贵金属周报：中东局势反复多变

研究员 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周金银价格反弹受阻回落，国际金价收盘于每盎司4172美元，国际银价收盘于每盎司64.9美元。 沃什首秀看似转“鹰”，但未来政策仍有较大空间 上周美联储会议维持利率不变没有任何意外，但点阵图显示，预计到2026年底，联邦基金利率将升至3.75%-4%，也就是官员们整体认为年内会“加息一次”，原来则是“降息一次”。所以市场认为会议中性偏鹰，美股当天应声下跌。 其实这次会议，主要传达的信息： 一、抛弃前瞻指引。新任美联储主席沃什表示前瞻指引该工具不再适合当前形势。实际上这个前瞻指引本质上是美联储把底牌过早透露给了市场，会让市场与美联储进行博弈，甚至抢跑。现在取消了前瞻指引，美联储的动向如何，市场自已去猜，这样美联储就主动了。这就像如果过早承诺了一件事，到时做不到就会被指责；而如果不承诺，到时不做也正常，做了反倒是个惊喜。因而这次取消了“降息”的前瞻指引，并不意味着以后就肯定不降息，只是美联储不再被道德绑架，可视情况而采取相应对策。 二、淡化点阵图。点阵图只是美联储官员各自对未来利率的预 测，从以前来看，也只具参考意义，和实际情况出入很大。经济情况变了，美联储官员的态度自然就会调整。沃什认为提供点阵图对执行政策毫无帮助，因而未来点阵图会被淡化，甚至被取消。那么这次会议点阵图的鹰派倾向自然也不必太当回事。 三、强调抑制通胀。这和沃什以前的一贯主张保持一致，但这不一定就要加息。因为美国5月ＣＰＩ达到4.2%可能是一个阶段性高点，近阶段国际油价下降了很多，关税效应也在减弱，ＣＰＩ是有可能逐步走低的。再说加息，势必加重美债的负担，又有特朗普的政治压力，因而沃什领导下的美联储仍不会轻易加息。 沃什首秀主要是为了树立权威，强化其注重美联储独立性的人设，以及自身的公正性不屈从于政治压力。这是一个姿态，但未来的政策调整空间仍很大。今年内加息仍不大可能，是否会降息要看物价和就业的情况。 美股第一反应是下跌，但转天又大涨，已基本消化了这次所谓鹰派会议的影响。 美伊会谈一波三折，但不影响缓和大方向 美国和伊朗双方一度都已确认达成谅解备忘录，主要内容大致是伊朗承诺霍尔木兹海峡通航，不发展核武器。这都是战争以前就已存在的。相对应的是美国解除对伊朗的一切封锁和制裁，解封伊朗被冻结资产，同时伊朗获3000亿美元重建资金。无论怎么看，都是美国作了很大让步。但特朗普为了从中东泥潭抽身，已身不由 已。但怎奈以色列从中搅局，继续袭击黎巴嫩，破坏和谈进程。伊朗已宣布再度关闭霍尔木兹海峡，谈判陷入僵局。现在的局面是以色列的自身国家利益与其传统铁杆盟友美国的利益发生了冲突，并不顾美国的劝阻而一意孤行，扩大战端。下面就看特朗普能否管控以色列还是被以色列再度拖下水。但总体来说，只要美国方面没有继续打下去的意愿，整体形势即使来回反复但应可控，油价即使会反弹，但应不会再重返上升通道。 对于金银市场而言，美联储会议短期偏鹰，金银价格受到压制，中东局势缓和则出现反弹，但上周五中东局势又生变数，金银价格再度承压。目前仍处在下降通道，会保持弱势整理格局。 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com