618头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速

周观察

• 618宠物消费景气延续：头部品牌与细分品类增长亮眼，多类目成交额实现较快增长。猫狗出行用品、猫湿粮、功能宠粮等细分品类增长显著，宠物消费向功能化、精细化、智能化及场景化方向延伸。
• 头部品牌扩张与新玩家入局：皇家、麦富迪等头部品牌用户基础持续扩张，同时宠物新品牌加速涌现，形成错位竞争格局。
• 仔猪端加速下行或倒逼母猪去化：端午前生猪价格与屠宰量同步上行，但仔猪价格加速转弱，反映补栏需求降温。若仔猪价格进一步下探，或通过压缩现金流、影响母猪补充节奏，倒逼母猪端去化加速。

本周市场表现

• 农业板块跑输大盘6.64个百分点，饲料板块领跌。回盛生物、申联生物等个股领涨。

本周重点新闻

• 华储交易所进行轮换出库、轮换收储各1.91万吨。
• 5月全国工业饲料产量2890万吨，同比增长1.6%，配合饲料增长2.1%，浓缩饲料、添加剂预混合饲料下降。

本周价格跟踪

• 生猪养殖：外三元生猪均价9.61元/kg，仔猪均价17.41元/kg，白条肉均价13.20元/kg。猪料比价2.87:1，自繁自养头均利润-345.53元/头，外购仔猪头均利润-339.09元/头。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价2.77元/羽，毛鸡均价7.46元/公斤，毛鸡养殖利润0.01元/羽。
• 黄羽肉鸡：中速鸡均价11.60元/公斤，环比持平。
• 生鲜乳：均价3.03元/公斤，环比持平。
• 牛肉：均价66.63元/公斤，环比上涨。
• 水产品：对虾价格31.00元/公斤，环比上涨；鲈鱼价格20.40元/公斤，环比下降。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2322.00元/吨，周环比下降；豆粕期货结算价2275.00元/吨，周环比上涨。
• 糖：NYBOT11号糖14.37美分/磅，周环比上涨；郑商所白糖期货收盘价5320.00元/吨，周环比上涨。

主要肉类进口量

• 5月猪肉进口7.00万吨，同比-22.2%；鸡肉进口3.18万吨，同比+7.2%。

饲料产量

• 5月全国工业饲料产量2890万吨，环比持平。

风险提示
宏观经济下行、消费持续低迷、动物疫病不确定性等。