玉米期货
- 现货回顾：本周玉米现货主线稳定，锦州港平舱价2370元/吨，与上周持平。期货震荡整理，2609合约周跌幅0.85%，收于2329元/吨。
- 品种观点：中短期玉米价格回落，成本支撑预期下贸易商出货情绪降低，市场上量减少，限制下跌空间，局部现货企稳。但芽麦/新麦+进口玉米+超期稻谷替代持续，增加玉米供给，施压现货价格。预计玉米现货维持区间运行。长期关注26/27新年度合约的种植成本、生长情况及天气影响，若极端天气导致减产，可关注新作玉米期货合约的低多机会。
- 重要资讯：港口价格北稳南弱，深加工企业收购价小幅上涨，仓单减2006手至50350手，拍卖成交率良好，进口玉米供应通畅，饲料数据显示玉米用量占比38.0%。
- 交易策略：中期维持区间思路，近月合约交易基差修复，建议观望或短线交易。2609合约压力2350，支撑2300-2310。长期关注26/27年度合约验证支撑后的低多机会。
- 风险提示：进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏。
生猪期货
- 现货回顾：本周生猪现货窄幅震荡，全国均价9.56元/公斤，跌0.01元/公斤。
- 期货回顾：生猪期货下跌收升水，2609合约周跌幅4.04%，收于11650元/吨。
- 品种观点：短期生猪供需相对均衡，出栏体重下降但仍在高位，预计短期猪价维持低位窄幅震荡。产业会议提及限制二育，或对9月前猪价形成压制。中期新生仔猪供给压力有所缓解，但整体供给充裕，猪价重心在三季度小幅抬升。长期养殖端亏损持续，母猪淘汰进行中，若三季度出栏体重下降至120公斤，四季度猪价或回归成本附近。
- 重要资讯：短期猪价承压偏弱，能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。新生仔猪数量环比增加，出栏供给压力有所缓解。生猪出栏均重124.55公斤，环比下降。储备肉轮出1.91万吨，轮入1.91万吨。
- 交易策略：维持底部区间交易思路，近月合约交易基差修复。2609合约支撑11500-11600，压力12000；2611合约试探区间上沿压力，重回区间运行；2701合约支撑13200-13300；2703合约压力13500，支撑13100-13200。
- 风险提示：产业政策、生猪疫病、猪肉收储。
鸡蛋期货
- 现货回顾：本周鸡蛋现货展开回落，河北馆陶蛋价4.56元/斤，跌0.31元/斤。
- 期货回顾：鸡蛋期货承压下跌，2608合约周跌幅3.75%，收于4514元/500kg。
- 品种观点：短期端午节备货进入尾声，梅雨压力或施压蛋价，有进一步回落风险。中期中秋节前季节性消费支撑蛋价偏强，向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况。长期二季度补栏积极，四季度供给有望恢复，关注供给恢复幅度对蛋价压力程度。
- 重要资讯：蛋价跌势延续，主产区鸡蛋均价4.75元/斤，跌0.06元/斤。下游备货进入尾声，消费走弱。全国生产环节平均库存1.02天，流通环节库存1.19天。老母鸡均价6.84元/斤，淘汰日龄536天。鸡蛋养殖利润收窄，周均盈利1.74元。种鸡企业鸡苗订单排至9月中上旬。5月在产蛋鸡存栏量约12.79亿只，环比减幅1.24%。
- 交易策略：节后蛋价或继续回落，2607合约继续修复基差；2608/2609合约交易端午节后蛋价回调预期，再交易中秋备货预期。2608合约支撑4350-4500，2609合约支撑4150-4200；2610/2611合约关注中秋备货后养殖端淘鸡节奏；年底及明年一季度合约关注四季度供给恢复程度，可等待中秋现货见顶后关注高空机会。
- 风险提示：梅雨等天气影响、淘鸡节奏、蔬菜价格、疫病。
