PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡下跌，市场商谈氛围一般，现货基差偏强，贸易商商谈为主。6月货商谈成交在09+195~210附近，价格商谈区间5990~6100，本周仓单在07+3有成交。今日主流现货基差在09+202。
- 基差：现货6035，09合约基差231，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存4.52天，环比减少0.02天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：中东局势趋稳，成本端回落，PTA价格跟随下行。供需方面，PTA负荷仍处低位，供需格局维持去库，但前期库存积累及区域库存差异导致供需分化。短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注聚酯负荷。
MEG观点
- 基本面：周一乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈尚可。早间受个别船只穿越海峡影响盘面大幅跳水，现货低位成交至4325-4330元/吨。随后港存去化及买盘跟进下盘面反弹，现货基差同步走强。午后市场维持窄幅调整，买气转弱。
- 基差：现货4390，09合约基差144，盘面贴水偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多空翻多偏多。
- 预期：7月乙二醇月均负荷预计下降至60%-61%，国内供应继续收缩。当前绝对价格已回落至月均价下方，合约商低位补货力度尚可。近端去库格局延续，港口库存持续去化，现货基差将延续偏强态势，关注聚酯负荷及海峡通行情况。
PX观点
- 基本面：PX价格早盘拉升后快速回落，日内低位震荡。受美伊矛盾引发原油上涨带动早盘高开，但随后美伊和谈进展使价格下跌。下游需求一般，聚酯降价促销。国内PX未来检修较多，供应缩减，下游PTA利润较好，支撑PX采购意愿。
- 基差：现货8232，09合约基差198，盘面贴水偏多。
- 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：美伊和谈及霍尔木兹海峡开放使PX价格随原油回归下跌，但近期检修较多、6-7月持续去库存、PTA去库存及利润较好均支撑PX，下滑空间有限，低位有支撑。
影响因素总结
- 市场主要利好：
- EIA数据显示美国原油库存下降，炼厂开工率提升，延续原油去库，支撑油价。
- 特朗普关于打击伊朗油气设施的表态引发地缘风险溢价，限制油价下行。
- 市场主要利空：
- 美伊和谈及霍尔木兹海峡通行恢复消息导致地缘风险溢价回吐，压制油价。
- 汽油库存增加，旺季需求未充分兑现，削弱库存下降对油价的利多效果。
- CFTC数据显示投机基金净多减少，市场追涨意愿不足，对油价形成压力。
数据与图表
- PX供需平衡表：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨。
- PTA供需平衡表：工厂库存4.52天，环比减少0.02天。
- 乙二醇供需平衡表：7月负荷预计下降至60%-61%。
- 价格与利润：PX价格、经济效益、开工率；瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存；PTA月间价差、基差；MEG月间价差、基差；现货价差；库存分析（涤纶库存、聚酯上下游开工、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润）。
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