能化产品周报-甲醇

2024年4月20日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：煤矿安全检查，市场情绪助推导致动力煤价格上涨，成本端有一定支撑。 •供给和库存端：国内检修大于重启，甲醇产量小幅回落，厂内库存去化。本周外轮和内贸到港增加，港口库存见底回升。但西北和西南到港口套利空间有限，内贸补充较少。此外，伊朗商谈僵持，非伊计划抵港偏少，预计下周到港会大幅回落，港口库存有去化预期，短期内关注协商进度是否顺利。且西北部分甲醇装置存检修预期，供应减量支撑市场情绪，因此港口基差和现货维持偏强态势。 •需求端：部分MTO后期检修计划落地概率降低。当下传统下游利润较好，非MTO需求上周小幅增加。临近五一部分下游和贸易商积极补货，买气良好，甲醇企业签单环比走强。 •综上：短期内地仍有相对低库存保证；港口供需双增，但后期预期需求韧性较足，供应回落可能性较大，甲醇绝对价格依然有支撑，行情震荡偏强。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,579元/吨，环比变动2.63%。成本端，动力煤坑口价为653.00元/吨，环比变动2.67%，同比变动-21.89%。动力煤港口价为830.00元/吨，环比变动1.72%，同比变动-17.00%。现货端，华东甲醇现货价为2,689.09元/吨，环比变动4.21%，同比变动4.88%。 •价差： 09合约基差为151元/吨，环比变动9%，同比变动53%。期货5-9月差为38元/吨，环比变动3%，同比变动-27%。期货9-1月差为-72元/吨，环比变动14%，同比变动3%。 •供应： 国内甲醇开工率为80.24%，环比变动-3.24pts，同比变动0.13pts。国际甲醇开工率为70.75%，环比变动0.63pts，同比变动1.62pts。甲醇到港量为42.49万吨，环比变动62.2%，同比变动66.2%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率89.9637%，环比变动-0.89 pts，同比变动11.10 pts。华东地区MTO开工率86.8924%，环比变动0.035pts。传统需求：加权开工率48.77%，环比变动0.93pts，同比变动4.2pts。生产企业待发订单数量30.58万吨，环比变动2.17%，同比变动8.58%。 •库存： 截至本周，港口库存：67.79万吨，环比变动6.41%，同比变动0.91%。厂内库存：41.64万吨，环比变动-4.14%，同比变动6.46%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：340元/吨，环比变动6.3%，同比变动-37.6%。山西煤制甲醇生产毛利：86.2元/吨，环比变动529%，同比变动120.9%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-73.3333元/吨，环比变动-83%，同比变动236%。甲醇进口毛利：-56.84元/吨，环比变动-7%，同比变动-135%。西北到港口区域套利利润:95.00元/吨，环比变动90%，同比变动-158%。下游利润：华东MTO生产毛利-1591.87元/吨，环比变动1.70%，同比变动-57.0%；传统下游加权平均生产毛利118.90元/吨，环比变动-29%。 价格数据 2供给 3需求与库存 4上下游利润 1.1上游价格： 1.2中游价格： 1.3下游价格： 1.4期货价差： 1.5基差： 价格数据 供给 2 3需求与库存 4上下游利润 2.1国内外开工： 2.2到港量： 价格数据 2供给 3需求与库存 4上下游利润 3.1MTO与传统下游需求： 东亚期货 3.2传统下游开工率： 东亚期货 3.3订单数量： 3.4库存情况： 东亚期货 价格数据 2供给 3需求与库存 4上下游利润 4.1中游利润： 东亚期货 东亚期货 4.3下游利润： 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065