棉花早报

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棉花市场分析

基本面

• 2025年全国植棉意向面积为4395.2万亩，同比增长0.7%。
• USDA 1月报偏利空。
• ICAC 1月报预测环比上月变化不大，偏中性。
• 海关数据显示，12月纺织品服装出口同比增长11.4%。
• 11月份我国棉花进口11万吨，同比减少64.6%；棉纱进口12万吨，同比减少19.9%。
• 农业部12月24/25年度预测：产量590万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存805万吨，偏空。

基差

• 现货3128b全国均价14685，基差1085（05合约），升水期货，偏多。

库存

• 中国农业部24/25年度12月预计期末库存805万吨，偏空。

盘面

• 20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

预期

• 年前棉花基本面并未大幅改善，当前消费偏低，外贸订单偏少，商业库存大幅增加。
• 美新总统即将上台，关税不确定性依然存在。
• 美国农业部1月报告偏利空。
• 主力05总体维持低位震荡整理，等待关税靴子落地。

利多因素

• 期货价格接近历史低位。

利空因素

• 外贸订单减少，库存增加，美国加关税预期增强，新一年度全球供需偏向宽松。

数据图表

• 棉花现货市场价数据
• ICAC全球棉花供需平衡表（USDA）
• 短纤和涤纶价格情况
• 基差、价差、进口成本、仓单情况
• 工业库存（月）

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。