棉花早报

棉花基本面分析显示，ICAC和USDA数据均表明全球棉花供应过剩，但中国农业部预测中国期末库存较高。现货市场基差升水期货，库存中性，盘面走势在16000关口附近震荡，主力持仓偏多且持续增加，整体趋势偏多。关注点包括厄尔尼诺天气、替代品化纤价格上涨、化肥成本增加、中美关系缓和等利多因素，以及地区冲突和消费淡季等利空因素。建议谨慎对待短期利多炒作，关注天气变化。

关键数据：

• ICAC 6月全球消费2579万吨，产量2528万吨。
• USDA 6月全球产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。
• 中国农业部预测26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。
• 5月中国棉花进口11万吨（同比增214.7%），棉纱进口17万吨（同比增7%）。
• 5月中国纺织品服装出口256.1亿美元（同比降2.3%）。

研究结论：

• 现货基差升水，库存中性，盘面在16000关口附近震荡，主力持仓偏多。
• 建议关注厄尔尼诺天气、替代品价格、化肥成本、中美关系等利多因素，以及地区冲突和消费淡季等利空因素。
• 谨慎对待短期利多炒作，关注天气变化。