生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周一，郑糖主力09合约震荡调整，午后收于5321元/吨。广西糖价格5320元/吨，环比上涨10元/吨。市场逻辑暂无明显变化。目前国内外糖市场整体呈现出“弱现实、强预期”的格局。国际市场来看，全球2025/26榨季糖供应过剩，2026/27榨季全球糖供需有分歧。目前巴西进入开榨季，虽然能源价格高企使得巴西制醇比较高、制糖比下降，但新榨季初始巴西甘蔗入榨量较大，巴西糖产量同比依旧是增加的，巴西糖升贴水报价连续走弱，利空国际市场糖价，并带动郑糖走弱。我国南方蔗糖厂基本收榨，今年产量同比增幅明显，但销糖率偏差，库存偏高，供应压力持续。中长期成本端支撑与天气扰动持续，糖价进一步下跌的空间预计也不大 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 低估值低驱动，短期郑糖二次探底后预计小幅偏弱筑底运行，短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5250-5280，压力位关注5400-5450； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 因下游需求低迷，在5月针叶浆价格下调10美元后，市场交投依旧冷清，同时期货价格下行后转售货源报价走低，使贸易商及终端企业暂缓新增进口采购，目前9月合约折算进口成本约为每吨615美元，低于NBSK进口基准价655美元，阔叶浆方面，国内买家转向性价比更高的转售货源，南美资源进口量缩减，在此之下，巴西浆厂也相应削减对华发运量，中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但从4月全球木浆发运数据看，总量虽继续下降，对中国市场针叶浆发运同比继续增14.8%，同时国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主，国内港口木浆库存高位运行，海外针叶浆库存也相对较高，对价格形成压制。因此目前针叶浆美金及盘面价格虽接近海外主流浆厂成本，但供给进一步下降前，趋势转强的动力不足，短期以超跌反弹为主。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月15日星期一 目前期货价格已触及主流浆厂成本，不过尚未引发明显减产，针叶浆库存仍较高，阔叶浆近期也小幅走弱，使短期纸浆反弹驱动仍不强。2609合约压力5000-5100元，支撑4750-4800元。操作上， 短期关注5000附近压力位表现，单边偏空。 双胶纸： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动有所反弹但幅度不大，双胶纸成本端向上驱动不强，需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内 期货研究院 纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而从成本端推动双胶纸上行。 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，短期区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 美伊和解预期下，宏观端压力略有缓解。USDA6月报告主要上调中国以及越南消费量预估，下调本年度以及下一年度全球以及美国期末库存预估，继续兑现新旧季供应收紧预期，随着期价的不断回落，利空因素预期有所消化，短期外盘存在企稳回升的可能。国内棉花市场来看，消费淡季与库存逐步收紧的博弈延续，叠加新季产量不确定性，相对支撑仍在，短期外盘企稳回升的预期下，国内期价预期回归偏强震荡。 【交易策略】 外盘存在企稳回升的可能，短期期价或偏强震荡。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周一期价小幅回落。目前市场的运行仍围绕两条主线展开：其一，新季产量的预期究竟落在何种水平；其二，在新一季替代交割品规则的背景下，苹果期价的价值锚定将如何重构。产区套袋显示，陕西和甘肃的套袋量同比预期增加，依然是兑现市场的增产逻辑，对整体价格构成压制，不过期价进入相对低位之后，价格波动的反复有所增加。 【交易策略】 基本面未见明显变化，期价或继续低位区间波动。操作上建议反弹做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周原油价格大跌，拖累部分农产品整体震荡下跌，红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌回9000点下方。当前红枣期价整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7837手，环比增0，同比-412手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9. 0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................4第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据......................................