每日精选研报-20260618

2026年6月18日；共29篇 报告目录： 1. siRNA药物深度报告（二）：心血管赛道全布局，siRNA药物创新突围2. 2026腾讯云AI产业应用大会3. 美国能源转型：电网、天然气与绿色领域研究4. 亚太地区食品与饮料：中国功能性饮料-给予农夫山泉跑赢大市、东鹏饮料跑赢大盘…5. 铜箔将受益于AI HVLP需求激增6. 2026年中央银行黄金储备调查7. 中国工业指标：宏观经济仍弱背景下部分复苏，分歧依然存在8. 2026看得见的粉丝价值—五大平台KOL粉丝分析研究报告9. 汽车智能化月报系列（三十六）：特斯拉FSD监督版登陆比利时，Robotaxi行业商业…10. 人形机器人:比较宇树科技、优必选科技、深度智能、Dobot和乐居机遇与风险共存11. 德意志银行人形机器人：比较Unitree、UBTECH、DEEP、Dobot和Leju：机遇与风险…12. 双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型13. 证券行业2026年半年度投资策略：新一轮资本市场改革拉开大幕，行业仍处上行周期14. 交通运输行业2026年中期策略：否极泰来15. 2026全球RoboVAN市场发展洞察报告：RoboVAN领跑Robo-X全赛道，率先兑现自动驾…16. 2026全球RoboVAN市场发展洞察报告RoboVAN领跑RoboX全赛道，率先兑现自动驾驶规…17. 2026全球RoboVAN市场发展洞察报告：RoboVAN领跑Robo-X全赛道，率先兑现自动驾…18. 房地产行业、公司研究方法交流 19. 全球猪肉龙头的增长：重组与估值重估20. 瓶片周期“凯”歌起，成长“新”能蓄势发21. 中收大幅增长，存贷快速扩张22. 国内增长加速，海外销量上升，估值溢价被低估：启动买入评级23. 产品结构持续优化，储能业务焕发新机24. 深度研究五维驱动筑壁垒，头雁领航启新程25. 乘端侧及边缘AI浪潮；首予买入26. “填料艺术家”积淀深厚，充分受益于AI浪潮27. 全球信贷:我们正在关注的事项28. 铷铯-行业发展窥探-上游刚性供给的垄断与下游科技消费的迭代29. 大湾区地图 #1 siRNA药物深度报告（二）：心血管赛道全布局，siRNA药物创新突围 报告摘要 本报告聚焦心血管赛道siRNA药物布局，涵盖降脂、降压、凝血、罕见病及双靶点领域。PCSK9抑制剂Inclisiran已商业化，国产管线加速追赶；Lp(a)、APOC3等靶点多款药物进入III期；AGT、FXI靶点国产进度领先；ATTR领域Alnylam占据龙头，双靶点siRNA成研发热点。 核心观点 ·siRNA药物在心血管慢病赛道已实现突破，Inclisiran成为慢病领域首款重磅炸弹级小核酸药物 ·国产企业在PCSK9、FXI等靶点进度靠前，部分领域实现全球领先 ·双靶点siRNA可满足混合型高血脂患者多指标管控需求，成为下一代研发方向 ·Lp(a)、APOC3等新兴靶点核酸药物管线推进迅速，多款处于III期临床阶段 ·AGTsiRNA、FXI抑制剂凭借独特优势，有望在高血压、血栓治疗领域实现差异化竞争 #2 2026腾讯云AI产业应用大会 报告摘要 2026腾讯云AI产业应用大会聚焦企业级智能体落地，发布腾讯云AI Agent技术栈与三大构建平台，展示其在SaaS、电商、社交娱乐等多行业的落地实践，还分享了自如、花椒直播等企业的AI转型经验。 核心观点 ·AI Agent正从能对话转向能执行，需通过技术栈与平台实现真正落地 ·企业AI商业化关键不是取代人，而是通过AI+人工超越人 ·垂直场景AI落地的核心是高质量的垂直数据工程 ·企业Agent化转型需将业务能力Skill化，构建统一的Agent平台 ·SaaS行业可从功能订阅向智能交付转型，采用结果导向定价 ·多模态AI在垂直场景需结合场景化微调与图像增强技术提升准确率 #3 美国能源转型：电网、天然气与绿色领域研究 报告摘要 伯恩斯坦发布美国能源转型研究报告，指出美国正经历能源生产、传输、消费的百年一遇重构，由能源安全、脱碳目标及AI数据中心需求驱动。报告覆盖电力、清洁能源、LNG三大板块，给出10大宏观结论及多家企业评级与目标价。 核心观点 ·天然气是美国能源转型的过渡燃料，可作为电网基荷保障稳定，还能全球替代煤炭减排 ·美国电力需求将以3%复合增速增长至2030年，AI数据中心需求增速超10% ·现有电网基础设施无法满足需求增长，电网升级、虚拟电厂等将迎来机遇 ·看好GEV、NEE、CEG、Vistra、FRVO、LNG等标的，给予跑赢大市评级 ·警惕政策不确定性对清洁能源投资的影响，以及中国太阳能产业对美国企业的冲击 ·能源转型是长期过程，需数十年资本投入，并非短期可完成 #4 亚太地区食品与饮料：中国功能性饮料-给予农夫山泉跑赢大市、东鹏饮料跑赢大盘评级 报告摘要 伯恩斯坦发布亚太食品饮料报告，给予农夫山泉跑赢大市评级（目标价53港元，上涨25%），东鹏饮料跑赢大盘评级（A股目标价142元人民币，上涨7%）。报告指出中国低糖/无糖饮料为结构性趋势，农夫山泉受益，东鹏受高糖产品拖累。 核心观点 ·中国健康驱动的减糖趋势为结构性而非周期性，农夫山泉的低/无糖饮品布局将成为长期利好 ·东鹏核心能量饮料含糖量高于可口可乐和主流即饮茶品牌，面临减糖趋势带来的盈利压力 ·若中国开征糖税，农夫山泉盈利或提升约12%，东鹏盈利或下滑约35% ·预计2028年前农夫山泉EPS复合年增长率为18%，东鹏为17% ·农夫山泉的无糖即饮茶业务拥有50%市场份额，具备高行业集中度和进入壁垒 #5 铜箔将受益于AI HVLP需求激增 报告摘要 杰富瑞报告指出，受益于AI HVLP需求激增，全球铜箔市场将以约15%的CAGR增长至2030年的550亿美元，AIHVLP需求CAGR达30-40%。报告首次覆盖中国高端铜箔厂商德福科技和铜陵铜箔，给予买入评级，预计两者股价分别有37%、27%的上涨空间。 核心观点 ·全球铜箔市场将随AI基建需求增长以15%CAGR扩张至2030年的3710亿人民币 ·AI HVLP需求将以30-40%CAGR增长，2030年将超6千吨/月，成为铜箔市场增长核心动力 ·高端铜箔供应紧张，中国厂商有望抢占更多市场份额，预计全球份额将从2025年的不足10%升至2-3年后的30%以上 ·德福科技和铜陵铜箔是中国领先的AI铜箔厂商，分别具备产能扩张和AI业务高占比优势 ·德福科技长期增长潜力更大，铜陵铜箔短期AI业务弹性更高 ·两家公司当前股价未完全反映行业供需缺口带来的上涨潜力 #6 2026年中央银行黄金储备调查 报告摘要 世界黄金协会2026年央行黄金储备调查显示，过去四年央行年均购金1000吨，较此前十年的500吨显著提升。超八成央行预计未来五年黄金在储备中的占比上升，74%认为美元占比将下降，45%的央行计划未来一年增加自身黄金储备，全球官方黄金储备预计持续增长。 核心观点 ·全球央行黄金储备购买速度显著加快，过去四年年均购金量较此前十年翻倍 ·超八成受访央行认为未来五年黄金在总储备中的占比将上升 ·74%的受访者预计未来五年美元在全球储备中的占比会下降 ·45%的央行计划在未来12个月增加自身黄金储备，创历史新高 ·89%的受访者认为未来12个月全球官方黄金储备将继续增加 ·地缘政治与经济不确定性下，黄金的危机表现、资产配置和通胀对冲属性仍是央行持有黄金的核心原因 #7 中国工业指标：宏观经济仍弱背景下部分复苏，分歧依然存在 报告摘要 高盛报告显示，中国宏观经济仍偏弱但工业领域现局部复苏，分化显著。高技术制造业表现亮眼，工业自动化、工业机器人、半导体领域增长强劲；传统制造业及储能招标短期承压。基建、工程机械、新能源汽车等板块有不同程度修复，地产、家电等领域仍疲软。 核心观点 ·制造业固定资产投资降幅收窄至-4.1%，高技术制造业成为增长核心支撑·工业自动化领域头部企业订单表现强劲，工业机器人产量同比增速达28%·半导体IC进口额同比增长68%，国内IC生产维持23%的高增速·储能行业短期招标大幅下滑，主因高基数及碳酸锂成本上涨·工程机械销量回暖，挖掘机、装载机产量同比分别增长36%、27%·地产、家电等内需板块仍处于弱势，行业复苏存在明显分化 #8 报告摘要 2026年5月克劳锐发布报告，聚焦抖音、快手等五大平台KOL粉丝生态。2025年腰部KOL仍居核心，各平台内容消费各具特色，创作向以质取胜发展，粉丝向人口大省集中，平台用户年龄、性别结构呈现差异化变化。 核心观点 ·2025年五大平台腰部KOL占比约60%，抖音、微博腰部达人占比微降，快手、B站腰部达人占比提升 ·各平台内容消费各具特色：抖音聚焦生活日常，快手绑定电商，微博侧重社会化与知识文化，小红书从时尚向快消扩散，B站优势类目吸粉能力强 ·创作周期延长，高情绪价值与高实用价值内容受用户关注，成为达人创作方向 ·五大平台粉丝向东南沿海及中部人口大省集中，抖音、快手、微博中老年用户增长，B站仍以青年为主，小红书用户结构均衡 ·2025年KOL创作向情绪满足与工具性两端发展，AI成为创作共创主体，影游互动模式打通商业闭环 #9 汽车智能化月报系列（三十六）：特斯拉FSD监督版登陆比利时，Robotaxi行业商业化落地… 报告摘要 国信证券2026年6月汽车智能化月报显示，特斯拉FSD监督版登陆比利时，Robotaxi商业化加速。2026年3月乘用车L2+渗透率39.2%，800万像素摄像头占比50.6%，英伟达驾驶芯片占比48.1%，激光雷达渗透率16%。 核心观点 ·特斯拉FSD监督版登陆比利时，欧盟已有五国准许该系统上路，欧洲高阶智驾准入壁垒逐步打破 ·2026年3月乘用车L2+渗透率39.2%，同比提升20.7pct，高速NOA、城区NOA渗透率分别达40%、20.7% ·800万像素摄像头占比提升至50.6%，同比+27pct，视觉感知成为汽车智能化核心趋势 ·英伟达驾驶芯片占比达48.1%，自动驾驶域控制器渗透率39.5%，同比+18.8pct ·建议关注小鹏集团、江淮汽车等整车，以及速腾聚创、禾赛科技、地平线等零部件标的 #10 人形机器人:比较宇树科技、优必选科技、深度智能、Dobot和乐居机遇与风险共存 报告摘要 该报告由德意志银行发布，主题为对比宇树科技、优必选科技、深度智能、Dobot和乐居的人形机器人业务，整体机遇与风险共存，但报告正文内容未提供有效信息。 核心观点 ·本次报告主题为人形机器人赛道五家企业的业务对比，核心判断为该领域机遇与风险并存 #11 德意志银行人形机器人：比较Unitree、UBTECH、DEEP、Dobot和Leju：机遇与风险并存-260… 报告摘要 该报告为德意志银行2026年6月15日发布的人形机器人行业分析报告，聚焦Unitree、UBTECH、DEEP、Dobot、Leju五家企业，探讨了该赛道的机遇与风险。 核心观点 ·本次报告围绕五家人形机器人企业展开行业分析 ·报告指出人形机器人赛道机遇与风险并存 #12 双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型 报告摘要 西南证券发布金融工程专题报告，提出双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型，经全市场及沪深300、中证1000、国证2000指数增强测试，DTAN模型表现最优，多头年化收益达45.04%，沪深300、中证1000、国证2000指数增强年化超额分别为13.36%、24.22%、31.75%。 核心观点 ·传统IC损失仅约束排序方向，因子可能存在尾部区分度不足与跨期不稳定风险，Transformer时序编码缺少底层表征约束，易出现潜空间表征漂移与过拟合。 ·全局分布对齐模型（GDA）引入最优传输损