能化产品周报—甲醇

2024年6月7日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：周初煤矿销售较好，库存偏紧，坑口煤价部分有所上涨。 •供给和库存端：国内逐步走出检修季，甲醇产量环比上涨。伊朗装置虽传闻重启但未证实，叠加非伊装置开工不足问题持续影响到港。港口方面，套利窗口打开背景下内地补充依然有限，总体到港量不多。不过MTO负反馈停车较多，港口库存环比累积，基差持续回落。内地方面，企业新签单虽不及往期，但大部分企业积极调整价格以及长约贸易商提货，厂内库存小幅去化。 •需求端：下游负反馈叠加淡季影响，MTO和传统开工均有下滑，华东MTO小幅提负但仍是同期低位，因此甲醇企业待发订单和签单量环比走弱。 •综上：虽然甲醇长期存结构性短缺问题，但短期产业链利润分配不均所导致的需求端负反馈仍在延续，港口平衡弱化，表现为基差持续下滑。行情在现实低库存背景下高位震荡为主。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,564.00元/吨，环比变动-3.57%。成本端，动力煤坑口价为738.00元/吨，环比变动-0.54%，同比变动23.41%。动力煤港口价为879.00元/吨，环比变动-0.11%，同比变动10.29%。现货端，华东甲醇现货价为2,630.45元/吨，环比变动-4.82%，同比变动19.45%。 •价差： 09合约基差为91元/吨，环比变动-50%，同比变动-25%。期货9-1月差为-70元/吨，环比变动-1%，同比变动8%。。 •供应： 国内甲醇开工率为81.96%，环比变动0.21pts，同比变动0.07pts。国际甲醇开工率为61.07%，环比变动-0.75pts，同比变动-3.47pts。甲醇到港量为20.54万吨，环比变动-11.9%，同比变动-52.4%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率74.4148%，环比变动-1.67 pts，同比变动-8.59 pts。华东地区MTO开工率62.4508%，环比变动0.152pts。传统需求：加权开工率49.71%，环比变动-0.46pts，同比变动4.1pts。生产企业待发订单数量26.20万吨，环比变动-2.91%，同比变动33.04%。 •库存： 港口库存：61.802万吨，环比变动0.59%，同比变动-17.60%。厂内库存：39.609万吨，环比变动-2.72%，同比变动-7.82%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：420元/吨，环比变动-2.1%，同比变动63.4%。山西煤制甲醇生产毛利：-62.7元/吨，环比变动23%，同比变动78.3%。重庆天然气制甲醇生产毛利：44元/吨，环比变动29%，同比变动121%。甲醇进口毛利：-3.648元/吨，环比变动104%，同比变动118%。西北到港口区域套利利润:-30.00元/吨，环比变动-120%，同比变动-93%。下游利润：华东MTO生产毛利-1722.91元/吨，环比变动0.88%，同比变动-88.1%；传统下游加权平均生产毛利151.10元/吨，环比变动-12%。 东亚期货 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 1.1上游价格： 东亚期货 1.2中游价格： 1.3下游价格： 东亚期货 1.4期货价差： 1.5基差： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 2.1国内外开工： 11来源：钢联、iFinD、东亚期货 2.2到港量： 东亚期货 2.4传统下游开工率： 东亚期货 2.5订单数量： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 3.1库存情况： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 4.1中游利润： 东亚期货 4.3下游利润： 东亚期货 21来源：钢联、iFinD、东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065