观点：上周内地企业库存微增，待发订单多；内地到港口套利空间收窄，内贸船、汽运量缩减；传统淡季深入且港口和内地多套MTO停车，利润亏损加深；周末官方新闻报道美伊或将签署协议，对于甲醇而言，若海峡开放且美军封锁打开，届时中东浮仓集中外发，本轮依靠供应支撑的上涨逻辑将被打破，市场会在新一轮成本和供需平衡中估值重塑，预计甲醇主力期货合约或跟随原油跌势，港口现货持续基差走强模式。
东亚期货2基本面信息：
•价格：本周，甲醇主力合约价格2566元/吨，环比变动-14.75%。成本端，动力煤坑口价为681元/吨，环比变动2.87%，同比变动43.97%。动力煤港口价为863元/吨，环比变动0.00%，同比变动39.64%。现货端，华东甲醇现货价为2923.63636363636元/吨，环比变动-12.98%，同比变动14.62%。
•供应：国内甲醇开工率为90.44%，环比变动-1.2pts，同比变动0.0pts。国际甲醇开工率为57.69%，环比变动-1.2pts，同比变动-14.7pts。甲醇到港量为24.24万吨，环比变动191.35%，同比变动-5.68%。
•需求：新兴需求：MTO开工率81.10%，环比变动-0.5pts，同比变动-8.0pts。华东地区MTO开工率44.48%，环比变动-1.9pts，同比变动-42.1pts。传统需求：加权开工率44.33%，环比变动1.4pts，同比变动-4.8pts。生产企业待发订单数量21.02万吨，环比变动-16.97%，同比变动-23.51%。
•库存：港口库存：63.24万吨，环比变动11.71%，同比变动7.84%。厂内库存：33.68万吨，环比变动1.46%，同比变动-8.33%。
•利润：河北焦炉气制甲醇生产毛利：878元/吨，环比变动-11.00%，同比变动290.00%。山西煤制甲醇生产毛利：286元/吨，环比变动39.82%，同比变动-50.67%。重庆天然气制甲醇生产毛利：320元/吨，环比变动10.61%，同比变动277.78%。甲醇进口毛利：-71.7元/吨，环比变动-12.07%，同比变动-484.41%。传统下游加权平均生产毛利：-85.0元/吨，环比变动-32.05%，同比变动-21.13%。
东亚期货3基本面要点：
- 价格数据：包括上游动力煤价格、中游甲醇期货及现货价格、下游甲醛、二甲醚、MTBE、冰醋酸市场价格、期货价差和基差数据。
- 供给与需求：包括国内外甲醇开工率、到港量、MTO与传统下游需求、传统下游开工率、订单数量等数据。
- 库存：包括港口库存、厂内库存、仓单数量和浮仓等数据。
- 上下游利润：包括中游煤制、焦炉气制、天然气制甲醇生产毛利、中游贸易利润、下游甲醇制烯烃、甲醛、MTBE、冰醋酸生产毛利等数据。
1.1 上游价格：动力煤价格包括秦皇岛港5500大卡动力煤价、内蒙古乌海车板价(含税):动力煤(Q5500)、CCI进口5500价格、宁波港5500大卡动力煤价。
1.2 中游价格：各地区甲醇现货价格、全球外盘甲醇价格对比、厂库价格、甲醇期货收盘价。
1.3 下游价格：甲醛市场价格、二甲醚市场价格、MTBE市场价格、冰醋酸市场价格。
1.4 期货价差：MA1-5、MA5-9、MA9-1价差。
1.5 基差：甲醇1月、5月、9月基差季节性。
2.1 国内外开工：国内甲醇产量季节性、国内甲醇开工率、海外甲醇产量季节性、海外甲醇开工率。
2.2 到港量：甲醇到港量、甲醇周度需求反推。
2.3 MTO与传统下游需求：甲醇制烯烃产能利用率、甲醇制烯烃法甲醇采购量、甲醇传统下游加权平均开工率、中国甲醇传统下游厂家采购量。
2.4 传统下游开工率：中国甲醛开工率、二甲醚开工率、MTBE开工率、冰醋酸开工率。
2.5 订单数量：甲醇生产企业订单数量、甲醇生产企业待发订单数量。
3.1 库存情况：甲醇港口库存、甲醇厂内库存、甲醇仓单数量、甲醇浮仓。
4.1 中游利润：煤制甲醇生产毛利、甲醇焦炉气制生产毛利、天然气制甲醇生产毛利、甲醇进口毛利。
4.2 中游贸易利润：西北-鲁北区域套利利润、关中-鲁北区域套利利润、西南-港口区域套利利润、西北-港口区域套利利润。
4.3 下游利润：甲醇制烯烃生产毛利、山东甲醛生产毛利、山东MTBE生产毛利、江苏冰醋酸生产毛利。
2026年6月22日
研究员：刘琛瑞交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422
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基本面信息：
观点：上周内地企业库存微增，但待发订单多；内地到港口套利空间收窄，内贸船、汽运量缩减；传统淡季深入且港口和内地多套MTO停车，利润亏损加深；周末官方新闻报道美伊或将签署协议，对于甲醇而言，若海峡开放且美军封锁打开，届时中东浮仓集中外发，本轮依靠供应支撑的上涨逻辑将被打破，市场会在新一轮成本和供需平衡中估值重塑，预计甲醇主力期货合约或跟随原油跌势，港口现货持续基差走强模式。
基本面要点：
•价格：
本周，甲醇主力合约价格2566元/吨，环比变动-14.75%。成本端，动力煤坑口价为681元/吨，环比变动2.87%，同比变动43.97%。动力煤港口价为863元/吨，环比变动0.00%，同比变动39.64%。现货端，华东甲醇现货价为2923.63636363636元/吨，环比变动-12.98%，同比变动14.62%。
•供应：
国内甲醇开工率为90.44%，环比变动-1.2pts，同比变动0.0pts。国际甲醇开工率为57.69%，环比变动-1.2pts，同比变动-14.7pts。甲醇到港量为24.24万吨，环比变动191.35%，同比变动-5.68%。
•需求：
新兴需求：MTO开工率81.10%，环比变动-0.5pts，同比变动-8.0pts。华东地区MTO开工率44.48%，环比变动-1.9pts，同比变动-42.1pts。传统需求：加权开工率44.33%，环比变动1.4pts，同比变动-4.8pts。生产企业待发订单数量21.02万吨，环比变动-16.97%，同比变动-23.51%。
•库存：
港口库存：63.24万吨，环比变动11.71%，同比变动7.84%。厂内库存：33.68万吨，环比变动1.46%，同比变动-8.33%。
•利润：
河北焦炉气制甲醇生产毛利：878元/吨，环比变动-11.00%，同比变动290.00%。山西煤制甲醇生产毛利：286元/吨，环比变动39.82%，同比变动-50.67%。重庆天然气制甲醇生产毛利：320元/吨，环比变动10.61%，同比变动277.78%。甲醇进口毛利：-71.7元/吨，环比变动-12.07%，同比变动-484.41%。传统下游加权平均生产毛利：-85.0元/吨，环比变动-32.05%，同比变动-21.13%。
东亚期货
供给与需求
1.1上游价格：
东亚期货
1.2中游价格：
1.3下游价格：
1.4期货价差：
1.5基差：
供给与需求
2.1国内外开工：
11来源：钢联、iFinD、东亚期货
2.2到港量：
东亚期货
2.4传统下游开工率：
东亚期货
2.5订单数量：
库存
上下游利润
3.1库存情况：
4.1中游利润：
4.2中游贸易利润：
东亚期货
4.3下游利润：
21来源：钢联、iFinD、东亚期货
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