贵金属日报：美联储表态转鹰 贵金属承压

市场分析 美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示，2026年GDP增长预期被下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美联储新任主席沃什未提交点阵图。市场解读为宽松周期终结，加息预期显著升温。沃什在首场季度发布会调整美联储沟通框架，弱化点阵图指引权重，提示市场勿过度解读委员利率预测，其本人未提交个人预期。沃什表示，当前高通胀由能源、关税、住房三重因素长期支撑，并非短期一次性扰动，稳定物价是政策首要目标。沃什未锁定固定利率路径，强调历次会议均可双向调整利率，不会单纯为提振经济主动降息。长期看AI提升生产率有望在2027年后缓解通胀压力，成为降息核心前提。整体表态偏鹰。 期货行情与成交量： 2026-06-17，沪金主力合约开于948.38元/克，收于942.94元/克，较前一交易日收盘变动0.13%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于943.40元/克，收于935.32元/克，较昨日午后收盘下跌0.81%。2026-06-17，沪银主力合约开于17050.00元/千克，收于16865.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.89%。当日成交量为504536手，持仓量为257889手。昨日夜盘沪银主力合约开于16800元/千克，收于16589元/千克，较昨日午后收盘下跌1.64%。 美债收益率与利差监控： 2026-06-17，美国10年期国债利率收于4.43%，较前一交易日变化-0.04%，10年期与2年期利差为0.38%，较前一交易日变化-0.02%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-06-17，Au2608合约上，多头较前一日变化-343手，空头则是变化-336手。沪金合约上个交易日总成交量为209580手，较前一交易日变化-11.09%。在沪银方面，在Ag2608合约上，多头变动-2129手，空头变动-2590手。白银合约上个交易日总成交量836001手，较前一交易日变化-7.18%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,012.21吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14,939吨，较前一交易日减少34吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-06-17，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-4.48元/克，白银国内溢价为-565.17元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为55.91，较前一交易日变动-0.76%，外盘金银比价为61.71，较上一交易日变化0.57%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-06-17）上金所黄金成交量为38186千克，较前一交易日变化-3.71%。白银成交量为245300千克，较前一交易日变化0.15%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为40590千克。 策略 目前市场紧缩情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2608合约震荡区间或在920元/克-940元/克。 白银：中性 当下白银与黄金一同呈现价格回落的情况，宏观逻辑类似；白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在16000元/千克-17500元/千克。 套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com