纺织服装行业4月第三周周报：纺服社零增速回升，化妆品景气依旧

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年04月17日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<中国市场商品销售统计结果公布，预计2019年消费品增速持平>> 2019-04-09 <<年报陆续公布，Balabala大秀开幕>> 2019-04-01 <<运动品牌龙头大中华地区表现强劲>> 2019-03-25 纺服社零增速回升，化妆品景气依旧 ——纺织服装行业4月第三周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.73 0.84 16 13 红豆股份 0.10 0.12 44 36 百隆东方 0.38 0.44 15 13 珀莱雅 1.93 2.51 34 26 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业与大盘涨跌相同。本周，上证综指下跌1.78%，SW纺织服装行业下跌1.78%，SW纺织服装行业与大盘涨跌幅度相同。其中，SW纺织制造下跌1.56%，SW服装家纺下跌1.92%。  2019年3月纺织服装社零增速回升，化妆品景气依旧。（1）单月：2019年3月社零总额为3.17万亿元，同比增长8.7%，增速较2019年1-2月份提升0.5pct。限额以上单位商品零售额为1.2万亿元，同比增长5.1%，增速较2019年1-2月份提升1.6pct。限额以上服装鞋帽、针纺织品/化妆品零售额分别为1080/281亿元，分别同比增长6.6%/14.4%，增速分别较2019年1-2月变化+4.8pct/+5.5pct。纺服与化妆品增速提升，预计与减税政策下消费信心有所回升以及贸易摩擦压力缓解有关。（2）年初至今：2019年1-3月社零总额同比增长8.3%，限额以上单位商品零售额同比增长4.1%，限额以上服装鞋帽、针纺织品/化妆品零售额分别同比增长3.3%/10.9%。  推荐标的：纺织制造推荐百隆东方和健盛集团；服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰，建议关注安踏体育。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 -10%0%10%20%30%40%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 20406269/36139/20190418 15:44 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 13 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 14 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 15 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 16 4.7.1 原材料：棉花期货价格同比小幅上升 .............................................................. 17 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比减少 ....................................................... 17 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品商品零售总额同比增加 ........................................................................................................................................ 18 4.7.4出口端：增速同比增加 ....................................................................................... 19 20406269/36139/20190418 15:44 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 17 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） ........................................................................... 17 图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） ................... 17 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） ...................................................................... 17 图12：纺织品产成品存货（亿元） ....................................................................................... 18 图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） ................................................................... 18 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） ................................... 18 图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%） ............................................ 19 图16：全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比