尿素周报：供需宽松，尿素震荡下行

弘业期货金融研究院2026年7月10日 梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 尿素核心观点 ➢成本方面，根据测算，固定床完全成本大约处在1750-1800元/吨一带，新型煤气化完全成本处在1500-1600元/吨附近，而对应主流区域企业的利润水平，大约维持0-300元/吨一带。 ➢供应方面，本周新增3家企业装置停车，5家停车装置恢复生产，行业产量小幅上涨，周均开工率90.45%，环比上涨0.42%，同比上涨5.19%。其中煤制企业开工率94.98%，环比上涨0.74%，气制企业开工率73.74%，环比下跌0.73%。日均产量环比上涨0.47%至21.58万吨。 ➢需求方面，下游拿货积极性表现一般，尿素企业主流预收订单天数均值为5.09日，较上周减少0.23日，环比减幅4.35%。 ➢库存方面，截至7月8日，国内尿素企业总库存123.58万吨，较上周增加3.55万吨，环比增加2.96%。国内港口样本库存17.99万吨，环比增加17.66%。 ➢总结：当前国内尿素现货市场整体维持稳中偏弱运行，生产企业新单签单节奏偏缓，终端市场成交氛围平淡。供给端承压特征显著，行业装置检修量偏少，预计下周行业日产量维持21.5万吨以上，宽松供应格局持续对现货价格形成压制。需求端存有阶段性利好支撑预期：目前国内多地大田作物陆续进入追肥关键窗口期，后续农业刚性需求将分批集中释放，有望对尿素价格形成底部托底；复合肥企业同步推进秋季肥订货会及预收货款政策，装置开工率存在小幅上行空间；出口业务有序开展，市场贸易商逐步启动集港备货，利于消化工厂高位库存。综合供需格局判断，短期行业高供给局面难以快速改善，尿素行情或以弱势整理运行为主。待月中过后农业用肥需求集中释放落地，市场价格或有望逐步止跌企稳。 ➢风险点：宏观情绪，企业检修，出口政策 尿素现货价格及基差 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。