贵金属日报：美联储官员放鹰 贵金属继续承压

1 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 美联储官 员 放 鹰 贵 金 属 继 续 承 压 第一部分 行情回顾与分析 昨日，贵金属先涨后跌，整体呈现震荡下行的趋势。伦敦金自高点回吐大部分涨幅，并下破1760美元大关，最终收跌；伦敦银同样下行。内盘金银同样震荡下行。美元指数则于美盘时段大幅拉升，并突破107关口，最终收涨；十年期美债收益率小幅回落。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF减少3.18吨至985.83吨；SLV白银ETF持仓减少55.91吨至15044.27吨。 供需方面，瑞士联邦海关总署数据显示，其黄金出口量激增，瑞士黄金出货量从6月份的84吨上升至7月的186.2吨，环比上涨122%。其中，对中国的黄金出口增长147%，至80.1吨。 数据方面，费城联邦储备银行周四公布的数据显示，制造业当前评估指数从-12.3升至6.2，高于市场预期，但衡量未来6个月景气度的指标连续第三个月低于零。订单指标增长约20点至-5.1，表明订单量虽然仍在减少，但下降速度已经有所放缓。交货时间缩短，预示供应链正在正常化。美国7月份成屋销售连续第6个月下降，这表明借贷成本高企和需求减弱正在推动房地产市场快速下滑。美国全国地产经纪商协会数据显示，7月份合同成交年率下降5.9%，至481万份，为2020年5月以来的最低水平。1月份以来，美国成屋销售下降了近26%，创下1999年以来最大的6个月跌幅，凸显出住房市场正因抵押贷款利率和价格上涨而变得不稳。 美国初请失业金人数三周以来首次下降。美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月13日当周，首次申请失业救济人数减少2000人，至25万人。初请失业金人数下降表明劳动力需求依然健康，因企业试图在劳动力短缺持续的情况下吸引和留住员工。但由于经济形势不明朗，几家雇主一直在裁员或冻结招聘。随着美联储采取激进的加息措施，这种情况可能会继续下去。从数据来看，虽然美国经济目前看并未进入衰退，但经济数据持续下滑。就业数据目前依然足以支撑近期加息步伐，研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储7月加息落地， 符合预期加息75个基点。但本次美联储议息会议态度有所松动，未来需要关注美国经济数据以及市场对衰退的预期。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国至8月13日当周初请失业金人数 20:30 美国8月费城联储制造业指数 22:00 美国7月成屋销售总数年化 22:00 美国7月咨商会领先指标月率 贵金属日报 2022年8月19日 2 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 但市场对未来存在担忧。 美联储方面，多位官员继续放鹰派观点。布拉德表示还倾向于在9月加息75个基点，并认为美国经济还没度过通胀飙升中最严重的阶段。2023年票委卡什卡利也表示，要做更多的工作来降低通胀。2022年FOMC票委乔治“略鸽”，她认为继续加息的理由仍然很充分，但以多快的速度加息是美联储将继续辩论的问题，并认为美联储已经做了很多。旧金山联储主席戴利表示对下个月加息50或75个基点持开放态度，官员们明年不会急于改变方向。这推翻了投资者对美联储将在2023年底之前降息的押注。市场降息预期回落令贵金属价格承压。 第二部分 今日观点 虽然目前9月加息基点依然未定，但加息已成定局，因此越临近9月议息会议贵金属上方承压越大，而下行速度与幅度则取决于加息基点的多少。 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105110115300320340360380400420440460SHFE黄金美元指数80859095100105110115300035004000450050005500600065007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 3 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500160017001800190020003503603703803904004102022-04-282022-05-282022-06-282022-07-28SHFE黄金COMEX黄金10121416182022242900340039004400490054002022-04-282022-05-282022-06-282022-07-28SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952020-12-252021-01-252021-02-2520 21 -03-2 520 21 -04-2 52021-05-252021-06-2520 21 -07-2 520 21 -08-2 520 21 -09-2 52021-10-252021-11-2520 21 -12-2 520 22 -01-2 520 22 -02-2 52022-03-252022-04-2520 22 -05-2 520 22 -06-2 52022-07-25上期所金银比657075808590951002020-12-2520 21 -01-2 52021-02-252021-03-2520 21 -04-2 52021-05-252021-06-2520 21 -07-2 52021-08-252021-09-252021-10-2520 21 -11-2 52021-12-2520 22 -01-2 52022-02-252022-03-252022-04-2520 22 -05-2 52022-06-2520 22 -07-2 5COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 4 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200002019- 10-162020-10-162021-10-16期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-10-162020-10-162021-10-16期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021-06-302021- 07-312021- 08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022- 04-302022- 05-312022-06-302022-07-31库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-09-012021-10-012021- 11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022- 05-012022- 06-012022-07-012022-08-01库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 5 / 7 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050001000002000003000004000005000006000007000002019- 10-162020-10-162021-10-16期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-10-162020-10-162021-10-16期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 图17:黄金td交收量