化工套利周报：化工跨期&跨品种套利

一、重点关注合约

• PTA-PX现货利润差：当前值为437.1，近五年最大值551.0，中位数240.6，最小值-91.6；近一年最大值534.0，中位数334.0，最小值190.8。2024年同期价差182.0，2023年同期737.0。

二、跨品种&跨期套利分析

1. PTA-PX

   • 现货利润差历史走势及月度利润差（5月、9月）均显示当前处于高位，但需关注季节性波动（PX5-9价差季节走势图）。
   • 建议关注PTA-EG价差（1月、5月、9月），历史波动较大，需结合库存与开工情况判断。

2. 短纤-PTA

   • 1月、5月、9月利润差及价差均呈现周期性变化，当前需关注短纤供需错配对价差的影响。

3. 纯碱-玻璃

   • 1月、5月、9月价差历史波动明显，需结合纯碱成本与玻璃需求判断套利机会。

4. PP-3MA

   • 9月价差当前为-76.0，历史最大值1795.0，中位数244.5。2024年同期182.0，2023年同期737.0。
   • 策略观点：上周建议止盈离场，激进者-300下方持有；现建议下调至-120至-150入场，目标100-120，止损-220至-230。

三、研究结论

• 多套利品种（PTA-PX、短纤-PTA、纯碱-玻璃等）当前处于历史相对高位，但需结合供需、成本及季节性因素动态判断。
• PP-3MA价差存在扩大预期，建议回调至-120至-150时布局，严格控制止损。
• 报告强调投资决策需独立判断，内容仅供参考。