亿纬锂能26H1预告略超预期q2归母环比1733单w利润环比提升

业绩表现

• H1业绩：归母净利润31.3-33.7亿，同比增长95-110%；扣非归母净利润24.3-26亿，同比增长110-125%。
• Q2业绩：归母净利润16.9-19.2亿，同比增长238-284%，环比增长17-33%；扣非归母净利润13.1-14.9亿，同比增长285-338%，环比增长17-33%；非经常性损益约4亿，主要为政府补贴和期货套保。

业务亮点

• 动力与储能电池：Q2出货量42-43GWh（排产47GWh），环比增长20%，同比增长55%，其中储能25GWh+动力18GWh；预计2026年总出货量200GWh，同比增长67%。
• 收入与价格：Q2收入约240亿，其中动力与储能收入200亿出头，环比增长30%+；预计储能电池单价突破0.4元/Wh，动力电池均价超过0.5元/Wh。
• 毛利率与成本控制：Q2毛利率预计环比略有提升，原材料联动客户占比提升，商用车占比提升至50%（40GWh），商用车出货量翻倍增长。
• 股权激励与盈利能力：Q2股权激励2亿，环比提升，还原后经营性单Wh扣非利润约2.5分，环比提升。
• 消费电池业务：Q2收入环比增长10%，利润预计不到4亿。

未来展望

• 预计2026-2027年利润：80亿、110亿，对应PE分别为16倍、11倍。