石化周报：中东局势多变，地缘冲突推涨油价

本周观点

地缘冲突升级推高油价，IEA预计2025年全球石油需求增长1.1~1.5百万桶/日。乌克兰袭击俄罗斯石油设施，美国和特朗普分别表示将遏制俄罗斯和伊朗，地缘政治风险上升。中东局势不稳和OPEC+减产支撑油价。IEA、EIA和OPEC对2025年需求增速预期分别为0.11、0和-0.09百万桶/日。

市场行情与数据

• 美元指数上升，布伦特和WTI期货价格分别上涨4.74%和6.09%。天然气价格上涨，东北亚LNG价格下跌。
• 美国原油产量上升12万桶/日至1363万桶/日，炼油厂日加工量下降25万桶/日至1666万桶/日。
• 美国商业原油库存下降143万桶至42195万桶，汽油库存上升509万桶至21969万桶。
• 欧盟储气率下降3.45个百分点至80.16%。
• 柴油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。

投资建议

• 建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化。
• 建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。

风险提示

• 地缘政治风险、伊核协议达成可能引发的供需失衡风险、全球需求不及预期的风险。