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基本面
- USDA 6月报：2025/26年度全球棉花产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
- ICAC 6月报：2025/26年度全球产量2600万吨，消费2570万吨。
- 中国海关数据：5月纺织品服装出口262.1亿美元（同比0.6%），棉花进口4万吨（同比减少86.3%），棉纱进口10万吨（同比减少16.67%）。
- 农业部预测：2025/26年度中国产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨（中性）。
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基差与库存
- 现货全国均价15109元/吨，基差1349（09合约），升水期货，偏多。
- 农业部预计中国2025/26年度期末库存823万吨，偏空。
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盘面与持仓
- 20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。
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市场预期
- 美农业部7月报告预期偏利多，美棉或小幅反弹，郑棉或创近期反弹新高。
- 中美谈判缓和，贸易争端暂缓，郑棉重心缓慢上移，09主力上方关注14000附近压力。
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利多与利空因素
- 利多：前期中美互加关税减少，未来90天外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位。
- 利空：消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加。
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关键数据
- 棉花现货市场价、涤纶短纤价格、工业库存（月）等数据来源大越整理及USDA、中国棉花网等。
- 全球棉花供需平衡表（ICAC）、中国棉花进口到港报价、仓单情况等数据来源大越整理。
