非金属材料行业2026年中期投资策略：内需之重下着眼AI产业链等新需求、反内卷和海外

2026年上半年建筑材料和建筑装饰行业指数涨幅排名较去年同期改善明显，基金重仓股持股比例也有所提升，尤其是与新材料相关的新需求标的。高质量发展下固定资产投资同比持续下滑且降幅扩大，推动行业新平衡。地方政府专项债发行额同比转正，基建投资重质促经济健康发展，制造业固投负增，反内卷环境下更加注重高质量内生发展。供给和需求共振，新质生产力推动地产新平衡的建立，地产拖累固投持续下滑继续拖累建筑建材需求，推动供给端优化。提质增效扩内需仍是2026年下半年的重要方向，地产负向循环继续影响经济总需求，但新质生产力和外需带动下有积极信号显现，提振内需，推动地产回归自我健康发展轨道仍是2026年下半年政策重要方向。促内需政策组合拳，推动地产回归和经济健康发展，继续着眼城市更新和存量相关需求，基建继续着眼新基建、“两重”项目和现代化基础设施体系构建，继续着眼房地产回归长期健康发展轨道系列政策带来的需求预期改善。继续着眼新需求、海外和反内卷受益较大公司，着眼AI产业链等新需求释放带来的新材料机会，细分行业盈利水平底部波动，“反内卷”加速供给优化带动行业改善持续，继续着眼海外出口产品结构和区域优化带来的全球需求空间。风险提示：房地产政策效果不及预期、财政政策力度和效果低于预期、反内卷政策力度和效果低于预期、新需求释放情况低于预期、国际贸易保护发展超出预期和外部政策变化超出预期。