化工套利周报：化工跨期&跨品种套利

2024年3月21日 化工跨期&跨品种套利 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【策略观点】 本周PTA利润差处在高位。截至3月20日，PTA现货利润差为397.84元/吨；5月份期货合约盘面的利润差为379.39元/吨，9月份合约期货盘面的利润差261.49元/吨。5月盘面利润差位于PX期货上市以来的高位。后期伴随着PTA利润差的持续扩大，企业入场卖出套期保值的概率增加，届时盘面压力上涨，PTA利润差存在回调的预期。价差判断：等待05合约盘面的加工费扩大至400之上，可逐步入场做加工费缩小，即买入PX,卖出PTA。由于上下游生产比例的原因，建议投资者以2:3的手数去配，即买入2手PX，卖出3手PTA，做价差缩小。 张霄电话：010-84555193邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288 3月20日，PX5月—PX9月的价差为-180。自上市以来最大值为164，最小值为-180，中位数为92。基于2季度外围市场PX调油需求较强、下游PTA有新产能释放，叠加装置集中检修，预期相对偏好。因此后期来看，近月合约走势或强于远月合约，两者价差存在扩大的预期。价差判断：等待两者价差缩小至-200以下可逐步入场做价差扩大。 【目录】 一重点关注合约.............................................................................................................................................................................1图表1重点关注价差............................................................................................................................................................1二产业链跨品种以及跨期套利原理........................................................................................................................................2三跨品种套利图.............................................................................................................................................................................3图表1 PTA-PX现货利润差(历史走势图）....................................................................................................................3图表2 PTA-PX现货利润差.................................................................................................................................................3图表3 PTA-PX5月利润差...................................................................................................................................................4图表4 PTA-PX9月利润差...................................................................................................................................................4图表5短纤-PTA1月利润差(历史走势图）.................................................................................................................5图表6短纤-PTA1月利润差..............................................................................................................................................5图表7短纤-PTA5月利润差(历史走势图）.................................................................................................................6图表8短纤-PTA5月利润差..............................................................................................................................................6图表9短纤-PTA9月利润差(历史走势图）.................................................................................................................7图表10短纤-PTA9月利润差............................................................................................................................................7图表11短纤-PTA1月差(历史走势图）........................................................................................................................8图表12短纤-PTA1月差.....................................................................................................................................................8图表13短纤-PTA5月差(历史走势图）........................................................................................................................9图表14短纤-PTA5月差.....................................................................................................................................................9图表15短纤-PTA9月差(历史走势图）......................................................................................................................10图表16短纤-PTA9月差...................................................................................................................................................10图表17纯碱-玻璃1月差(历史走势图）...................................................................................................................11图表18纯碱-玻璃1月差................................................................................................................................................11图表19纯碱-玻璃5月差(历史走势图）...................................................................................................................12图表20纯碱-玻璃5月差................................................................................................................................................12图表21纯碱-玻璃9月差(历史走势图）...................................................................................................................13图表22纯碱-玻璃9月差................................................................................................................................................13四跨期套利图................................................................................................................................................................................14图表23 PX5-9价差(季节走势图）................................................................................................................................14 一重点关注合约 化工套利周报 二产业链跨品种以及跨期套利原理 1、PTA和PX套利的原理：作为聚酯产业链中上游环节而言，PTA的利润差=1PTA—0.655PX。一般情况下市场可通过以下两种方式进行利润差套利： （1）锁定PTA利润差 当