摘要
豆油主力09合约震荡上涨，美伊和谈预期和原油价格下挫抑制油脂价格，关注美联储议息会议。厄尔尼诺及生物柴油政策利多逐步发酵，国际市场油脂价格止跌，但国内大豆到港量增加，豆油库存积累，短期利空释放。中长期天气与生柴利好驱动或逐步传导至我国，豆油下方空间预计不大，中长期相对看好。主力合约先筑底后反弹，主力01合约考虑轻仓试多，或考虑9-1反套操作。支撑位8200-8250元/吨，压力位8580-8600元/吨。
菜油主力2609合约再度回落，美伊谅解备忘录释出，地缘降温，原油大跌带动油脂板块承压。加拿大新季菜籽出苗率低于往年，情绪端存在交易天气可能。国内油厂开机率偏低，现货供应紧张，但未来加菜籽将陆续到港，整体供应充裕。棕榈油拉涨带动板块上行，地缘降温，油脂板块仍有压力，主产区天气端仍存影响。操作上可考虑待盘面回调企稳后逢低多配，上方关注10350-10400，下方关注9750-9760。
棕榈油主力2609合约冲高回落，马棕库存超预期累库，国内库存高位但6月出口回暖，弱现实有望改善。6月马来西亚B15生柴政策推进及7月印尼B50计划执行下，棕榈油中长期需求前景支撑较强。总体来看，年内大方向预计向上，但需注意短期节奏。操作上可考虑待回调企稳后逢低做多，上方关注9860-9870，下方关注9200-9210。
CBOT大豆主力合约上涨，美豆出口预期较好，CBOT大豆盘面走强。2025/26榨季美豆出口缩量导致期末库存预期偏高，2026/27年度美豆播种顺利。美豆本土压榨利润丰厚，生柴政策预期向好，远期支撑力度较强，美豆下方空间预计不大。我国大豆进口到港量较多，供应充足，榨利恢复，利空释放。美豆近期上涨，豆二及豆粕或筑底反弹。豆粕及豆二远月合约考虑轻仓试多，或考虑9-1反套。豆粕09合约支撑位2840-2850，压力位2980-3000。豆二07合约下方支撑3400-3420，上方压力3600-3650。
菜粕主力合约冲高回落，国内豆菜集中到港，蛋白供应充裕。外盘加菜籽价格高位震荡，地缘转好，全球油脂油料价格重心有所回落，但总体上进口端仍有支撑。菜粕短线或延续底部震荡，操作上可考虑逢低试多，下方支撑位2200-2210，上方压力位2430-2440。
玉米、玉米淀粉期价继续震荡整理。美伊达成协议使外盘玉米远端利多基础动摇，供需宽松格局未改变，南美丰产，美玉米生长推进良好，期价预计将继续探底。国内期价反弹遇阻，替代端压力和美伊协议达成削弱潜在利多情绪支撑，但替代端比价支撑限制期价持续回落空间，短期期价预期继续区间波动。操作上建议观望或区间思路。玉米2607合约支撑区间2270-2280，压力区间2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间2620-2640，压力区间2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或虚值看涨期权。
豆一主力07合约震荡调整，储备大豆持续投放，进口大豆利润恢复、到港量增加，供应预期增加使得部分贸易商挺价心态减弱。目前我国东北大豆关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价有望上涨。短期关注储备投放情况。豆一单边短期考虑暂时观望，近弱远强格局持续，考虑9-1反套操作。主力07合约短期关注4900-4950区间压力位，支撑位4560-4600。
生猪近端出栏压力预期增加，生猪近月期价大跌，远月合约偏强震荡。近月07合约由于对现货升水压力偏大，期价回落向期货实现回归，本周出栏量环比小幅反弹，市场在端午节前存在一定抛售情绪。本周全国均价9.56元/公斤，环比涨0.02元/公斤。仔猪价格反弹后再度转跌，自繁自养出栏当前亏损仍在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远，2609合约参考支撑位11500-11700，参考压力位12800-13000区间震荡。激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋期价低开高走，近月合约开始减仓，远月合约出现大涨，07合约由于对现货贴水过大，整体较为抗跌。本周全国大部分地区蛋价止涨回落出现调整。当前期货大幅贴水现货，一定程度限制期价调整幅度。本周预计端午节前旺季备货逐步趋于尾声，南方多雨高温，蛋价节前上涨时间窗口缩短，今日现货全国均价4.85元/斤，周环比跌0.25元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润创出同期新高。主要矛盾在于2月-5月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定收紧，6月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能以及消费偏弱的博弈。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者逢高逐步止盈或持有空7多9反套，激进投资者轻仓试多2609合约。2609合约参考支撑位4300-4350点，参考压力位4550-4650点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）大豆
（一）棕榈油
（二）豆油
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
