新能源及有色金属周报：基本面弱势压制价格，市场情绪低迷

工业硅：价格窄幅震荡，成本支撑显著 市场分析 价格：6月21日当周，工业硅期货整体窄幅震荡，主力合约2609盘面当周跌幅1.66%。现货方面，华东不通氧553#均价9150元/吨；通氧553#在9150元/吨；521#在9250元/吨；441#在9350元/吨；421#在9400元/吨；421#有机硅用在9600元/吨；3303#在10200元/吨，周内价格持稳。 供应：本周供应端开工率维持高位，随着丰水期到来电价下降，企业复产复工都在不断开展，供应呈稳步恢复上升趋势。 需求：下游整体以刚需采购为主，市场缺乏大规模订单与集中补库。下游询单较少，且临近端午假期，采购意愿较低。 有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.32万吨，较上周减少4.21%。多晶硅方面，周度开工小幅下滑，周度产量2.32万吨，较上周小幅减少，整体消费端持续弱势。 库存：本周工业硅仓单库存持续累积，据SMM，截止6月18日，工业硅社会库存共计55.9万吨，较上周小幅下降但去库进度艰难。 成本：焦煤价格稳固为工业硅底部提供成本支撑，但难以推动价格上涨。利润：本周金属硅价格窄幅震荡，始终缺乏利好支撑反弹，利润基本承压。 策略 工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端有逐渐释放预期。需求端多晶硅方面依旧萎靡，有机硅，硅铝合金仍按需采购。随着电价下调，成本支撑转向薄弱。整体格局维持供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本和减产预期限制。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期权：无 风险 1、西南地区复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅：政策预期无法落地，虚高价格回落 现货市场 价格：多晶硅N型复投料均价33元/千克，颗粒硅均价32.5/千克，多晶硅价格指数32.73元/千克，现货价格小幅下跌。本周市场消息端传出市场将强制清退落后产能的预期并未兑现，而因该消息引爆的市场情绪及交投氛围也逐渐冷却，之前大幅上涨超过基本面的多晶硅价格也开始回落。主力合约2609合约截止周五收盘价为35840元/吨，当周盘面大幅震荡下跌5.76%。 供应：据百川，头部企业的三大产区持续复产，预计6月产量达9.2万吨，青海地区某厂已经满产，整体供应端排产持续上行，供应端预期宽松。 需求：本周需求端并无明显好转迹象，硅片厂家库存备货充足，整体市场行情下行情绪低迷情况下，对多晶硅仅刚需采买，部分厂家选择持续观望。 组件方面，据百川，本周组件价格基本持稳，截止到6月17日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.72元/瓦左右，较上周价格下跌0.01元/瓦。受白银价格下行影响，组件价格较前期高位也有所回落。库存：本周多晶硅库存减少但整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存28.5万吨，环比变化-1.04%，硅片库存25.52GW，环比变化0.26%。多晶硅库存连续数周持续减少，市场慢速消化，去库进度缓慢。成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。 策略 目前多晶硅库存仍处高位，价格能否实现反弹主要。看政策端“反内卷”的落地程度，市场落后产能能否实现出清。短期关注政策端最新进展，中长期关注供需格局变化，市场出清情况。单边：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险1、\t供需博弈情况；2、期货上市对现货市场带动；3、\t宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响 图表 图1：华东通氧553#价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图2：华东421#价格走势图........................................................................................................................................................4图3：主要有机硅产品价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图4：三氯氢硅价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：颗粒硅价格走势元/吨.....................................................................................................................................................4图6：n型多晶硅价格走势元/千克.........................................................................................................................................4图7：金属硅样本周度产量及库存：新疆样本周度产量........................................................................................................5图8：金属硅样本周度产量及库存：云南样本周度产量........................................................................................................5图9：金属硅样本周度产量及库存：四川样本周度产量........................................................................................................5图10：西北样本周度产量吨....................................................................................................................................................5图11：有机硅DMC周度产量万吨...........................................................................................................................................5图12：多晶硅周度产量吨........................................................................................................................................................5图13：硅片周度产量GW.........................................................................................................................................................6图14：样本企业统计库存吨....................................................................................................................................................6图15：统计总社会库存万吨....................................................................................................................................................6图16：交易所仓单量手............................................................................................................................................................6图17：多晶硅库存数据万吨....................................................................................................................................................6图18：有机硅中间体库存数据吨............................................................................................................................................6图19：工业硅平均成本元/吨...................................................................................................................................................7图20：工业硅行业平均利润元/吨...........................................................................................................................................7 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：百川盈孚，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷