宏观股指
- 观点：市场处于均值回归机会中，原油上方高度有限。
- 关键数据：5月美国消费者通胀预期下降，美联储或为下半年降息铺路；伊朗核设施威胁引发避险情绪，黄金高位运行，白银补涨意愿强烈。
- 结论：若金银比降至70~80区间，银价有望涨至41~47美元/盎司。
金属
- 沪铜：美国就业数据减缓衰退担忧，降息预期降低；全球关税对垒延续，国内政策扶持市场情绪；产业端原料冲击加剧，库存下滑，铜价处于共振状态。
- 沪铝：国内电解铝产能接近上限，原料供应充足，下游订单走弱，库存阶段性累库，铝价上方空间受限。
- 碳酸锂：产业链上游原料企稳，供给结构调整，需求疲软，锂价中枢下移，短期市场或延续震荡筑底格局。
- 多晶硅：供应端未见明显收缩，需求疲弱，出口回落，短期行情改善空间有限。
- 工业硅：基本面维持宽松，库存消化缓慢，价格承压，预计短期下跌空间有限，延续底部震荡格局。
- PTA：成本端受油价扰动，供应去库，需求疲软，聚酯工厂减产计划若兑现，供需矛盾加剧，短期或震荡偏空运行。
- 乙二醇：开工负荷下降，需求下滑，库存增长，短期价格或承压震荡。
- PVC：供应增加，需求无明显好转，库存下降，期价低位震荡运行。
- PP：供应上涨，需求清淡，库存走高，期价低位或震荡运行。
- 塑料：供应端产能利用率上升，需求疲软，库存增长，期价短期或震荡为主。
- 纯碱：开工率上升，产量增加，库存微增，需求一般，短期延续底部区间震荡趋势。
- 玻璃：供应小幅回落，库存增加，需求持续偏弱，短期偏弱震荡为主。
- 橡胶：供大于求，利空兑现后情绪面有反弹预期，关注国内橡胶进口量和库存变化。
- 甲醇：供应压力仍存，需求淡季，煤价企稳，期价处于震荡区间。
- 玉米：美玉米产区天气良好，进口减少，国内阶段性供应趋紧，小麦替代效应增强，下游需求疲软，期价短期区间震荡为主。
- 花生：年度增产背景下，价格重心维持低位；库存消耗期，供需双弱，价格易受补库需求推动走强，短期窄幅震荡。
- 棉花：中美关系缓和提振市场，新年度产量预期增加，供应充足，下游消费疲软，价格维持低位区间震荡。
- 菜粕：国产菜籽即将上市，进口供应充裕，下游消费疲软，期价短线关注压力平台附近表现。
- 菜油：国产菜籽即将上市，进口供应充裕，下游需求中性，库存高位，期价短线或于平台附近区间震荡。
- 豆二：中美贸易会谈提振市场信心，美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰期，期价短线或震荡偏强。
- 豆粕：油厂开机和压榨高位，豆粕供给压力凸显，下游采购意愿偏弱，期价短线或震荡偏强。
- 豆油：美豆产区天气良好，巴西大豆出口高峰期，国内油厂开工和压榨高位，豆油累库压力升高，期价短线或震荡偏强。
- 生猪：养殖端出栏量上升，供给压力存在，需求缺乏实质性改善，期价偏弱震荡。
- 鸡蛋：养殖户补栏积极性降低，老鸡淘汰意向上升，需求低迷，期价估值偏低，建议暂时观望。
- 不锈钢：原料端成本支撑，供应减产，需求疲软，技术面转向低位震荡，期价低位宽幅震荡。
- 螺纹钢：外围关税扰动，原料大跌，成本下移，淡季需求回落，库存偏低，期价以观望为主，静待产业链内部矛盾释放。
- 热卷：外围关税扰动，成本崩塌，表需回升，去库良好，期价以观望为主，静待产业链内部矛盾释放。
- 铁矿：全球发运量回升，国产矿产量微升，供应压力缓解；钢厂高炉开工率回落，需求形成支撑；港口库存去化，但绝对量偏高，淡季需求走弱，非主流矿减产预期对矿价形成底部支撑，焦厂利润收缩可能抑制采购需求，期价短期或维持震荡格局。
- 煤炭：国内煤矿事故频发导致原煤产量下滑，新《矿产资源法》实施后成本上升，供应收缩预期增强；下游焦化厂库存去化放缓，钢厂库存降幅收窄，补库节奏趋缓；焦煤期货贴水现货，市场预期分歧；焦炭提降落地后，吨焦利润收窄，焦企生产积极性下降，需求边际走弱，港口库存压力缓解，独立焦化厂库存累库，压制价格反弹空间，期价以震荡为主，建议关注钢厂库存去化及政策落地情况。
