尿素周报

UR主力合约09上周上涨0.67%，收于1813。技术分析显示，UR主力合约收盘价位于20日均线下，均线向下，价格处于近期区间内16%分位数。大越五大指标中的主力持仓显示，UR高胜率席位净持仓偏空。基差为27，盘面贴水。

基本面方面，尿素市场处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局。行业整体日产量维持在21万吨以上的历史高位，5月中下旬集中检修带来的供应收缩已被装置复产抵消，整体供应仍处于近年来同期偏高水平。需求端，工业需求与农业需求同步转弱，复合肥方面，中原地区高氮肥生产进入收尾清库阶段，成品库存偏高；三聚氰胺方面，行业开工负荷率维持中低水平，价格弱势运行，以刚需补库为主。农业需求处于传统淡季空档期，北方春耕追肥全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。

6月6日中国氮肥工业协会取消尿素出口指导价，允许自律量一次性全额使用，出口价格改为市场化定价。该消息引爆市场情绪，但随后印度开标价格远低于预期，国内出口暂时无望，情绪大幅走弱，现货跳涨行情仅维持两日便迅速回落。

库存方面，UR厂内库存为108.58万吨，环比上周+90.0%；UR港口库存为14.99万吨，环比上周-0.7%。利润方面，固定床路线理论利润-78元/吨（环比-156元，同比-581元），气流床路线理论利润+209元/吨（环比-23元，同比-764元），天然气路线理论利润-193元/吨（环比-30元，同比-1183元）。UR开工率为89.2%，环比上周-0.4%。

预计下周UR主力合约低位偏弱。