化工行业2020年1月第1周周报：央行降准释放8000亿资金，中东局势紧张短期推涨油价

证券研究报告·行业研究·化工 化工行业2020年1月第1周周报 1 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 央行降准释放8000亿资金，中东局势紧张短期推涨油价 增持（维持） 投资要点  本周板块表现: 本周上证综指报收3083.79，本周上涨2.62%，深证成指上涨4.13%，化工板块（申万）上涨3.93%。  本周个股表现: 本周化工板块涨幅居前的个股有拉芳家化、青松股份、碳元科技、芭田股份、江山股份、百合花、再生科技、奥克股份、康普顿和海油工程。其中，受益于网红经济概念关注度提升，拉芳家化迎来周四、周五两涨停；受中东局势再度紧张的影响，原油板块普涨，康普顿、海油工程受益。  伊朗将军遇刺恶化中东局势，原油供应不确定性增加推涨短期油价：本周ICE布油报收68.70美元/桶，本周上涨2.83%。1月3日伊朗“圣城旅”指挥官苏莱曼尼遭受美国火箭弹袭击身亡，美伊关系紧张，当天布油最高跳涨4.6%。中东地区2019年下半年以来相继发生英国、伊朗油轮被扣押，沙特原油设施和伊朗油轮被袭击等事件，考虑到中东地缘政治造成国际原油供给的不确定性，我们认为油价短期内将震荡上行。  央行降准释放长期资金：1月3日央行宣布降准0.5，大约释放长期资金8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。  重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，本周涨幅前五的产品有原油现货（+6.1%）、丙烯（+4.5%）、PVC（2.7%）、甲醇（+2.3%）、乙二醇（+2.3%）。受中东地区伊朗局势紧张的影响，本周原油现货涨幅较大；受原油价格上行的影响，丙烯、PVC、甲醇、乙二醇等炼化下游产品的价格均有不同程度的跟涨。  投资建议：考虑到大宗化工品整体尚处于低迷状态，建议重点关注轮胎和新材料板块。其中，之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业，近期陆续启动复产程序，中旗股份有望受益；受益于海外产能的释放，轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑；昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板需求增加，市场空间较大；《建设工程抗震管理条例》有望落地，将带动建筑减隔震行业的市场空间大幅扩容，震安科技作为行业龙头将充分受益；另外宏大爆破HD-1和JK项目先后获得出口批复，军工业务值得关注。  风险提示：原油供给大幅波动，贸易战形势继续恶化，汇率大幅波动。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《化工行业2019年12月第4周周报：关注苏北复产进展，继续推荐轮胎、新材料板块》2019-12-29 2、《化工行业2019年12月第3周报：关注苏北复产进展，继续推荐轮胎、新材料板块》2019-12-23 3、《化工行业2019年12月第2周报：中美第一阶段贸易协议落地，化工板块有望回暖》2019-12-15 [Table_Author] 2020年01月05日 证券分析师 柴沁虎 执业证号：S0600517110006 021-60199793 chaiqh@dwzq.com.cn 研究助理 陈元君 021-60199793 chenyj@dwzq.com.cn 表1：重点公司估值（参考2020年01月03日收盘价） 代码 公司 总市值 (亿元) 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 300575 中旗股份 36.22 27.43 1.58 1.30 2.11 17.36 21.10 13.00 买入 600378 昊华科技 164.98 18.40 0.59 0.65 0.76 31.19 28.31 24.21 买入 002683 宏大爆破 134.77 19.06 0.30 0.47 0.68 63.53 40.55 28.03 买入 300767 震安科技 47.29 59.11 1.43 1.02 1.57 41.34 57.95 37.65 买入 601058 赛轮轮胎 121.24 4.49 0.25 0.44 0.54 17.96 10.20 8.31 增持 601966 玲珑轮胎 273.24 22.77 0.98 1.29 1.51 23.23 17.65 15.08 买入 资料来源：wind，东吴证券研究所 -11%0%11%23%34%46%57%2019-012019-052019-09化工 沪深300 2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 周观点 .............................................................................................................................................. 5 1.1. 板块及个股表现分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 中东局势再度紧张，原油供应不确定性增加 .................................................................... 6 2. 投资主线梳理 .................................................................................................................................. 6 2.1. 投资主线 ................................................................................................................................ 6 2.2. 本月观点 ................................................................................................................................ 7 2.2.1. 中旗股份推荐逻辑： .................................................................................................. 7 2.2.2. 昊华科技推荐逻辑： .................................................................................................. 7 2.2.3. 宏大爆破推荐逻辑： .................................................................................................. 7 2.2.4. 震安科技推荐逻辑： .................................................................................................. 7 2.2.5. 赛轮轮胎推荐逻辑： .................................................................................................. 8 2.2.6. 玲珑轮胎推荐逻辑： .................................................................................................. 8 3. 行业动态跟踪 .................................................................................................................................. 8 3.1. 央行宣布降准0.5，释放8000多亿长期资金资金 ............................................................ 8 3.2. 伊朗将军遇刺，中东局势再度紧张 .................................................................................... 8 4. 重点产品涨跌幅分析 ...................................................................................................................... 8 5. 风险提示 .......................................................................................................................................... 9 6. 重点产品价格及价差走势 ............................................................................................................ 10 6.1. 苯链价格及价差走势 .......................................................................................................... 10 6.2. PTA链价格及价差走势 ....................................................................................................... 12 6.3. 煤链价格及价差走势 .......................................................................................................... 13 6.4. 农药价格及价差走势 .......................................................................................................... 15 3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：本周重点化工产品价格涨幅前五（%） ................................................................................. 9 图2：本周重点产品价格跌幅前五（%） ................................