芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/06/22
PTA
- 关键数据：原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销
- 周度观点：近端TA部分装置重启，开工环比小幅提升，聚酯同样小幅提负，库存延续去化，基差回落，现货加工费偏高维持；PX海内外均有降负，开工环比小幅下降，PXN收缩，歧化效益走弱而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差环比走强。后续来看，近端TA加工费维持较高水平，而由于后续PX检修规模提升将对TA开工形成限制，短期去库趋势仍将延续，但对标自身与PX端去库幅度来看盘面估值不低，短期观望为主，关注主流供应商提负情况。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷
- 周度观点：近端国内油制部分重启而煤制计划检修落地，整体开工环比下行，到港低位下港口库存延续去化，到港预报依然偏低维持，基差走强，煤制、乙烷制效益收缩。后续来看，短期到港未出现明显回升下港口库存预计延续去化，而远月进口若开始回升，产能过剩压力又会再度显现，但考虑到绝对库存水平已经得到大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力则仍较大。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
- 周度观点：近端江阴部分工厂提负，新疆中泰新线开车，开工提升至80.3%，产销基本持稳，库存环比小幅去化，现货加工费改善。需求端方面，涤纱端开工环比下行，原料备货回升，成品库存延续累积，效益环比走弱。后续来看，涤纱负荷出现走弱且成品库存压力来到较高水平，而短纤减产力度有所降低且新装置投产，驱动边际转弱，加工费仍处偏低水平，观望为主。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
- 周度观点：主要矛盾：泰标胶价格走弱，混合胶价格相对坚挺。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
- 周度观点：苯乙烯价格涨跌互现，市场情绪波动。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
- 周度观点：PS和ABS价格走弱，国产利润下降。
