华创交运航空强国月报（第四期）：长龙航空申报IPO，民营上市航企或再扩充

交通运输 2026-06-15 华创证券哪开不壶提哪开

长龙航空IPO概况：拟募资不超过20亿元，用于飞机引进、备用发动机购置及补充流动资金。公司定位全服务型，机队均为空客A320系列，截至2026年6月机队规模77架，平均机龄6.41年。
航线网络：以杭州为主基地，宁波、温州为副主基地，成都、西安、广州设分公司，覆盖国内主要城市及港澳、中亚、日韩、东南亚等地，共运营135条客运航线。
财务及经营表现：
- 收入：2023-2025年收入分别为90.1、100.1、106.5亿元。
- 净利润：2023-2025年归母净利润分别为1.7、6.3、6.9亿元，扣非净利润分别为0.5、3.4、4.9亿元，净利润率持续改善。
- 业务数据：可用座位公里、旅客周转量、旅客运输量累计增速分别为22%、32%、27%，客座率提升6.6个百分点至88.4%。
- 单位收益与成本：客公里收入总体高于春秋航空，低于三大航；座公里成本总体低于同行业平均水平，航油成本优势明显。
数据跟踪：6月6日-6月12日，国内日均民航旅客量同比-10.2%，国内含油票价同比+7.7%，裸票价同比-10.3%。
投资建议：一季度航空公司业绩验证行业供需逻辑，油价高企导致股价下行，左侧布局时机已至，核心标的为三大航H/A、华夏、春秋。

国产民机动态：南航C919圆满完成首次深度定检，正式投入商业运营，标志着国产大飞机高级别定检领域实现重大跨越。
投资建议：
- 商用航空发动机产业链：
  - 核心配套商：关注航发动力、航发科技，推荐航发控制。
  - 合金基础件核心供应商：强推航宇科技，推荐万泽股份、应流股份，关注航亚科技。
  - 原材料供应商：关注中航高科等。
- 机体结构：推荐中航西飞。
- 航空服务：关注润贝航科。
- 机载装备及其他系统部件：关注江航装备、北摩高科等。

波音及空客交付情况：2026年前4个月波音交付190架，在手订单6814架；2026年前5个月空客交付262架，在手订单9253架。
主机厂与核心供应链公司动态：
- 波音：订单周期拉长，生产节拍修复，认证收尾释放交付弹性。
- 通用电气航空航天（GE）：商用航空服务收入高增，LEAP利润拐点临近。
- 普惠（Pratt & Whitney）：GTF机队管理见效，V2500长尾价值凸显。
- Howmet：窄体机技术升级提升零件价值，公司扩产态度审慎。