商品期货投资早参

现货市场与市场分析

• 豆油：张家港一级豆油跌40元/吨至8570元/吨。国际大豆方面，巴西收割率低于预期，南美丰产格局或形成；国内豆油供需中性，去库持续。参考观点：豆油2505合约短线平台调整。
• 豆粕：各地区报价跌10-70元/吨。美国关税政策引发市场担忧，南美收割天气炒作持续，3-4月油厂停机致供应偏紧，4月南美大豆上市或转为宽松。参考观点：豆粕短线偏强震荡。
• 玉米：全国均价2144元/吨，东北收购价1993元/吨，华北2226元/吨。USDA库存高于预期，基层售粮压力低于往年，港口库存高位，但下游深加工利润改善，生猪产能恢复。参考观点：玉米价格区间震荡偏强，短线调整。

金属与化工品

• 铜：上海电解铜跌185元至76820-77040元/吨。美国关税威胁与美联储降息预期引发不确定性，国内政策支持市场情绪回暖，但原料冲击仍存，季节性累库兑现。参考观点：铜价回踩收敛压力线反弹。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂报76000元/吨，工业级74200元/吨。锂矿库存下滑，矿商挺价意愿增强，但锂盐厂复产致产量上升，终端消费疲软，冶炼厂补库。参考观点：碳酸锂区间震荡，区间操作为主。
• 螺纹钢：上海3350元/吨，唐山开工率77.98%，社会库存485.37万吨。政策支撑房地产，原料价格震荡偏强，库存累库但水平较低，供需双强格局。参考观点：静待企稳后逢低偏多。
• 焦煤焦炭：蒙5精煤1310元/吨，准一级冶金焦1530元/吨。国内产能恢复，蒙煤进口高位，钢厂减产预期存，焦化厂低库存策略，利润接近盈亏平衡。参考观点：焦炭开启第十轮提降，双焦低位偏弱震荡。
• 铁矿：普氏指数109.35，青岛PB粉矿820元/吨。供需双弱，钢厂利润亏损收缩，稳增长政策或提振信心，但政策管控效果待观察。参考观点：铁矿2505短期震荡偏弱。
• 原油：WTI主力原油围绕72美元/桶震荡。美国贸易战担忧、俄乌冲突缓和、OPEC+增产及需求下滑影响价格。参考观点：价格重心震荡偏弱。
• 橡胶：国产全乳胶17150元/吨。东南亚供应旺季结束，原料反弹但上涨趋势或打折扣，国内停割期结束致供给下滑，关注春节累库及复工消化情况。参考观点：主力17800-18000元/吨附近压力。
• PVC：华东主流价4990元/吨。检修装置重启，下游开工率提升但需求仍弱，库存环比增加。参考观点：供需矛盾突出，期价震荡运行。
• 塑料：华北主流价8090元/吨。检修装置重启，下游复工带动需求回暖，成本端支撑减弱。参考观点：短期震荡运行。
• 纯碱：全国主流价1491.25元/吨。开工率稳定，库存减少，需求跟进，月底补库预期。参考观点：震荡偏弱思路对待，关注库存变化及检修动态。