投资早报

一、盤勢分析與操作策略………………………………p.2 台灣股市：台股高檔震盪盤堅，圍繞AI漲價題材 美國股市：美伊官員簽署諒解備忘錄，費半指數勁揚5.4%、創史高 大陸股市：美伊達成和平協議框架，上證指數大漲64點、創業版狂噴5.3% 二、產經訊息重點評析………………………………p.5 壽險業接軌元年獲利激增（工商時報） 卜蜂：豬價維持高檔至年底第2季獲利可望改善（經濟日報） 沛爾CAR-T拚年底取藥證tcmc廠啟用攻細胞治療（經濟日報） 輝達擬籌資至少200億美元AI熱潮以來首度發債 晶技1-5月自結稅前盈餘9.8億元年增13%每股稅前賺2.9元 欣興光模組下半年增產逾5成 電子書閱讀器漲價仍熱賣，振曜挺住記憶體缺料衝擊靠供應鏈管理「固單」 東陽前5月稅前EPS 3.11元，下半年看穩健增溫 三、個股訪談報告及產業追蹤…………………………p.8 美利達(9914.TT)中國內銷快速回升，營運初現曙光 桂盟(5306.TT)業績溫和回升，評價有望修復 美國稀土產業評析稀土供應鏈格局重塑，MP、USAR加速脫鉤 五、外資暨投信買賣超/上市櫃資券增減前十名…p.14六、近期重要事件與拜訪行程………………………p.16七、本月投資組合及推薦個股及法說會……………p.17八、市場行情摘要表…………………………………p.18九、出刊資訊…………………………………………p.19 台灣股市：台股高檔震盪盤堅，圍繞AI漲價題材 【昨日盤勢】：上週五美股四大指數全面上漲，加上週一凌晨美伊宣布達成和平協議，預計6/19(五)將簽署重新開放荷姆茲海峽，導致油價回落，此消息提升市場風險偏好，激勵台股開高走高，重返4萬5大關。不過，整體成交量未高於月均量，且重要權值股走勢分歧，追價意願明顯不足。盤面眾多AI族群表現亮眼，如台積電廠務、被動元件、ABF、記憶體、石英元件續強；受惠CPO為光學鏡頭帶來新商機，此族群在大立光帶領下，買盤熱度再度攀升。傳產族群:航空股較受外資青睞。權值股方面，台積電上漲2.81%，鴻海上漲2.69%，聯發科上漲6.94%，廣達下跌0.54%，台達電下跌0.23%。盤面強勢股，環球晶、亞翔、創意、高力、華邦電、國巨*、大立光、先進光、聯鈞、楠梓電、智伸科、澤米、鼎元等漲停；力積電、朋程、金居、亞光、旺宏、晶技等漲幅8%以上；盤面弱勢股，富邦媒、來億-KY等共5檔跌停；悅城、群光、昇達科、事欣科、騰雲、和碩、力成等跌幅5%以上。終場台灣加權指數上漲1227.95點，以45396.99點作收，成交量為1.06兆元。觀察盤面變化，三大類股全面上漲，電子上漲2.97%、傳產上漲1.30%、金融上漲2.76%。在次族群部份以塑膠、玻璃、電纜等表現較佳，分別上漲7.10%、4.94%、3.98%。 【資金動向】：三大法人合計買超655.00億元。其中外資買超465.32億元，投信買超64.44億元，自營商買超125.24億元。外資買超前五大為凱基金、長榮航、中信金、永豐金、華航；賣超前五大為力積電、聯電、陽明、光寶科、華通。投信買超前五大為台新新光金、聯電、兆豐金、華邦電、凱基金；賣超前五大為中信金、國泰金、長榮航、華南金、日月光投控。資券變化方面，融資增148.79億元，融資餘額為5719.07億元，融券減1.98萬張，融券餘額為20.52萬張。外資台指期部位，空單增加1695口，淨空單部位66734口，借券賣出金額306.5億元。類股成交比重：電子88.33%、傳產8.72%、金融2.95%。 【今日盤勢分析】：美伊達成初步協議，計劃結束中東戰爭並重新開放荷姆茲海峽，促使原油價格下跌，市場對通膨的擔憂也隨之減輕。產業面：輝達計劃發行債券籌集至少200億美元資金，這將是公司自AI熱潮以來首次進入債券市場籌資。週一美股四大指數齊揚，台積電ADR上漲4.12%。台股後市分析如下：第一、受全球下游消費需求持續擴張、中東地緣衝突等因素影響，大陸鋁產品出口持續放量，其中4月出口59.8萬噸，年增15.4%，創下近一年多以來單月出口新高；大陸業內分析稱，海外訂單有望維持擴張態勢。全球新能源賽道用鋁需求長期上行，疊加海外新增電解鋁產能投產節奏偏慢，行業供需格局持續向好，鋁產業有望迎來新一輪景氣周期。第二、韓媒ETNews報導，台積電衝刺面板級封裝技術，正在揪伴打造相關原料、零組件、設備供應鏈，以建立量產系統，最快可能在2027年量產。業界說明，面板級封裝的好處是有助大幅降低成本，以600×600公厘（mm）的標準方形面板為例，生產的晶片數量，約是傳統12吋晶圓五到六倍，讓先進封裝「以方代圓」趨勢確立，不僅台積電積極投入，三星、群創、日月光投控、力成等大廠也有所著墨。第三、技術面觀察，週一加權指數開高走高，收盤收復所有均線，多頭氣勢重振。技術指標，日KD與RSI均向上，MACD指標綠柱體縮小，惟成交量低於月均量，說明追價意願不足。由於本週為超級央行週、台指期結算與美國四巫日(6/18)，加上端午節連假，留意本週三~週四盤面觀望氣氛轉變與獲利了結的震盪。籌碼面：外資空單居高不下，明日逢台指期結算，應留意盤面隨時擴大震幅。第四、盤面資金聚焦台積電廠務設備、記憶體、ABF、被動元件、石英元件等族群，包括亞翔、華邦電、景碩、國巨＊、希華等表現強勢。 【投資策略】：美伊達成協議，油價回落，有助於舒緩通膨壓力，市場風險偏好提升。本週市場聚焦Fed新主席華許的會後聲明，以及日央升息態度。明日逢台指期結算，空單壓力亦將影響短期波動，操作建議維持分批佈局AI績優股，同時控管資金配置、避免過度槓桿。長線追蹤族群：台積電及先進製程/封裝、高速傳輸(含光傳輸)、載板與PCB、機箱滑軌、被動元件、功率半導體、航太衛星、特用化學及機器人等族群。 美國股市：美伊官員簽署諒解備忘錄，費半指數勁揚5.4%、創史高 【昨日盤勢】：昨日美股開高走高，四大指數收盤全數上漲。受惠美國官員透露，包含美國總統川普與副總統萬斯、以及伊朗議會議長卡利巴夫，都已簽署了「諒解備忘錄」。川普進一步表示美伊協議在6月19日正式簽署後將公布，並且提到許多船隻已經開始通過荷姆茲海峽。地緣緊張情勢淡化，促使國際原油價格回落至近三個月新低，並激勵美股四大指數強勢上漲，其中道瓊與費半指數收盤創下歷史新高。盤面焦點方面，上周五剛掛牌交易的SpaceX(SPCX-US)收盤再次大漲近2成，市值突破2.5兆美元。標普11大類股表現方面，以資訊科技類、通訊服務類表現最佳；能源類、不動產類則最為疲弱。道瓊成分股方面，以波音、輝達表現最佳，漲幅分別達4.51%、3.53%；雪佛龍、默克藥廠則表現最為弱勢，跌幅分別達3.64%、3.48%。終場四大指數全數上漲，道瓊工業指數上漲468點，或0.91%，收在51671點；標普500指數上漲122點，或1.65%，收在7554點；那斯達克指數上漲795.09點，或3.07%，收在26683.9點；費半指數上漲728點，或5.44%，收在14099點。 【經濟分析】：5月工業生產MOM由0.9%降至0.1%，不如預期0.3%；6月NAHB房屋市場指數由37降至35，不如預期37。本週重要數據與事件：6/16(二)5月新屋開工MOM預期由-2.8%升至-2.0%；5月建築許可MOM預期由4.4%降至-0.2%。6/17(三)5月零售銷售MOM預期持平0.5%。6/18(四)聯準會FOMC會議預期維持利率目標區間3.5%-3.75%不變；截至6/13初領失業救濟金人數預期由22.9萬人降至22.5萬人；5月領先指數MOM預期持平0.1%。6/19(五)美股因六月節將休市一天。 【市場動態】：(1)匯率：美元指數貶值0.11%至99.63；歐系貨幣普遍升值，歐元升值0.19%至1.159，英鎊升值0.059%。亞系貨幣漲多跌少，日圓貶值0.06%至160.34，人民幣升值0.07%至6.757，韓圜升值0.17%，新台幣升值0.24%至31.55。(2)避險：十年期美債殖利率下降0.59bps至4.473%；VIX恐慌指數下降8.37%至16.2。(3)商品市場：CRB指數下跌1.08%至364.87，原油類商品價格下跌，西德州原油下跌4.86%至80.75美元，布蘭特原油下跌4.76%至83.17美元；貴金屬價格上漲，黃金上漲2.68%至4328美元，白銀上漲3.24%；大宗農產品價格漲多跌少。(4)企業財報：標普500企業累計已公布1Q26財報499家，獲利優於預期409家，比例82.0%。本週預計3家標普500企業將公布財報。 【投資策略】：儘管市場關注聯準會貨幣政策方向，並等待本周Warsh首次主持利率會議。不過，美伊將於周五簽署和平協議、中東地緣衝突淡化，國際油價走低幫助6月密大消費者通膨預期出現全面回落。加上AI熱潮帶動企業投資加速擴張，美國政府有意入股重要AI公司，未來還有「川普帳戶」投資計畫即將啟動。故預期美股呈現強勢格局。 盤勢分析與操作策略 大陸股市：美伊達成和平協議框架，上證指數大漲64點、創業版狂噴5.3% 【昨日盤勢】：昨日滬深兩市開高走高，雙雙大漲。因美伊談判出現重大進展，川普宣布雙方已達成和平協議框架，荷姆茲海峽將重新開放，利多消息帶動國際油價大幅回落，提振了市場風險偏好。盤面上，大資金回流科技股，晶片半導體、算力硬體版塊全面爆發，光模組、CCL、PCB、矽晶圓等概念股掀起漲停潮，帶動三大指數強勢反彈。其中，創業板大漲5.3%、深成指漲近3.8%、上證指數漲超1.6%，均收復所有均線。類股表現方面，以電子、通信類表現較佳；煤炭、銀行類較為弱勢。A50成份股方面，以生益科技、洛陽鉬業表現最佳，漲幅分別達10.00%、9.47%；中國神華、中航沈飛表現最差，跌幅分別5.96%、2.98%。終場滬深兩市收盤同步上漲，上證綜合指數上漲64.96點，或1.61%，收在4,096.47點；深證成分指數上漲567.70點，或3.79%，收在15,531.11點；創業板指數上漲203.18點，或5.30%，收在4,033.53點。兩市成交額為30,312億元人民幣，較前一交易日減少6%。 【經濟分析】：5月M2 YOY持平8.6%，符合市場預期；M1 YOY由5%升至5.5%，優於市場預期5%。本周重要數據：6/16(二)5月零售銷售YOY預期由0.2%降至-0.2%、工業生產YOY預期由4.1%升至4.3%、固定投資累積YOY預期由-1.6%降至-2.3%。 【重要訊息】：美伊談判：(1)美國副總統范斯表示，儘管美國與伊朗已達成初步協議，並同意將停火延長60天，但雙方仍有許多關鍵細節需要進一步協商，對最終達成協議充滿信心，並提及美方期待荷姆茲海峽未來能以免收費方式持續開放航運通行，相關細節將在後續美伊技術談判中進一步敲定。(2)根據伊朗《法斯通訊社》報導，伊朗僅允許船隻在60天內免費通過荷姆茲海峽。一旦60天的期限屆滿，伊朗計畫開始向通過該海峽的商業航運船隻收取安全、導航、環境保護及保險等服務費用。其他政經：(1)法國總統馬克宏向伊朗發出嚴正警告，反對其對通過荷姆茲海峽的船隻徵收通行費。(2)川普警告法國，必須取消3%的數位服務稅，否則美國將對法國葡萄酒和香檳進口徵收100%的關稅。中國政策：習近平於《求是》雜誌發表《一體推進教育科技人才發展》文章，要一體推進教育科技人才發展，力爭在加強原始創新和關鍵核心技術攻關、搶佔科技制高點上實現新突破。 本 周 重 要 事 件 ：6/11(四)-7/19(日)FIFA世 足賽 。6/15(一)中 國 礦 產 資 源 法實 施 條 例 正 式 施 行 。6/16(二)BOJ公布利率決議。6/17(三)Viva Tech法國巴黎科技創新展、亞馬遜執行LEO Europe 3發射任務。6/17(三)-6/18(四)陸家嘴論壇。6/18(四)FED、BOE、台灣央行公布利率決議。6/19(五)六月節國家獨立日(美股休市)、端午節(陸股、港股、台股休市) 【投資策略】