尿素周报：待发订单仍有支撑

01 周度观点汇总

• 尿素周度观点：待发订单仍有支撑
  • 供应：日产环比下降，检修与复产并存，日产预计维持21.5-22万吨
  • 需求：农业需求转弱，工业需求边际回升，复合肥开工提升，成品库存去化明显
  • 库存：上游尿素企业库存持续大幅去化，港口库存小幅增加，主流预收天数下降
  • 成本与利润：煤炭价格偏强运行，尿素利润环比减少
  • 基差与价差：5-9价差偏弱整理，05基差变化有限
  • 整体逻辑：现货价格窄幅波动，库存压力偏低及下游刚需补货支撑价格暂稳，关注保供稳价政策及宏观影响
  • 尿素2605合约关注1780-1950元/吨运行区间
  • 风险提示：新增产能投放（下行风险），宏观利好、出口配额增加（上行风险）

02 品种详情分解

• 本周国内尿素市场价格窄幅波动
• 国际尿素价格大幅上涨
• 供给：尿素周产量147.56万吨（-2.88%），煤头尿素产量122.82万吨，气头尿素产量24.74万吨，平均日产量21.08万吨
• 装置检修情况：部分企业检修
• 库存：尿素企业库存70.05万吨（环比-10.84万吨），港口库存16.9万吨（环比+0.2万吨），主流预收天数8.24日（环比-0.05日）
• 需求：复合肥企业开工率51.24%（环比+1.27%），成品库存69.01万吨（环比-4.37万吨）；三聚氰胺开工率65.98%（+6.67%）
• 原料端：煤炭价格偏强运行
• 利润：尿素利润环比下降
• 价差分析：5-9价差偏弱整理，05基差变化有限
• 尿素相关品价差数据：提供相关价差图表

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