黑色建材周报：中东局势叠加行业发声，双硅期货高位震荡

市场分析 硅锰方面：本周上半周受澳洲飓风的影响，市场对硅锰合金矿端供应堪忧，其次铁合金在线公布了关于《原料物流成本双激增锰系合金企业联合自发节能减排自救》文章，叠加中东战争对原油等基础原料的刺激拉涨，本周锰硅期货主力合约高开高走，截至周五收盘，主力2605合约收于6580元/吨，环比上涨180元/吨，价格表现坚挺。现货方面，硅锰市场震荡运行，期货在6550附近波动，个别合金厂表示后续存在减产计划，6517北方市场价格6120-6250元/吨，南方市场价格6200-6300元/吨。 供需与逻辑：本周硅锰产量下降，表需上升，库存增长，由于当前硅锰产能依旧宽松，叠加高库存压力，硅锰供需矛盾较大。短期由于澳洲飓风可能影响锰矿发运，同时海运费抬升增加锰矿成本，硅锰价格大幅上涨，然而后期一旦飓风影响消退或者中东局势稳定，硅锰依旧面临下行压力，后期关注能源价格和锰矿发运。 硅铁方面：本周硅铁受多重因素影响，呈高位震荡走势，截至周五收盘，主力2605合约收于6012元/吨，环比上涨80元/吨。现货方面，硅铁市场盘整运行，市场活跃度一般，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5550-5650元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。 供需与逻辑：目前硅铁供需矛盾相对有限，然而近期由于硅铁利润好转，产量明显提升，叠加硅铁自身产能宽松，为旺季去库增加阻力。近期中东局势紧张扰动国际能源价格，市场担忧电价上涨，因此硅铁价格震荡偏强。后期关注能源价格、硅铁成本、库存变化、硅铁仓单情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。 图表 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图3：内蒙古硅锰主力合约基差................................................................................................................................................3图4：宁夏硅铁主力合约基差....................................................................................................................................................3图5：硅锰开工率（周度）........................................................................................................................................................4图6：硅锰产量（周度）............................................................................................................................................................4图7：硅铁开工率（周度）........................................................................................................................................................4图8：硅铁产量（周度）............................................................................................................................................................4图9：247家钢企日均铁水产......................................................................................................................................................4图10：五大材产量......................................................................................................................................................................4图11：硅锰：五大材需求量（周）..........................................................................................................................................5图12：硅铁：五大材需求量（周度）......................................................................................................................................5图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）..............................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................6图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）..................................................................................................................6图17：锰矿港口库存（周度）..................................................................................................................................................6 价格及价差方面：本周锰硅期货主力合约高开高走，截至周五收盘，主力2605合约收于6580元/吨，环比上涨180元/吨，价格表现坚挺。现货方面，硅锰市场震荡运行，期货在6550附近波动，个别合金厂表示后续存在减产计划，6517北方市场价格6120-6250元/吨，南方市场价格6200-6300元/吨。本周硅铁受多重因素影响，呈高位震荡走势，截至周五收盘，主力2605合约收于6012元/吨，环比上涨80元/吨。现货方面，硅铁市场盘整运行，市场活跃度一般，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5550-5650元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 供给方面：据Mysteel调研数据显示，本周全国187家独立硅锰企业样本，开工率32.01%，周环比减4.08%；硅锰日均产量2.74万吨，周减650吨；全国硅锰产量19.17万吨，环比上周见2.32%。据Mysteel调研数据显示，本周硅铁企业开工率27.27%，周环比下降3.6%；硅铁日均产量1.46万吨，周环比降2.18%，减325吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 需求方面：本周五大材硅锰需求为11.88万吨，环比上周上减0.75%。本周五大材硅铁需求量为1.93万吨，环比下降0.万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 库存方面：本周63家独立硅锰企业样本显示，全国库存37.28万吨，环比降1.2万吨。本周60家样本企业库存5.5万吨，环比下降4450吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280