华西纺服行业周报：5月社零延续4月疲弱

评级及分析师信息 ►主要观点： 2026年6月12日，比音勒芬集团（以下简称比音勒芬）举行了SnowPeak签约仪式，与SnowPeak,Inc.、GAMSUNG达成战略合作，比音勒芬成为该品牌中国核心战略合作伙伴。集团创始人透露，比音勒芬将发挥渠道、供应链、数字化营销及高净值客群运营优势，推动SnowPeak入驻全国顶级商圈，目标是 在中国实现10年50亿元的 市场规模。2025财年，SnowPeak全 球 销 售 额 为241亿 日 元 （ 约 合 人 民 币11亿元）。根据美国农业部（USDA）最新发布的2026年6月全球 棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，与上月预测相比下调0万吨，同比下降20.6万吨，降幅为0.81%；单产864公斤/公顷，与上月预测相比下调0公斤/公顷，同比上升2.49%；消费需求预期为2651.2万吨，与上月预测相比下调1.6万吨，同比上升3.41%；期末库存预期1548.7万 吨 ， 与 上 月 预 测 相 比下 调15.5万吨 ， 同 比 下降7.38%。根据ECdataway数据，2026年5月，我国服装行业共实 现线上销售额428.91亿元，同比下降3.59%，较26年4月环比 下 降2.94%。 从 细 分 品 类 看 ，5月 女 装 销 售 额 最 高 ，达97.42亿元，同比增速为-5.02%；5月运动鞋new平均单价最高，达327.68元/件，同比增速为0.01%。本周发布5月社零数据，5月社会消费品零售总额41090 联系电话： 亿元，同比下降0.6%、累计同比增长1.4%。服装鞋帽、针纺织品类5月零售总额1251亿元，同比增长3.8%，累计同比增长7.20%。2026年1-5月，房地产开发企业房屋施工面积548775万 平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房屋新开工面积17929万平方米，下降22.60%。 其 中 ， 住 宅 新 开 工 面 积13084万 平 方 米 ， 下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%。其中，住宅竣工面积9999万平方米，下降25.0%。20万元以上的中高端车型26年5月销量达57.56万辆， 同比下降24%，其中20-30万/30-50万/50-100万/100万以上汽车销量占比为54.51%/34.72%/9.83%/0.94%，增速分别为-25.98%/-20.23%/-24.01%/-36.18%。投资建议：推荐Q2业绩确定性较高个股：（1）上游：推 荐百隆东方、富春染织。（2）中游：推荐兴业科技、开润股份、晶苑国际；（3）品牌类：推荐森马服饰、三夫户外、报喜鸟、361度。►原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周 变动-1.60%/-2.03%/5.43%/1.44%/-0.63%，年初至今累计变动12.97%/12.61%/18.95%/27.26%/15.94%。 截至6月18日，中国棉花3128B指数为17607元/吨，本周区间下降1.60%，中等进口棉价格指数(1%关税)为14870元/吨，本周区间上升5.21%，内棉价格高于外棉价格2737元/吨。从美棉现货价来看，截至6月18日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为97.67美分/磅、14559元/吨，本周区间下降2.03%。从美棉期货价来看，截至6月18日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为76.90美分/磅，本周区间上升5.43%。截至6月18日，锦纶中国华东市场价为16000元/吨,本周区间下降0.63%。 截至6月18日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1405美分/公斤、折合人民币元95001.89元/吨（1美元=6.76人民币），区间上涨为1.44%。►行业新闻 北美增长最快的运动生活方式品牌之一Rhoback完成首次外 部融资，来自一家由数百位体育明星支持的基金、H&M重组全球架构，大中华区降级、曾经爆红的睡眠科技公司SleepNumber申请破产，将以4亿多美元出售全部资产、LV陆续关闭中国机场店10年来再度收缩门店网络►风险提示 汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点................................................................................................................................................................62.行情回顾：低于上证综指2.09PCT.........................................................................................................................63.行业数据追踪.........................................................................................................................................................83.1.原材料相关数据..................................................................................................................................................83.1.1.本周中国棉花价格指数上涨，年初至今上涨12.97%;本周锦纶市场价区间下降0.63%，年初至今上涨15.94%...................................................................................................................................................................................83.1.2.羊毛价格26年初至今涨幅27.26%...................................................................................................................93.1.3.USDA：2026年6月棉花总产预期同比下降0.81%，需求端同比增速为3.41%..............................................113.1.4.26年5月全国棉花商业库存同比增加28.66万吨............................................................................................123.2.出口相关数据....................................................................................................................................................133.2.1.26年5月纺织服装出口同比变化-2.31%.........................................................................................................133.2.2.出口帐篷：4月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比下降0.59%，2026年1-4月累计同比下降2.88%............143.2.3.26年5月越南鞋类出口金额同比下降0.32%，2026年至今出口金额同比上升0.24%....................................153.2.4.运动制造台企月度数据...................................................................................................................................153.3.终端消费相关数据.............................................................................................................................................173.3.1.淘宝天猫平台26年5月箱包增速有所提升，波司登增速最高.......................................................................173.3.2.26年5月服装行业线上销售额428.91亿元，同比下降3.59%........................................................................233.3.3.2026年5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，2026年1-5月网上零售额同比增长5.9%..........................243.3.4.2026年1-5月全国房屋竣工面积累计同比下降23.4%....................................................................................263.3.5.美国26年4月总零售额同比增长4.87%........................................................................................................263.3.6.海外库存情况跟踪：26年4月美国服装及服装面料批发商库存同比上升-4.08%.........................................273.4.高端消费跟踪....................................................................................................................................................284.行业新闻..............................................................................................................................................................294.1.北美增长最快的运动生活方式品牌之一Rhoback完成首次外部融资，来自一家由数百位体育明星支持的基金.................................................................................................................................................................................294.2.H&M重组全球架构，大中华区降级.........