市场分析
硅锰
- 市场情绪与价格：硅锰市场悲观情绪浓厚，期货主力合约2609收于5694元/吨，周环比下跌128元/吨；北方市场价格5680-5780元/吨，南方市场价格5750-5800元/吨。
- 供应端：开工率30.58%，周环比降3.52%；产量18.51万吨，周减1.45%。
- 需求端：五大材硅锰需求12.47万吨，周环比增1.32%。
- 库存端：全国库存36.2万吨，周环比增6000吨。
- 供需与逻辑：产区持续亏损，企业生产积极性不高；下游需求韧性但无明显增量；库存高位压制盘面价格；锰矿价格预期偏弱，成本支撑减弱；后期关注产区电价和锰矿价格。
硅铁
- 市场情绪与价格：硅铁市场平稳运行，期货主力合约2609收于5856元/吨，周环比下跌160元/吨；72硅铁自然块现金含税出厂5400-5500元/吨，75硅铁5900-6100元/吨。
- 供应端：开工率31.02%，周环比降0.37%；产量11.34万吨，日均产量1.62万吨，周减60吨。
- 需求端：五大材硅铁需求2.04万吨，周环比增1.75%。
- 库存端：库存7.11万吨，周环比减少1900吨。
- 供需与逻辑：主产区维持利润，企业生产积极性较高；铁水产量高位，金属镁和不锈钢产量提升带动需求；短期供需错配逐步缓解，库存维持中位；市场关注能耗、碳排放等政策。
策略
风险
宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产量
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
价格及价差
- 硅锰：期货主力2609收于5694元/吨，周环比下跌128元/吨；现货北方市场价格5680-5780元/吨，南方市场价格5750-5800元/吨。
- 硅铁：期货主力2609收于5856元/吨，周环比下跌160元/吨；现货72硅铁自然块现金含税出厂5400-5500元/吨，75硅铁5900-6100元/吨。
供给
- 硅锰：开工率30.58%，周环比降3.52%；产量18.51万吨，周减1.45%。
- 硅铁：开工率31.02%，周环比降0.37%；产量11.34万吨，日均产量1.62万吨，周减60吨。
需求
- 硅锰：五大材需求12.47万吨，周环比增1.32%。
- 硅铁：五大材需求2.04万吨，周环比增1.75%。
库存
- 硅锰：全国库存36.2万吨，周环比增6000吨。
- 硅铁：库存7.11万吨，周环比减少1900吨。
研究员
余彩云、邝志鹏、刘国梁、邢亚文
联系人
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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