化工套利周报：化工跨期&跨品种套利

化工套利周报 国元期货研究咨询部 2024年3月21日 化工跨期&跨品种套利 【策略观点】 本周PTA利润差处在高位。截至3月20日，PTA现货利润差为397.84元/吨；5月份期货合约盘面的利润差为379.39元/吨，9月份合约期货盘面的利润差261.49元/吨。5月盘面利润差位于PX期货上市以来的高位。后期伴随着PTA利润差的持续扩大，企业入场卖出套期保值的概率增加，届时盘面压力上涨，PTA利润差存在回调的预期。价差判断：等待05合约盘面的加工费扩大至400之上，可逐步入场做加工费缩小，即买入PX,卖出PTA。由于上下游生产比例的原因，建议投资者以2:3的手数去配，即买入2手PX，卖出3手PTA，做价差缩小。 3月20日，PX5月—PX9月的价差为-180。自上市以来最大值为164，最小值为-180，中位数为92。基于2季度外围市场PX调油需求较强、下游PTA有新产能释放，叠加装置集中检修，预期相对偏好。因此后期来看，近月合约走势或强于远月合约，两者价差存在扩大的预期。价差判断：等待两者价差缩小至-200以下可逐步入场做价差扩大。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 张霄 电话：010-84555193 邮 箱zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 王兆玮 电话：010-84555101 邮 箱 wangzhaowei@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03113608 化工套利周报 【目 录】 一 重点关注合约 ............................................................................................................................................................................. 1 图表1 重点关注价差 ............................................................................................................................................................ 1 二 产业链跨品种以及跨期套利原理 ........................................................................................................................................ 2 三 跨品种套利图 ............................................................................................................................................................................. 3 图表1 PTA-PX现货利润差(历史走势图） .................................................................................................................... 3 图表2 PTA-PX现货利润差 ................................................................................................................................................. 3 图表3 PTA-PX5月利润差 ................................................................................................................................................... 4 图表4 PTA-PX9月利润差 ................................................................................................................................................... 4 图表5 短纤-PTA1月利润差(历史走势图） ................................................................................................................. 5 图表6 短纤-PTA1月利润差 .............................................................................................................................................. 5 图表7 短纤-PTA5月利润差(历史走势图） ................................................................................................................. 6 图表8 短纤-PTA5月利润差 .............................................................................................................................................. 6 图表9 短纤-PTA9月利润差(历史走势图） ................................................................................................................. 7 图表10 短纤-PTA9月利润差 ............................................................................................................................................ 7 图表11 短纤-PTA1月差(历史走势图） ........................................................................................................................ 8 图表12 短纤-PTA1月差 ..................................................................................................................................................... 8 图表13 短纤-PTA5月差(历史走势图） ........................................................................................................................ 9 图表14 短纤-PTA5月差 ..................................................................................................................................................... 9 图表15 短纤-PTA9月差(历史走势图） ...................................................................................................................... 10 图表16 短纤-PTA9月差 ................................................................................................................................................... 10 图表17 纯碱-玻璃1月差(历史走势图） ................................................................................................................... 11 图表18 纯碱-玻璃1月差 ................................................................................................................................................ 11 图表19 纯碱-玻璃5月差(历史走势图） ................................................................................................................... 12 图表20 纯碱-玻璃5月差 ................................................................................................................................................ 12 图表21 纯碱-玻璃9月差(历史走势图） ................................................................................................................... 13 图表22 纯碱-玻璃9月差 ................................................................................................................................................ 13 四 跨期套利图 ................................................................................................................................................................................ 14 图表23 PX5-9价差(季节走势图） .....................................