全球市场观察
- A股：涨跌分化，上证指数跌0.1%，深成指涨0.9%，创业板指涨1.7%，成交约3.06万亿元。资金流向高弹性科技和AI硬件，如PCB、稀土、CPO、锂电池、人形机器人和存储器活跃，煤炭、金融、黄金和医药走弱。
- 港股：恒指跌1.4%，恒生科技跌2.2%。南向资金净买入34.63亿港元，主要净买入长飞光纤、智谱和建滔积层板，主要净卖出阿里巴巴、联想和药明康德。
- 日韩股市：日经225涨0.1%至69404.50点，首次突破70000点；韩国KOSPI涨2.1%至8726.60点。日本央行加息未打断日股行情，市场关注通胀与企业盈利韧性；韩股延续美伊协议后的风险偏好修复。
- 欧洲股市：STOXX 600涨0.3%至636.00点并续创收盘新高，银行和金融股领涨，资金从高估值科技向金融和周期板块轮动。
- 美股：道指涨0.6%至51999.67点并连续第二日创收盘新高，标普500跌0.6%，纳指跌1.2%。油价大跌提供宏观支撑，银行、金融和家庭&个人用品等板块领涨。科技股获利了结，费城半导体指数跌5.7%，英伟达因发行250亿美元债券跌2.4%。SpaceX涨4.8%，市值超过亚马逊并一度超过微软。
- 美债收益率：2年期跌2.3 bps至4.04%，10年期跌5.1 bps至4.42%，30年期跌5.3 bps至4.93%。美伊临时协议推动油价大跌，通胀风险溢价下降。市场预期美联储本周维持利率不变，关注沃什是否删除宽松倾向表述。
- 大宗商品：布伦特跌5.1%至78.96美元/桶，美伊协议允许伊朗恢复原油销售并推动霍尔木兹通航预期改善。黄金涨0.5%至4332.23美元/盎司，白银基本持平，COMEX铜跌0.1%，铝价受供应改善预期压制。比特币跌约1.0%，受科技股回调和风险仓位降温影响。
宏观点评
- 中国经济：内需进一步走弱，5月工业增加值同比增4.5%，社零同比降0.6%，固定资产投资同比降4.1%。生产仍强于内需，CPI低于市场预期，主要由能源价格支撑。信用增长偏弱，社融存量增速降至历史低位。短期内增量政策支持可能仍将谨慎，若经济动能进一步转弱，下半年政策宽松的可能性将增加。预计GDP增速由1Q26的5.0%放缓至2Q26的4.6%，全年增速放缓至4.7%。经济K型分化格局延续，AI硬件&基础设施、具备全球竞争力的出口企业，以及受益于“反内卷”供给约束的工业龙头可能继续跑赢，而房地产上下游、消费和内需周期板块或仍将相对落后。
行业点评
- 资本品行业：5月份起重机销售增长稳健，履带起重机和汽车起重机销量同比分别增长34%和18%。高空作业平台销量同比增幅达30%，显示中国需求出现早期复苏迹象。维持对中联重科、三一重工及三一国际的“买入”评级。看好恒立液压，主要由于工程机械液压组件销售强劲，且人形机器人组件业务具有巨大的上升潜力。浙江鼎力存在上行机会，由于中国高空作业平台需求较预期强劲。
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