工业硅-多晶硅周报：工业硅：下游政策带动，前期空单持续持有 多晶硅：政策软着陆，关注基本面边际改善

工 业 硅 ： 下 游 政 策 带 动 ， 前 期 空 单 持 续 持 有多 晶 硅 ： 政 策 软 着 陆 ， 关 注 基 本 面 边 际 改 善 2026年6月14日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年06月11日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年06月11日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9650元/吨，较上周环比持平。 截 止2026年06月11日， 华 东Si4210价格为9400元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 本周工业硅期货市场震荡剧烈，主力Si2609合约经历了一轮明显的冲高回落，全周收盘于约8760元/吨，较上周微幅下跌。市场情绪出现明显分化：周初因西北某厂检修及焦煤成本扰动等消息支撑，期货端有一定抗跌表现；周三（6月10日）受工信部AI算力政策刺激及多晶硅能耗标准政策传闻影响，工业硅期货单日大涨3.17%，主力合约收至8785元/吨，持仓量约25.48万手；周四大盘平开后继续上探至8800元/吨，但高位卖压明显，最终仅收于8760元/吨，主力持仓增至约25.57万手。然而周五现货端市场成交清淡，下游刚需采购为主，多空双方陷入弱平衡。现货价格整体平稳，基差约为390元/吨。 持仓与仓单方面，广期所仓单总数持稳于30459手左右，并无明显增减； 周内月差窄幅震荡，09基差周内小幅冲高回落 周内月差窄幅震荡，09基差周内小幅冲高回落 周内月差窄幅震荡，09基差周内小幅冲高回落 周内持仓量骤降，成交仍旧活跃，仓单维持小增状态 盘面交投活跃，周度减仓明显，多方出逃明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅走扩 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数774台，本周金属硅开炉数量较上周增加7台，截至6月11日，中国金属硅开工炉数232台，整体开炉率29.97%。 西北地区：西北地区金属硅开炉数不变，其中新疆地区开炉126台，陕西开炉0台，青海开炉3台，宁夏开炉19台，甘肃开炉17台。 西南地区：西南地区金属硅开工增加，其中云南开炉17台，四川地区开炉24台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 其它地区：福建地区开工0台，东北地区金属硅开工0台，内蒙古地区目前开炉25台，广西地区开工0台，湖南开炉1台。 工业硅供应-产量：本周全国产量7.91万吨，环比+2.44%。 工业硅成本---本周西南电价下浮明显，成本估值小幅下移 工业硅成本---本周西南电价下浮明显，西北能源成本仍有扰动 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.33-0.36元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.39-0.44元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.32-0.33元/千瓦时左右，下滑0.03-0.05元/kwh；乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.3-0.32元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投弱势，焦价跌势主导。本周主营炼厂低硫焦弱稳行情，出货稍显一般，价格稳中有跌，需求端支撑仍有限，中高硫焦出货随行就市，按需出货，负极用焦部分继续下行，部分中高硫焦小幅推涨；地炼石油焦出货欠佳，供应端利好有限，前期焦价上行后，下游接货意愿降低，炼厂焦价承压下跌，部分炼厂焦价下行后出货量增加 23电极：本周中国炭电极市场价格持稳，主流出厂价格在6400-7200元/吨，较上周价格持稳；百川盈孚市场均价6596元/吨，较上周持稳。本周中国炭电极市场需求在西南地区丰水期电价下调带动下，随着金属硅行业开工回升而提升，场内询单、询价较前期增加，但因下游市场目前压价采购，叠加供需长期失衡，炭电极商谈议价仍然偏弱势，主流成交价格延续震荡持稳，石墨化炭电极受成本支撑价格相对持高，成交维持薄利运行。 硅煤：本周硅煤价格小幅上行，区域价差保持分化运行。 工业硅成本利润：西南电力成本下浮，行业利润稍有增加。 成本方面：本周金属硅生产成本维持坚挺。本周成本变量集中在硅煤价格，不同区域硅煤价格涨幅稍有差异，对硅价稍有支撑。 利润方面：本周行业利润平稳，成本波动不大，价格稍有起势，但市场成交不多，部分企业选择盘面逢高套保，于上周差距不大。 工业硅库存：库存小幅去库至48.75万吨，环比+3.78%；目前整体来看，行业库存消化仍有难度。实际现货仍位于厂库之中，但其中不少已转化为仓单归期现商所有。期货库存：期货交割库库存15.23吨，环比+0.24%。 进出口方面：2026年4月出口量6.94万吨，同比增长14.7%，环比增长2.3% 2026年4月工业硅出口需求表现良好。海关数据显示，2026年4月中国金属硅出口6.94万吨，环比增加2.29%，同比增加14.67%。2026年1-4月中国金属硅出口共计25.02万吨，同比上涨15.46%。 工业硅需求---有机硅产业链价格，窄幅震荡，挺价情绪仍存 有机硅：本周国内有机硅市场依托衢州会议决议止跌企稳，行情围绕基准价窄幅震荡，DMC主流报盘坚守14800元/吨。行业推行40%减产与限价机制，企业停床检修降负、缩减新单，优先兑现存单，现货流通收量，有效管控低价货源，但胶类产品与DMC价格倒挂依旧，成本传导仍不畅。下游深陷传统淡季，终端产销低迷，谨慎控库，场内交投冷清。供需博弈聚焦减产落地成效，整体区间整理。 混炼胶：本周有机硅混炼胶市场僵持偏弱。生胶价格实单小幅走弱，成本支撑仍存，盈利承压。下游制品终端需求未见好转，按需零星补单，抵触高价，实单议价。目前低端沉淀混炼胶主流价格在14500-15000元/吨，低端气相混炼胶主流价格在20000-22000元/吨。 27硅油：本周硅油市场延续分化。上游DMC控量挺价，三甲产出充足，硅醚外销货源收紧，现货高位；下游淡季订单不足，采购普遍压价。二甲基硅油市场挂牌持稳，按量商谈，外资常规硅油库存充足，代理商适度让利。目前国内二甲基硅油产品报价16200-16800元/吨，外资品牌价格在18000-20000元/吨，高含氢硅油挺价，主流17800-20000元/吨。 有机硅产业链价格：进出口价格同环比小幅回升 u2026年4月进口平均单价为8507.43美元/吨；u2026年4月出口平均单价为2656美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：周度开工持续下滑，关注后续行业自律减产落地与持续性 本周国内有机硅单体厂平均开工率约61.37%，较上周回落7.52%。行业落实40%减产计划，多套装置降负或停车检修，各地执行程度存在差异，部分企业减产暂未达标。大厂同步收紧新单，存量订单有序交付，现货货源仍有释放 29本周国内有机硅工厂库存预计在41900吨，较上周回落1.18%。各厂落实减产控量举措，严控现货外放，长单持续兑现出库；下游仍谨慎观望、仅少量刚需补采，行业工厂库存延续小幅去库态势。 工业硅需求-有机硅检修：中下旬部分企业检修，开工收窄预期加强 6-8月减排力度提升至40%。相较于此前5月份行业整体开工率约70%的水平，40%的减排相当于将开工率下调至60%附近。供给收缩预期强化，为市场提供了实质性底部支撑。 成本：本周有机硅成本涨跌分化。合成一氯甲烷华东主流发到价2800元/吨，较上周下跌8.2%；甲醇华东市场价格报3483元/吨，较上周上调7.33%；金属硅四川地区化学级421含税价格在9400元/吨，较上周下调1.05%。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13653.13元/吨附近。 31利润：本周有机硅原料价格涨跌互现，综合成本小幅松动，DMC坚守限价底线、低价货源明显减少，但下游终端持续低迷，高价成交依旧乏力，产业链价格传导不畅。行业盈利进一步明显收窄。据统计，目前国内有机硅平均毛利润约1146.88元/吨，较上周回落17.16%。 工业硅需求-进出口：2026年4月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8482.709吨；进口同比上升0.91%。出口量达到37739.251吨，与去年同比下降20.79% 据海关统计，2026年4月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8482.709吨；进口同比上升0.91%。2026年4月进口平均单价为8507.43美元/吨；主要进口国依次是德国、泰国、日本、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 据海关统计，2026年4月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到37739.251吨，与去年同比下降20.79%，2026年3月出口平均单价为2656美元/吨。出口国主要是韩国、印度、越南、美国；出口省份主要有上海、江苏、浙江、广东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝棒产量减少，产能利用率下滑。本周铝板产量较上周持平，目前铝板带企业订单尚可，企业均按需生产 本周铝板带箔产量214333吨，产量较上周不变。铝棒产量282485吨，产量较上周增加约1225吨。本周铝棒企业增减产均有体现，减产主要体现在广西和贵州地区，广西地区电解铝配套的棒厂减产主要是铝水供应减少，铝水外销给周边其他下游加工企业，贵州地区棒厂减产主要是订单一般；增产主要体现在广西地区，某铝棒订单尚可，现阶段佛山地区铝棒加工费较高，企业增产意愿强。综合来看，本周铝棒产量增加，产能利用率抬升。本周铝板产量较上周持平，目前铝板带企业订单尚可，企业均按需生产，山东、河南地区棒厂少量增产，江苏某铝板企业停产，因此整体来看产能利用率无变化。 5月汽汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，同比分别增长11.6%和11.2%。5月中国新能源汽车产量127万辆，同比增长35%。销量130.7万辆，同比增长36.9%。当月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的48.7%，显示出新能源汽车在整体汽车市场中的渗透率持续提升。 多晶硅价格-现货仍旧偏弱震荡，下游价格下行调整 多晶硅：本周期现背离态势凸显，多晶硅现货价格进入下行通道。中国P型多晶硅市场现货价格3万元/吨，较上周同期价格持平；中国N型多晶硅市场现货价格3.3万元/吨，较上周同期价格下降0.1万元/吨。 硅片：本周硅片厂家降价出货意愿不足，现货价格继续持稳。单晶N型183mm硅片市场参考均价0.89元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.19元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价0.99元/片，均较上周同期价格持平。 电池片：本周电池片价格大幅下调，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.308元/瓦左右，较上一周价格下跌0.01元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.313元/瓦左右，较上一周价格下跌0.012元/瓦。 37组件：本周组件市场成交价格震荡波动，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.73元/瓦左右，较上周价格下跌0.01元/瓦。 多晶硅基差与价差：受政策端影响，基差上行修复明显 多晶硅供应-本周整体供应增加，新疆大厂受电力影响临停炉子基本恢复，另一基地新增两台检修。预计未来2周川滇地区开炉数将有明显增加。 供应方面：预计6月产量增至9.2万吨左右，头部企业三产区产能复产；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；青海地区某厂6月部分产能达到满产，产量继续增加；某厂因技改升级短期检修，本月产出大幅减少；新疆地区某厂预计月中旬执行停产计划，产量影响3000吨左右。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。 库存方面：多晶硅工厂库存约29.5万吨，下游原料库存约32万吨，叠加期现商非标库存，我国多晶硅总库存量可供满足全球半年需求，虽然工厂库存压力缓解，但社会隐形库存量庞大，库存压力仍然压制多晶硅价格走势。 全国总产能维持334.7不变，本周开工产能106.8与上周完全持平，整体