白糖周报

本周白糖总体围绕5300点小幅震荡，主要受厄尔尼诺天气形成和原油价格下跌等利多因素影响，同时中东局势缓和构成利空。白糖远月和近月走势分化，近强远弱格局成型。

关键数据：

• Datagro预测26/27榨季糖缺口268万吨。
• ISO预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。
• Covrig Analytics预测26/27年度全球糖过剩140万吨。
• Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。
• 2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨；4月进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨。
• 2026年5月中国制糖全国累计产糖1276万吨，累计销糖757万吨，销糖率59.33%。

利多因素：

• 糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。
• 厄尔尼诺天气概率增加。
• 国内进入消费旺季。

利空因素：

• 中东局势缓和，原油价格回落。
• 白糖全球产量增加。
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大。

研究结论：

• 郑糖近月主力09相对偏强，短期预计在5250-5400区间震荡为主。
• 远月01相对偏弱，价格震荡偏空为主。