宏观与地缘方面，美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡或将有序开放，原油地缘溢价快速释放，价格破位下跌。市场分析认为，中东产能将回归，OPEC或有增产动作，但供应缺口仍需时间恢复，短期原油偏弱震荡，价格重心或仍高于封堵前。
股指方面，美伊和平协议推进，油价震荡偏弱，霍尔木兹海峡通航预期对全球供应链利好，能源成本下行。5月出口超预期增长近20%，市场对中报改善预期升温。沪指反弹至4100附近，市场信心脆弱，但资金从大市值品种向成长和中小市值方向切换，市场选择横盘而非回调，FOMC决议是短期关键变量。
黄金方面，美伊停战谅解备忘录签署，“油价回落→通胀降温→加息预期下调”传导链为金价提供支撑。本周美联储议息会议预计维持利率不变，机构资金连续净流出，若美联储释放鹰派信号，则可能对金价形成压制。
白银方面，美伊协议推动油价回落，通胀预期降温，市场对美联储加息预期收敛。若协议顺利落地，能源驱动的通胀压力进一步缓解，叠加美元走弱，则可能为白银提供宏观支撑。iShares Silver Trust增加持仓，与黄金ETF资金流向出现分化。
化工方面，橡胶主产区逐步进入割胶期，东南亚产区逐步上量，但受天气影响原料价格仍在高位。下游开工方面，半钢和全钢轮胎产能利用率环比上升，库存水平较健康。关注橡胶开割后的天气物候情况，在库存偏低、供给弹性不足及刚需支撑下，橡胶开割后的供给预期将成为未来的炒作要点。
PVC方面，上周生产企业产能利用率环比上升，下游制品企业开工较低，低价补仓与适度刚需仍是市场主流成交节奏。库存方面，华东+华南社会库存在127.39万吨，环比减少。6月16日期价回落，基本面暂未有明显改善，短期价格或仍面临上方压制。
PP方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比下降，国内产量减少，下游行业开工下降。库存方面，中国聚丙烯生产企业库存量在46.10万吨，较上期上涨。6月16日期价回落，美伊和谈缓解地缘风险担忧，成本端支撑松动，短期或以震荡偏弱为主。
塑料方面，上周中国聚乙烯装置开工率环比下降，聚乙烯下游企业整体开工率下降。库存方面，中国聚乙烯生产企业样本库存量为46.93万吨，较上周期去库。6月16日L2609收盘报7504元/吨，跌幅达1.86%。受供应充裕、需求疲软影响，叠加美伊协议落地带来的利空冲击，预计本周聚乙烯偏弱运行。
甲醇方面，各地甲醇现货价格出现不同程度下跌。库存方面，港口库存总量降至近一年最低水平。供应方面，国内甲醇行业开工率处历史高位，内地供应持续充足。需求方面，MTO利润持续承压，传统下游需求维持偏弱态势。地缘政治方面，美伊将于6月19日签署谅解备忘录，进口甲醇供应仍处于大幅缩量状态。短期甲醇期价或进入回调期。
纯碱方面，沙河地区重碱主流价环比持平。供应方面，上周纯碱整体开工率环比上升，整体供应小幅增加。库存方面，上周厂家库存环比下降，社会库存环比下降。需求表现一般。短期盘面延续底部区间震荡态势，高库存压制反弹高度。
玻璃方面，沙河地区5mm大板市场价环比持平。供应方面，上周浮法玻璃开工率环比下降，整体供应窄幅波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存环比上升。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，预计盘面延续底部区间波动态势。
PTA方面，华东现货价格环比下降。供应方面，国内PTA产能利用率环比上升，产量增加。库存状况持续改善，显示供应偏紧格局仍在延续。下游聚酯行业开工率下滑，终端织造企业原料备货天数增加，但成品库存仍处于高位。短期震荡。
乙二醇方面，华东地区现货价格环比下降。国内乙二醇日产量小幅增加，但周度产量下降。库存方面，社会库存环比下降。下游聚酯行业需求有所减弱。短期市场将维持震荡走势。
农产品方面，玉米方面，外盘方面，全球供应充足及出口数据强劲，叠加近期美国天气乐观预期带来的利空影响，阶段性国内外期价偏空运行。国内方面，基层粮源已基本消耗完毕，市场隐性库存较往年偏高，且近期供应端利空消息不断，市场供应宽松格局维持。需求方面，生猪养殖行业仍处于亏损状态，饲料需求存刚需但无提振作用，短期供需双弱格局维持，中期关注作物生长情况及天气炒作。
花生方面，产区余货收紧、持货商要价坚挺，导致东北局部上涨，河南局部反弹，山东个别下跌，其余产区持平。短期市场供给充裕，需求疲弱态势仍是当前价格面临的主要压力，花生市场供需双弱的格局尚未改变，但受制于阶段性市场供需宽松及高库存影响，预计反弹高度受限。
棉花方面，国内外价差3108元/吨，基差1694元/吨。供应端，市场预期缩减提供支撑，抛储政策扰动形成一定压制。需求端，下游开机小幅下调，进入传统消费淡季。库存端，商业库存持续去库，下游以刚需补库为主。短期多空博弈呈区间震荡，关注美棉价格走向和国内政策变化。
豆粕方面，进口成本下行，榨利小幅反弹，但现货宽松压制榨利修复空间。大豆季节性到港高峰，油厂开机高位，豆粕供应压力逐渐凸显。当前养殖终端亏损持续，现货成交以刚需补库为主，远月成交因前期备货完毕重回低位。豆粕库存拐点或显现，随着大豆集中到港，库存重回累库态势。利空因素共振，豆粕期价或偏弱运行。
豆油方面，全球方面，交易逻辑仍围绕中东地缘冲突带来的原油价格波动和生柴政策经济替代。国内方面，豆油处于消费淡季，大豆集中到港，豆油进入季节性累库趋势。国内供强需弱格局依旧，主要依靠外盘驱动。地缘升水回落，油脂偏弱运行。
菜粕方面，加籽播种拖延，其播种完成率较之往年同期大幅降低。国产菜籽处于上市季，进口菜籽也将陆续到港，菜籽后市供应或较为充足。需求端，当前下游需求维持中性。菜粕2609合约，短线或震荡调整运行，注意风险防控。
菜油方面，加籽播种拖延，其播种完成率较之往年同期大幅降低。同时，国产菜籽处于上市季，进口菜籽也将陆续到港，港口菜油库存仍有缓慢增加累库的预期。需求端，下游需求维持中性。菜油2609合约，短线或震荡运行。
生猪方面，月初集团企业集中出栏阶段逐步收尾，中旬供应压力短暂减轻，对产区价格形成阶段性支撑；日均出栏计划环比仍小幅增加，养殖端中上旬认卖情绪偏强，随气温升高出栏均重延续回落，二育减库存接近尾声，中短期供应整体仍偏宽松。需求端，端午节前下游集中备货窗口已开启，餐饮及熟食加工刚需小幅回暖带动屠宰日均屠宰量边际回升，但高温天气抑制鲜品流转，鲜销率走低，参照前期节假日效应，备货拉动多为脉冲式，持续性有限；冻品库容率维持高位，分割入库较为谨慎。总体来看，节前备货支撑下现货短期偏强震荡，但供需宽松格局未改，需警惕节后需求惯性回落带来的回调压力。
鸡蛋方面，高温天气继续压制蛋鸡产蛋率，但前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新开产蛋鸡陆续进入产蛋高峰期，弥补了部分减量，市场整体供应量变化不大。产区库存呈结构性分化，多数产区库存压力不大，整体处于合理区间。流通环节气温升高后鸡蛋储存难度增加，养殖端出货意愿增强。端午备货基本收尾，商超及农贸市场采购以刚需为主，无集中备货迹象，食品加工企业采购量维持常量。盘面主要受远期存栏下降预期及饲料成本支撑。整体高存栏基础未变。
金属方面，沪铜方面，供给端刚性凸显，TC现货价为2007年来低位，冶炼利润承压致国内5月电解铜产量环比降0.8%，叠加地缘风险如运输扰动强化紧平衡叙事，供给弹性受限。需求端结构性分化，电网AI新能源车提供长期支撑，但高价抑制下游采购，精铜杆开工同比偏弱，周度需求弹性不足。库存压制上行空间。宏观面受美联储利率预期反复与中东地缘风险主导，加剧波动。综合看，铜价短期难脱区间，重点关注TC走势LME去库持续性及国内累库确认度，事件驱动特征显著。
沪铝方面，美伊以电子方式签订停战谅解备忘录，局势进一步走向实质性缓和，霍尔木兹海峡预期将恢复通航，前期地缘风险溢价被挤出，海湾地区铝出口前景被提振。供应端，国内电解铝运行产能接近产业天花板，上周产量同比增加，增量有限整体供应刚性。需求端，传统淡季效应显著叠加高铝价压制，下游铝加工企业开工率和订单继续下滑。5月型材企业开工率环比增长，同比下滑，建筑订单总体水平依旧疲软；5月新能源汽车产量同比下滑，电网投资、新能源汽车用铝需求稳健。库存端，国内电解铝库存环比减少，同比增长。总之，电解铝供给刚性对市场构成强支撑，宏观影响可能进一步推升价格，但铝价处于绝对高位，中长期来看，库存状况与需求表现，对价格形成一定压力，需及时关注宏观层面及库存变化情况。
氧化铝方面，供应端，上周我国铝土矿主要进口国家港口发运量同比增长，铝土矿价格坚挺，国内氧化铝企业投复产进度加快，周度产量同比增长，供应过剩预期仍存，氧化铝上方压力仍存。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，下游客户以刚需采购为主，现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间，外贸难以缓解供应压力。库存方面，供给过剩压力逐渐兑现，库存继续增加。整体维持低位盘整运行。
铸造铝合金方面，成本端，废铝现货紧缺状况相对缓解，铝合金行业利润较差，给予铸造铝合金价格底部支撑。供给端，铸造铝合金行业产能持续扩张，产量同比下滑，再生铝合金锭开工率同比下滑，供应过剩压力仍存。需求端，新能源汽车行业表现一般，淡季特征显现，压铸企业按需采购且压价明显。库存端，上周铝合金社会及厂内库存量同比增加，处于相对高位，在当前供给宽松的情况下，再生铝合金目前的去库趋势或将难以形成。短期来看，铸造铝合金跟随铝价运行，追踪成本与需求边际变化。
碳酸锂方面，供给端产量持稳，开工率维持中高位，受检修及矿端扰动限制，短期放量难度大，弹性有限。进入6月，机构预排产进一步上移，储能电芯占比仍维持41%–42%，呈“储能强、动力弱”格局——因此碳酸锂需求对储能项目交付/招标与电芯出货节奏更敏感，而非对车端全面复苏做线性外推。SMM口径全产业链库存约9.8万吨，下游累库明显，冶炼厂与贸易商环节去库，结构分化。综合看，排产新高+储能拉动+下游去库构成支撑，动力偏弱+供给未实质短缺+中游博弈限制上行空间。
工业硅/多晶硅方面，多晶硅维持“期货强、现货弱”的结构性分化，市场正在“高库存弱需求”的现实与“供给出清/政策托底”的预期之间反复拉锯，后续需紧盯西南丰水期复产节奏是否会加剧供给压力。相比之下，工业硅则处于“供需双弱”的震荡磨底阶段，期现货均缺乏弹性，其定价权更多回归“成本（电价）支撑与西南开炉进度”，在下游多晶硅需求萎靡、有机硅仅维持刚需的背景下，价格上行需等待供给端出现实质性收缩或库存有效去化。整体而言，两品种均处于“弱现实”主导的阶段，趋势性反转尚待验证。
黑色方面，不锈钢方面，近期印尼镍矿配额调整成为沪镍核心驱动，成本推动不锈钢跟随小幅上涨。然终端需求乏力及较高的库存压力或将压制上行空间，尽管行业利润压力已经传导至供应端，但仍需警惕，政策预期完全兑现盘面后，价格回落风险，中长期价格能否持续打开上行空间，最终或将取决于需求侧能否出现实质性改善。
螺纹钢方面，国内政策预期与海外宏观扰动，盘面呈现强基差回归下偏弱震荡；基本面而言：供强需弱，高炉和电炉开工率上升，铁水产量继续增加，需求恢复弱于往年同期，钢厂社会库存持续季节性去库，压力一般，产业链内原料动态运行，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。
热卷方面，国内政策预期与海外宏观扰动，盘面呈现强基差回归下偏弱震荡；基本面而言：减产去库，需求出现季节性回落，总库存小幅去库，库存压力不大，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。
铁矿石方面，供给端全球铁矿石发运总量环比减少，其中澳大利亚发往中国的矿石量环比增加，说明海外供给虽有季节性释放，但整体仍偏高位。与此同时，港口库存延续去库，但去库速度已明显放缓。需求端，6月上旬样本钢企高炉产能利用率约90.3%，电炉利用率约64.4%，铁水产量维持高位；但下游需求边际走弱，钢厂利润受焦煤、焦炭提价挤压而收缩，补库意愿下降，导致矿端上行空间受限。62%铁矿石指数近几日维持在101点附近小幅波动，反映出市场对供需偏弱的定价仍在延续。
焦煤焦炭方面，焦煤：供应端，产地安监形势持续趋严，国内煤炭生产有所收紧。需求端，焦化企业生产利润维持在70元/吨左右，生产积极性尚可，对焦煤维持刚需补库。库存方面，上游矿山原煤及精煤库存继续去化，独立焦企库存有所增加，焦煤总库存整体回升。焦炭：供应端，受原料煤短缺及高成本压力制约，焦企生产受到一定抑制。需求端，铁水产量维持在高位，钢厂对焦炭需求位于偏高位置。库存方面，全国焦炭库存呈持续去化态势。
短期焦煤焦炭或维持震荡下行格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。
