宏观：美联储释放鹰派信号
- 美联储维持利率不变，但点阵图显示18位官员中有9位预计今年至少加息一次，声明删除利率指引，强调2%通胀目标，市场将10月前加息计入定价。
- 陆家嘴论坛释放的政策信号：完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、支持硬科技企业上市、深入推进资本项目高水平制度型开放。
- 人民币汇率：美联储鹰派信号推动美元指数突破100点，人民币兑美元贬值，建议出口企业逢高分批结汇。
股指：美联储放鹰，股指或再度开启调整
- 美联储利率决议按兵不动但暗示鹰派倾向，点阵图显示更多官员预计下一步将加息，美债收益率和美元指数大涨。
- 国内政策利好预期托底，预计股指因流动性预期变动将回落，再度开始调整，但调整空间有限。
国债：央债市情绪回暖，超长端领涨修复
- 央行完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具，上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。
- 央行大额投放，货币利率下行，五月经济数据总体偏弱，支撑债市回暖反弹。
- DR001或将继续下行触碰1.4%，短期震荡偏多，但仍需注意季末资金面收紧风险。
人民币汇率：沃什首秀，美元指数站上100点
- 美联储新任主席沃什首秀FOMC议息会议，基调偏鹰，强调通胀目标。
- 美元指数明显上涨，并突破100点，市场进一步确认货币政策正在向通胀倾斜。
- 人民币兑美元呈现贬值走势，建议出口企业逢高分批锁定远期结汇。
重要资讯
- 美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%。
- 美伊签署谅解备忘录，特朗普称协议不是最终协议，若伊朗不遵守将重新投炸弹。
- 美国五月零售销售环比0.9%，创逾三年新高，加油站消费大幅增加。
股指：美联储放鹰，股指或再度开启调整
- 美联储决议按兵不动但暗示鹰派倾向，点阵图显示更多官员预计下一步将加息。
- 近期由流动性修复驱动股指走强的阶段性行情或将结束，预计股指因流动性预期变动将回落，再度开始调整，但国内政策利好预期托底下，调整空间有限。
国债：央债市情绪回暖，超长端领涨修复
- 央行行长潘功胜宣布多项重磅政策措施，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具等。
- 央行大额投放，货币利率下行，五月经济数据总体偏弱，支撑债市回暖反弹。
- DR001或将继续下行触碰1.4%，短期震荡偏多，但仍需注意季末资金面收紧风险。
南华观点
- 美联储保持利率不变符合预期，但点阵图释放出鹰派信号，需警惕对股市、商品的利空影响。
- 陆家嘴论坛释放的政策信号包括货币调控精细化、资本市场支持硬科技与未来产业、监管全面强化、高水平制度型开放等。
- 各项政策的实施将有助于稳定银行间资金面，增强资本市场信心，培育新兴产业，资本项目进一步开放，稳步推进人民币国际化。
- 总体而言，资本市场昨日已经反应了陆家嘴论坛带来的积极影响，今日或将更多反应美联储鹰派信号带来的利空。
人民币汇率：沃什首秀，美元指数站上100点
- 美联储继续按兵不动，但点阵图、SEP均释放出明显的鹰派信号，新美联储主席也在持续强调通胀目标。
- 受此影响，美元指数明显上涨，并突破100点，市场进一步确认了货币政策正在向通胀倾斜。
- 人民币兑美元呈现贬值走势，离岸人民币盘中上涨至6.78附近，建议出口企业抓住美元兑人民币汇率上涨时机，分批结汇。
策略建议
- 短期内，建议出口企业可在6.81附近，择机逢高分批锁定远期结汇，以规避汇率回落可能导致的收益缩水风险；进口企业则可在6.75关口附近采取滚动购汇的策略。
重要资讯
- 潘功胜陆家嘴论坛讲话：完善短端利率调控机制，创设境外央行回购工具。
- 六部门联合发文：上海离岸金融行动方案出炉，首批试点六大业务，布局数字人民币离岸应用。
- 美联储继续按兵不动但暗示鹰派倾向，强调通胀承诺，半数决策者料年内加息；美联储主席沃什首秀：坚守2%通胀目标，成立五个特别工作组，个人未提交点阵图。
- 美官员称特朗普亲自提前签署美伊谅解备忘录，伊外交部称双方已签。特朗普：美伊谅解备忘录不是最终协议，若伊朗不遵守，马上重新投炸弹。
- 美国五月零售销售环比0.9%，创逾三年新高，加油站消费大幅增加。
股指：美联储放鹰，股指或再度开启调整
- 最新美联储利率决议按兵不动但暗示鹰派倾向，点阵图显示更多官员预计下一步将加息，加息概率升温，美债收益率以及美元指数均大涨，VIX恐慌指数重新升破18。
- 外围压力骤升的情况下，近期由流动性修复驱动股指走强的阶段性行情或将结束，预计股指因流动性预期变动将回落，再度开始调整，不过国内政策利好预期托底下，调整空间有限。
国债：央债市情绪回暖，超长端领涨修复
- 央行行长潘功胜宣布多项重磅政策措施，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具等。
- 央行大额投放，货币利率下行，五月经济数据总体偏弱，支撑债市回暖反弹。
- DR001或将继续下行触碰1.4%，短期震荡偏多，但仍需注意季末资金面收紧风险。
南华观点
- 美联储保持利率不变符合预期，但点阵图释放出鹰派信号，需警惕对股市、商品的利空影响。
- 陆家嘴论坛释放的政策信号包括货币调控精细化、资本市场支持硬科技与未来产业、监管全面强化、高水平制度型开放等。
- 各项政策的实施将有助于稳定银行间资金面，增强资本市场信心，培育新兴产业，资本项目进一步开放，稳步推进人民币国际化。
- 总体而言，资本市场昨日已经反应了陆家嘴论坛带来的积极影响，今日或将更多反应美联储鹰派信号带来的利空。
人民币汇率：沃什首秀，美元指数站上100点
- 美联储新任主席沃什首秀FOMC议息会议，基调偏鹰，强调通胀目标。
- 美元指数明显上涨，并突破100点，市场进一步确认了货币政策正在向通胀倾斜。
- 人民币兑美元呈现贬值走势，离岸人民币盘中上涨至6.78附近，建议出口企业抓住美元兑人民币汇率上涨时机，分批结汇。
策略建议
- 短期内，建议出口企业可在6.81附近，择机逢高分批锁定远期结汇，以规避汇率回落可能导致的收益缩水风险；进口企业则可在6.75关口附近采取滚动购汇的策略。
