生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周一，郑糖主力09合约上涨，午后收于5345元/吨。目前国内外糖市场整体呈现出“弱现实、强预期”的格局。国际市场来看，全球2025/26榨季糖供应过剩，2026/27榨季全球糖供需有分歧。目前巴西进入开榨季，新榨季初始巴西甘蔗入榨量较大，但制糖比下滑，白糖产量同比下滑，或限制国际糖价下跌，支撑郑糖价格。我国南方蔗糖厂基本收榨，今年产量同比增幅明显，但销糖率偏差，库存偏高，供应压力持续。中长期成本端支撑与天气扰动持续，糖价进一步下跌的空间预计也不大。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 低估值低驱动，短期郑糖二次探底后预计筑底小幅反弹，但上涨过程预计反复，短期考虑轻仓试多。SR2609合约支撑位关注5250-5280，压力位关注5400-5450； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 因转售价格走低，现货采购意愿低迷，Arauco将针叶木浆报价每吨下调10美元，同时低价俄罗斯针叶木浆货源充足，贸易商与纸厂均保持谨慎，目前加拿大及北欧针叶浆价格维持在每吨650-660美元，阔叶浆虽买方施压，但南美主要浆厂仍将6月报价维持在每吨600-610美元，发运量减少、贸易商库存收紧，整体供应压力有所缓解，另外本色浆价格上调。纸浆目前呈现整体低位弱稳，品种间分化的特征，针阔叶浆价差持续收窄，对针叶价格有一定支撑，但关键仍要看供给及库存回落情况。中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但从4月全球木浆发运数据看，总量虽继续下降，对中国市场针叶浆发运同比继续增14.8%，国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主。短期盘面并未交易海外浆厂检修，市场仍在关注针叶库存变化，因此阶段性的减产难提振市场情绪，纸浆短期继续探底。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月22日星期一 【交易策略】 UPM阶段性减产并未带动市场情绪改善，市场仍在关注海外针叶库存回落时点，外加国内成品纸淡季走势偏弱，使得短期纸浆可能继续下探。2609合约压力5000-5100元，支撑4750-4800元。操作上，空单逢低减仓，暂时观望。双胶纸： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动有所反弹但幅度不大，双胶纸成本端向上驱动不强，需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而 期货研究院 从成本端推动双胶纸上行。 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，短期区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 周一期价震荡整理。美伊和解预期下，宏观端压力略有缓解。USDA6月报告继续兑现新旧季去库预期，目前市场聚焦于北半球产区天气情况以及美棉出口情况，利多干扰仍存，短期外盘或继续偏强震荡。国内棉花市场来看，淡季压力尚不能抵消供应季节性收紧的支撑，新季减产忧虑尚不能证伪，外盘企稳回升预期下，国内预计跟随回归偏强震荡。 【交易策略】 外盘面临支撑，短期期价或跟随偏强震荡。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周一期价震荡偏弱。目前市场的运行继续围绕两条主线展开：其一，新季产量的预期究竟落在何种水平；其二，在新一季替代交割品规则的背景下，苹果期价的价值锚定将如何重构。产区套袋显示，主产区的套袋量基本都是同比增加的预期，依然是兑现市场的增产逻辑，对整体价格构成压制，不过期价进入相对低位之后，价格波动的反复有所增加。 【交易策略】 增产预期的施压延续，期价或继续低位区间波动。操作上建议反弹做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：端午节后首日，农产品整体延续跌势，部分农产品跌幅扩大，红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌回9000点下方。当前红枣期价整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7838手，环比增-2，同比-390手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月0 9合约对现货升水较大。交易上，激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据........................................................................................................