橡胶:供增需弱,胶价震荡
核心观点: 厄尔尼诺现象可能即将出现,泰国橡胶产区天气持续高温少雨,导致原料产出逐渐增加,而轮胎开工负荷走低,刚性需求减弱,库存去库加速,橡胶基本面边际变化有限,短期以震荡格局看待。
关键数据: 2026年5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计53.1万吨,较2025年同期下降12.5%;1-5月,中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计334.3万吨,较2025年同期下降3.8%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为68.53%,较上周走低2.49个百分点,较去年同期走低9.76个百分点。截至6月19日当周,国内轮胎企业全钢胎成品库存41.1天,周环比增加0.2天;半钢胎成品库存46.5天,周环比增加0.1天。
研究结论: 关注原料价格变动。短期内橡胶市场供增需弱,胶价震荡。长期来看,厄尔尼诺现象可能对橡胶价格产生较大影响。