硅系6月报：震荡格局难改，双硅承压渐重

工业硅市场总结

需求端偏弱，原料端压制价格

• 需求端：光伏产业表现低迷，硅片跌势难改，多晶硅价格承压。
• 原料端：丰水期增产预期压制光伏条线价格，多晶硅继续复产预期明显。
• 5月供需：供应增加，需求有增有减，整体偏宽松。

市场数据

• 工业硅：
  • 主力合约收盘价：维持在1000元/吨区间震荡，中枢下移。
  • 华东通氧553#硅平均价：9200元/吨，421#硅平均价：9400元/吨。
  • 主力基差：300-800元/吨之间波动。
• 多晶硅：
  • 主力合约收盘价：60,000元/吨，涨势难寻。
  • N型致密料平均价：33元/千克，N型混包料平均价：31元/千克。

成本分析

• 头部大厂综合成本：7085.5元/吨。
  • 能源成本：自备、外购加权电价0.181元/度，混煤可用量更高。
  • 其它材料：氧气、吨袋250元，人工折旧等成本1500元。

消费与库存

• 多晶硅消耗工业硅量：
  • 5月：10.92万吨，环比增加4.60%，同比减少5.3%。
  • 有机硅消耗工业硅量：11.0292万吨，环比增加15.46%，同比增加15.27%。
• 多晶硅开工率：
  • 5月：27%，环比提升1个百分点，同比下降12.90%。
  • 6月预计：32.03%，环比提升10.72%，同比提升2.07%。
• 库存：
  • 样本厂库库存：17.25万吨，新疆11.8万吨，云南3.14万吨，四川2.31万吨。
  • 社库：高位持稳，难以继续去化。

下游市场

• 硅片：
  • N型硅片价格指数：0.89元/片，210R平均价：0.99元/片。
  • 周度产量：11.82GW，仍在跌价期。
• 光伏组件：
  • 5月产量：36.4GW，环比增加14.47%，同比减少29.73%。
  • 开工率：35.31%，环比提升14.53%，同比下降30.44%。
• 进出口：
  • 4月出口量：22.88GW，环比减少34.78%，同比增加3.53%。
  • 4月进口量：0.06GW，环比减少0.02GW，同比增加0.02GW。

研究结论

• 6月工业硅市场：延续低位震荡，整体区间收窄，中枢下移。
• 需求端主要驱动：多晶硅，有机硅、铝合金需求仍偏弱。
• 供应端：丰水期延续增产，若无外部驱动或复产变动，市场延续低位震荡概率较大。