多空因素交织 玉米期货区间运行 强预期弱现实 生猪期货交易预期差 蛋价展开回调 鸡蛋期货整理修复

周报 研究员：张晓君期货从业：F0242716联系方式：0371-65617380投资咨询：Z0011864时间：2026年6月18日 玉米期货分析逻辑及策略建议多空因素交织玉米期货区间运行 【品种综述】 现货回顾：本周玉米现货主线稳定，17日wind数据显示锦州港玉米平舱价2370元/吨，较上周五持平。期货回顾：本周玉米期货震荡整理，2609合约周跌幅0.85%，收于2329元/吨。 品种观点：中短期来看，近期玉米价格回落叠加成本支撑预期，贸易商出货情绪降低、玉米市场上量有所减少，一定程度限制玉米下跌空间，局部现货开始企稳；同时，当前芽麦/新麦+进口玉米+超期稻谷替代持续，玉米替代持续、短期增加玉米供给，施压玉米现货价格。多空因素驱动下预计玉米现货主线稳定、仍将维持区间运行。长期来看，26/27新年度合约重点关注种植成本、新作生长情况及天气等相关影响，考虑到种植成本或同比抬升，在进口限制持续的前提下若极端天气导致26/27年度玉米减产则可重点关注新作玉米期货合约验证支撑后的阶段低多机会。【重要资讯】 1、港口价格方面，18日南北港口价格北稳南弱。中国粮油商务网数据显示锦州港14.5%水二等玉米收购价2330-2350元/吨左右，较前一日持平；蛇口港成交价2470元/吨，较前一日跌5元/吨。 2、企业收购价方面，18日深加工企业收购价小幅上涨，山东地区深加工企业收购均价2256元/吨，较前一日涨1元/吨，华北地区深加工企业收购均价2414元/吨。3、仓单方面，6月18日玉米期货仓单减2006手，共计50350手。 4、拍卖方面，6月18日中储粮玉米竞价采购共9.14万吨，成交8.93万吨，成交率97.7%；玉米销售共3.30万吨，成交1.31万吨，成交率39.8%；玉米 购销双向共8.44万吨，全部成交。进口玉米第三批拍卖（6月16日）溢价较上期回落18元/吨，但仍100%成交，供应渠道通畅。5、饲料数据来看，2026年5月，全国工业饲料产量2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。其中，配合饲料同比增长2.1%，浓缩饲料、添加剂预混合 饲料同比分别下降5.3%、14.6%。饲料产品出厂价格环比小幅下降，配合饲料、添加剂预混合饲料出厂价格同比以增为主，浓缩饲料价格同比下降。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为38.0%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为13.1%。【交易策略】 中期维持区间思路，近月合约交易基差修复逻辑，建议观望或短线交易为主。2609合约压力关注2350，支撑关注2300-2310。长期来看，在持续限制进口的前提下26/27年度合约可关注验证支撑后的低多机会。端午节假期来临，敬请控制仓位、防范假期风险。 【风险提示】 进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 强预期弱现实生猪期货交易预期差 生猪期货分析逻辑及策略建议 【品种综述】现货回顾：本周生猪现货窄幅震荡，18日全国生猪均价9.56元/公斤，较前一日跌0.01元/公斤。 期货回顾：生猪期货下跌收升水，2609合约周跌幅4.04%，收于11650元/吨。品种观点： 短期来看，生猪供需相对均衡，出栏体重环比下降但仍在相对高位，预计短期猪价或维持低位窄幅震荡运行。需要重点关注的是，17日产业会议再 度提及限制二育、养殖端进一步下降出栏体重，或对9月前猪价形成一定压制，重点关注体重是否能够如期下降。中期来看，从新生仔猪来看二、三季度出栏供给压力虽有所缓解，但整体供给仍较充裕，对应猪价重心在三季度小幅抬升，空间相对有限。 长期来看，养殖端亏损持续，母猪淘汰持续进行，但仍未出现集中超淘现象。当前市场对于三季度猪价有一致性的季节性上涨预期，但在一致性预期下若出栏体重仍维持高位或再度上升，则猪肉供给充裕或继续压制四季度猪价。若三季度体重压力如期下降至120公斤，体重压力完全释放，则四季度或回归至养殖成本附近。重点关注仔猪价格、养殖利润以及母猪去化节奏。【重要资讯】 1、价格方面，短期猪价承压偏弱。18日全国生猪均价9.56元/公斤，较前一日跌0.01元/公斤；预计19日猪价主线下跌，东北弱稳至9-9.6元/公斤，山东跌至9.6-9.9元/公斤，河南弱稳至9.8-10.1元/公斤，四川稳定至8.7-9.2元/公斤，广东弱稳至10.3-10.9元/公斤，广西弱稳至9-9.5元/公斤。2、统计局最新数据显示3月末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为3750万正常保有量的104.1%。 3、仔猪数量来看，2025年1-9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），理论上对应今年3月生猪出栏头数达到高峰；2025年10-12月新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4月起供给压力有所缓解；2026年1-2月新生仔猪环比增加；26年3月新生仔猪环比下降2%；4月环比增加1.4%。（卓创口径） 4、体重来看，6月18日生猪出栏均重为124.55公斤，较前一周减少0.1公斤，降幅环比扩大。5、肥标价差来看，6月18日生猪肥标价差为0.27元/斤，较前一日持平。 6、仓单方面，6月18日生猪期货仓单增75手，共1320手。 7、储备方面，6月18日华储网发布将于6月23日轮出1.91万吨中央储备冻猪肉、6月24日轮入1.91万吨中央储备冻猪肉。 【交易策略】目前仍维持底部区间交易思路，近月合约交易基差修复，远月合约交易母猪去化幅度。2609合约交易降重预期、盘面再度收升水，支撑关注11500- 11600，压力关注12000；2611合约试探区间上沿压力依然有效，跟随09走弱，重回区间运行，试探区间下沿支撑效果，压力继续关注13100-13200，支撑继续关注12500-12600；2701合约压力13600-13700得到盘面验证，支撑继续关注13200-13300；2703合约压力关注13500，支撑继续关注13100-13200。 端午节假期来临，敬请控制仓位、防范假期风险。【风险提示】 产业政策、生猪疫病、猪肉收储等。 鸡蛋期货分析逻辑及策略建议蛋价展开回调鸡蛋期货整理修复 【品种综述】现货回顾：本周鸡蛋现货展开回落，18日河北馆陶蛋价4.56元/斤，较上周同期跌0.31元/斤。 期货回顾：鸡蛋期货承压下跌，2608合约周跌幅3.75%，收于4514元/500kg。 品种观点：短期来看，端午节备货进入尾声，多地蛋鸡开始回落，预计端午节后备货结束+梅雨压力或施压蛋价仍有进一步回落风险，回落幅度关注库存回升幅度。 中期来看，中秋节前季节性消费仍将支撑蛋价偏强运行，蛋价向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况。长期来看，二季度结构性上涨行情驱动上半年养殖端积极补栏，四季度供给有望恢复，关注供给恢复幅度对蛋价压力程度。 【重要资讯】 1、价格方面，18日蛋价跌势延续；主产区鸡蛋均价4.75元/斤，较前一日跌0.06元/斤；主销区鸡蛋均价4.97元/斤，较前一日跌0.03元/斤；河北馆陶粉蛋价为4.56元/斤，较前一日跌0.08元/斤。2、消费方面，本周下游备货进入尾声，下游消费走弱。全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为6623.30吨，环比减幅0.50%，同比减幅12.01%。 3、库存方面，18日全国生产环节平均库存1.02天，较前一日增0.03天；流通环节库存1.19天，较前一日增0.04天。 4、淘鸡方面，18日老母鸡均价6.84元/斤，较前一日涨0.07元/斤；截至6月18日，老母鸡周度淘汰日龄为536天，较前一周持平。 5、利润方面，本周单斤蛋价回落，鸡蛋养殖利润收窄，周均盈利1.74元，盈利较上周减少0.18元。6、补栏方面，目前种鸡企业鸡苗订单多数排至9月中上旬，个别排至9月下旬。本周鸡苗价格稳定，周均价为4.06元/羽，环比持平，主流报价4-4.2元/ 羽，低价3.8元/羽，高价4.3-4.5元/羽。7、存栏来看，卓创资讯数据显示5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.79亿只，环比减幅1.24%，同比减幅4.12%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、 出栏量、上月存栏基数等，可推断6月产蛋鸡存栏量理论预估值为12.78亿只，环比减幅0.08%。【交易策略】 节后蛋价或继续回落，2607合约继续修复基差；2608/2609合约先交易端午节后蛋价回调预期，再交易中秋备货预期。2608合约支撑关注4350-4500； 2609合约支撑关注4150-4200；2610/2611合约关注中秋备货后养殖端淘鸡节奏，盘面根据中秋蛋价进行预期修复；年底及明年一季度合约关注四季度供给恢复程度，可等待中秋现货见顶后关注年底及明年合约高空机会。【风险提示】 梅雨等天气影响、淘鸡节奏、蔬菜价格、疫病等。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整 格林大华期货有限公司 性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn