
http://www.eafutures .com 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端:虽然动力煤产量低于去年同期,但预计后续影响会减弱。坑口价格逐步降温,市场观望情绪加重,成本端支撑弱化。 •供给和库存端:国内检修大于重启,甲醇产量环比大幅下降,供应减量支撑市场情绪。5月伊朗装置问题频发以及非伊装置开工不足导致海外产量下滑明显。本周到港再度大幅下跌,内地难以补充减量,港口地区甲醇可流通量偏低。部分内地至港口套利空间打开,后期观察高基差是否能够维持。厂内和港口库存环比去化,处于历史低位。 •需求端:港口库存去化幅度不及到港减量,说明下游MTO开工下降所形成的负反馈逐步体现,本周甲醇企业签单和待发订单量环比走弱。 •综上:内地及港口低库存强基差支撑期现价格,港口短期负反馈或是阶段性现象,甲醇存结构性短缺问题,短期维持偏强看待。 基本面要点: •价格: 本周,甲醇主力合约价格为2,655.00元/吨,环比变动4.04%。成本端,动力煤坑口价为711.00元/吨,环比变动-0.14%,同比变动-9.89%。动力煤港口价为857.00元/吨,环比变动0.23%,同比变动-11.65%。现货端,华东甲醇现货价为2,852.73元/吨,环比变动6.21%,同比变动19.95%。 •价差: 09合约基差为310元/吨,环比变动89%,同比变动192%。期货9-1月差为-56元/吨,环比变动-18%,同比变动-23%。 •供应: 国内甲醇开工率为76.27%,环比变动-5.18pts,同比变动0.08pts。国际甲醇开工率为60.94%,环比变动0.68pts,同比变动-1.62pts。甲醇到港量为18.66万吨,环比变动-51.0%,同比变动-51.5%。 •需求: 新兴需求:MTO开工率72.8073%,环比变动-13.60 pts,同比变动-4.53 pts。华东地区MTO开工率73.5036%,环比变动-13.320 pts;华东地区MTO装置甲醇采购量为14.94万吨,环比变动-17.71%。传统需求:加权开工率50.77%,环比变动-0.57pts,同比变动4.0pts。生产企业待发订单数量34.32万吨,环比变动5.80%,同比变动38.95%。 库存: 港口库存:55.87万吨,环比变动-13.01%,同比变动-27.75%。厂内库存:38.003万吨,环比变动-2.56%,同比变动-7.03%。 利润: 河北焦炉气制甲醇生产毛利:608.3333元/吨,环比变动-9.3%,同比变动12.9%。山西煤制甲醇生产毛利:114.15元/吨,环比变动46%,同比变动132.6%。重庆天然气制甲醇生产毛利:140元/吨,环比变动-17%,同比变动227%。甲醇进口毛利:-56.41元/吨,环比变动18%,同比变动362%。西北到港口区域套利利润:189.09元/吨,环比变动-358%,同比变动-147%。下游利润:华东MTO生产毛利-2432.26元/吨,环比变动-6.57%,同比变动-171.4%;传统下游加权平均生产毛利139.37元/吨,环比变动17%。 东亚期货 价格数据 供给与需求 2 4上下游利润 1.1上游价格: 1.2中游价格: 1.3下游价格: 1.4期货价差: 1.5基差: 价格数据 供给与需求 2 3库存 4上下游利润 2.1国内外开工: 2.2到港量: 2.3MTO与传统下游需求: 东亚期货 2.4传统下游开工率: 东亚期货 2.5订单数量: 价格数据 供给与需求 2 3库存 4上下游利润 3.1库存情况: 东亚期货 价格数据 供给与需求 2 3库存 4.1中游利润: 东亚期货 东亚期货 4.3下游利润: 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息,研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢! 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话:021-55275087(由交易咨询部统一受理)投诉电话:021-55275065