黑色建材周报：供需表现不佳，双硅窄幅震荡

市场分析 硅锰方面：本周硅锰主力合约窄幅震荡为主，现货价格平稳运行，6517北方市场价格5700-5900元/吨，南方市场价格5820-6000元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，全国187家独立硅锰企业综合开工率34.10%，环比增加1.63个百分点；全国硅锰周产量18.79万吨，环比增加0.64万吨。 消费端：据Mysteel调研数据显示，五大材硅锰周需求12.31万吨，环比微增0.09万吨；247家样本钢厂日均生铁产量240.86万吨，环比增加0.14万吨。 库存端：据Mysteel调研数据显示，63家独立硅锰企业全国库存量36.2万吨，环比增加0.6万吨；锰硅仓单和有效预报合计41.76万吨，仍处于高位水平。 供需与逻辑：目前硅锰基本面表现不佳，供需错配加剧，库存持续增长，锰矿发运略有回落依旧保持高位，短期硅锰受成本支撑维持震荡运行，后期关注煤矿事故对于电价的影响。 硅铁方面：本周硅铁主力合约震荡运行，硅铁现货市场平稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6100元/吨，河钢6月硅铁招标定价6100元/吨。 供应端：据Mysteel调研数据显示，全国136家独立硅铁企业开工率31.15%，环比增加0.42个百分点；全国硅铁周产量11.38万吨，环比增加0.1万吨。 消费端：据Mysteel调研数据显示，五大材硅铁日均需求2.01万吨，环比微增0.01万吨。 库存端：据Mysteel调研数据显示，60家独立硅铁企业全国库存量7.3万吨，环比增加0.73万吨；硅铁仓单和有效预报合计3.39万吨，环比小幅回落，低于去年同期水平。 供需与逻辑：目前硅铁呈现供需两旺格局，尤其金属镁提升硅铁需求，然而高库存对于价格仍有压制，短期产区电价下调有助于硅铁利润修复，叠加市场对于能耗、碳排放等政策存在预期，因此硅铁价格保持区间震荡。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 宏观政策变动、产区产能利用率变化、港口锰矿库存及价格、下游钢厂需求恢复情况、产区电价政策调整等。 图表 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图3：内蒙古硅锰主力合约基差................................................................................................................................................3图4：宁夏硅铁主力合约基差....................................................................................................................................................3图5：硅锰开工率（周度）........................................................................................................................................................4图6：硅锰产量（周度）............................................................................................................................................................4图7：硅铁开工率（周度）........................................................................................................................................................4图8：硅铁产量（周度）............................................................................................................................................................4图9：247家钢企日均铁水产......................................................................................................................................................5图10：五大材产量......................................................................................................................................................................5图11：硅锰：五大材需求量（周）..........................................................................................................................................5图12：硅铁：五大材需求量（周度）......................................................................................................................................5图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................6图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）..............................................................................................................6图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................6图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）..................................................................................................................6图17：锰矿港口库存（周度）..................................................................................................................................................6 价格及价差方面：本周硅锰主力合约窄幅震荡为主，现货价格平稳运行，6517北方市场价格5700-5900元/吨，南方市场价格5820-6000元/吨。本周硅铁主力合约震荡运行，硅铁现货市场平稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6100元/吨，河钢6月硅铁招标定价6100元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 供给方面：据Mysteel调研数据显示，全国187家独立硅锰企业综合开工率34.10%，环比增加1.63个百分点；全国硅锰周产量18.79万吨，环比增加0.64万吨。据Mysteel调研数据显示，全国136家独立硅铁企业开工率31.15%，环比增加0.42个百分点；全国硅铁周产量11.38万吨，环比增加0.1万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 需求方面：据Mysteel调研数据显示，五大材硅锰周需求12.31万吨，环比微增0.09万吨；247家样本钢厂日均生铁产量240.86万吨，环比增加0.14万吨。据Mysteel调研数据显示，五大材硅铁日均需求2.01万吨，环比微增0.01万吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 库存方面：据Mysteel调研数据显示，63家独立硅锰企业全国库存量36.2万吨，环比增加0.6万吨；锰硅仓单和有效预报合计41.76万吨，仍处于高位水平。据Mysteel调研数据显示，60家独立硅铁企业全国库存量7.3万吨，环比增加0.73万吨；硅铁仓单和有效预报合计3.39万吨，环比小幅回落，低于去年同期水平。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何