工业硅：信息面与情绪共振，关注供给边际变化；多晶硅：下游排产趋弱，基差或将持续收敛：工业硅-多晶硅周报

工 业 硅 ： 信 息 面 与 情 绪 共 振 ， 关 注 供 给 边 际 变 化多 晶 硅 ： 下 游 排 产 趋 弱 ， 基 差 或 将 持 续 收 敛 2026年3月29日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年03月27日，华东通氧Si5530价格为9200元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 26年0 3月2 7日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9850元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 26年0 3月2 7日， 华 东Si4210价格为9600元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 本周（3月23日-27日）工业硅期货市场呈现先扬后抑、整体震荡偏弱的格局，市场交投情绪谨慎。盘面上，主力合约价格周初短暂冲高后回落，截至周五收盘于8625元/吨，较周初下跌0.58%，显示出上行动能不足。 从成交与持仓数据看，市场参与度有所降温，全周主力合约成交量约16.58万手，持仓量维持在22.32万手左右，资金观望情绪浓厚。 基本面方面，尽管西北地区开工稳定在58%，但下游多晶硅及有机硅需求疲软，采购以刚需逢低吸纳为主，导致整体成交活跃度偏低，现货库存压力持续压制盘面。 周内月差震荡运行，05基差小幅回落 周内月差震荡运行，05基差持续收敛 周内月差震荡运行，05基差持续收敛 持仓与成交量表现分化，仓单注册略显持稳 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周小幅减少，中国工业硅开工炉数203台，整体开炉率25.5%。 西北地区：西北地区工业硅开工维持不变，其中新疆地区开炉124台，陕西开炉2台，青海开炉3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉19台。西南地区：西南地区工业硅开工有所减少，云南开炉11台，四川地区开炉2台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉24台，广西地区开工0台，湖南开炉0台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：西北开工持稳，西南丰水期开工预期但增量有限 工业硅供应-产量：本周全国产量6.74万吨，环比+0.07%。 工业硅成本：外部因素扰动，硅煤扰动仍存，其他碳质还原剂持稳 工业硅成本---西北电费上调8分至0.34元，成本小幅增加 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.48-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.44-0.53元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.45-0.53元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场整体交投尚可，市场焦价多数上行，部分上涨后承压回落。受原料端受限影响，本周炼厂停工、检修、减产继续增加，石油焦市场供应持续收紧，对价格仍有利好支撑。 电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7400元/吨，较上周价格持稳；百川盈孚市场均价6746元/吨，较上周持稳。炭电极本周市场稳价与让利情绪并存，使得市场表现分化。 硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。煤矿企业报价基本稳定，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9072.19元/吨，利润-116元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周工业硅生产成本保持稳定，电力、原料成本共同构成价格底部支撑。下周成本将维持稳定。 利润方面：受现货价格低迷与成本刚性支撑双重影响，本周工业硅行业利润整体偏低，区域分化明显。 工业硅库存：社库小幅去库至49.91万吨，环比-0.6%；本周行业整体库存维持高位，且多集中在北方社会库内。厂家及南方社会仓库近期小去化。期货库存：截至3月27日，工业硅期货交割库库存111385吨，环比+25吨。 进出口方面：2026年2月中国工业硅出口6.55万吨，环比下降27.44%，同比增加7.53%。2026年1-2月中国工业硅出口共计11.3万吨，同比增加7.53%。 据海关数据，2026年2月中国工业硅出口6.55万吨，环比下降27.44%，同比增加7.53%。2026年1-2月中国工业硅出口共计11.3万吨，同比增加7.53%。月度出口均价1337美元/吨。2月主要出口国家为印度、日本、韩国，出口量依次为8021吨、7997吨、4127吨。预计2026年3月工业硅出口量较2月变化不大。 有机硅：本周有机硅市场报盘基本平稳，单体厂预售订单基本交付，目前企业报价高位，但部分库存压力有待缓解，为了促成新单成交，实单有明显让利，目前DMC成交价围绕13800-14000元/吨。单体厂近期成本快速提升，为避免彻底跌入下跌通道，4月初再度协商减产挺价的消息留出，下游逢低补货的情绪有所升温，尤其周内后期货源流通加快，交投活动好转。 硅油：本周硅油市场横盘整理，二甲基硅油近期成交局面尚可，此外硅醚价格连续走高导致硅油成本增加，企业挺价情绪主导。目前国内二甲基硅油产品报价15800-16500元/吨附近，外资品牌价格在19000-20000元/吨附近，高含氢硅油价格在8000-9500元/吨附近，实际价格按量商谈。 27硅胶：本周有机硅混炼胶市场横稳整理，下游硅制品企业多消耗库存、小单刚需采购，但是混炼胶成本端压力存在，持货商倾向于稳盘整理。目前低端沉淀混炼胶主流价格在13800-14200元/吨，低端气相混炼胶主流价格在18000-19000元/吨，实际成交按量商谈。 有机硅产业链价格：进出口价格同环比小幅下滑 u2025年12月进口平均单价为9382.7美元/吨；u2025年12月出口平均单价为2440.65美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：在行业协同下，减产持续，维持当前开工。 本周有机硅单体厂平均开工率在64.8%，较上周略有提升，企业多维持降负荷生产，但前期检修的个别厂商恢复，加之下游采购积极，单体厂生产意愿增强。 29本周国内有机硅工厂库存预计在47800吨，较上周下跌2.65%，下游拿货积极性有所提升，刚需补库与逢低备货需求相继释放，单体厂整体库存水平较上周略有下滑，库存压力得到阶段性缓解 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 本周有机硅单体厂平均开工水平不高，四川装置停车中，另多家企业降负运行。市场整体供应相对充裕，由于询盘气氛不佳，市场库存有所增加。 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本再度上行，利润率空间小幅收窄 成本：本周有机硅成本持续攀升。合成一氯甲烷华东主流发到价2250元/吨，较上周上涨12.5%；甲醇华东市场价格报3260元/吨，较上周上涨2.35%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9650元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13558元/吨附近。 利润：本周有机硅市场延续稳中松动态势，成本支撑与需求疲软持续博弈，单体厂盈利空间进一步收窄。 工业硅需求-进出口：2025年2月份初级形状的聚硅氧烷进口总量5660.844吨；进口同比下降20.21%。2026年2月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到53187.786吨，与去年同比增长39.24%。 据海关统计，2025年2月份初级形状的聚硅氧烷进口总量5660.844吨；进口同比下降20.21%。2026年2月进口平均单价为9382.7美元/吨；主要进口国依次是德国、日本、泰国、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、山东。 据海关统计，2026年2月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到53187.786吨，与去年同比增长39.24%，2026年2月出口平均单价为2440.65美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其、俄罗斯；出口省份主要有浙江、江苏、广东、湖北 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝合金部分区域减产，开工小幅下滑，铝棒有增产，主要集中在山东区域 本周铝板带箔产量208390吨，产量较上周小幅增加。铝棒产量280815吨，产量较上周增加约4525吨。本周铝棒企业增减产均有体现，其中增产主要体现在甘肃、河南、内蒙古、山东、新疆及云南地区，增产主要是前期节后下游订单缓慢回暖叠加高铝价行情需求疲软，部分铝棒厂订单不饱和，目前铝棒企业继续复产至正常生产水平，产出继续增加。减产方面主要是内蒙古地区某棒厂产线检修，于本周二停产，复产时间待定。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周小幅增加，主要是山东地区大厂订单良好，略增产，产能利用率较上周提升。 2026年2月，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。2026年1-2月，新能源汽车产销分别完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%。 多晶硅价格-盘面价格破位，围绕成本附近运行，现货端仍有下滑预期 多晶硅：本周多晶硅期货下跌加速，以价换量现象增多，市场成交重心持续下移。中国P型多晶硅市场现货价格3.3万元/吨，较上周同期价格相比下降0.3万元/吨，中国N型多晶硅市场现货价格3.95万元/吨，较上周同期价格相比下降0.2万元/吨。 硅片：本周下游消化能力处于低位，采购节奏缓慢且零散。单晶N型183mm硅片市场参考均价0.99元/片，与上周同期价格相比下降0.01元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.31元/片，与上周同期价格相比下降0.02元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.09元/片，与上周同期价格相比下降0.01元/片。 37电池片：本周电池片价格重心快速下行，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.38元/瓦左右，较上一周价格下跌0.035元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.39元/瓦左右，较上一周价格下跌0.035元/瓦。 组件：本周组件市场成交价格小幅下跌，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.77元/瓦左右，较上周价格下跌0.01元/瓦。 多晶硅基差与价差：贴水结构持续，关注结构翻转机会 多晶硅供应-库存小幅下滑，本周库存38.16万吨，环比+0.39%. 供应方面：本周某厂出现局部设备异常，对当期产量与出货无实质影响；本月两家厂家产量没达到月初提产计划量；内蒙某厂预计5月份有产出、新疆某厂6月份有检修计划；目前多晶硅行业整体开工率维持在3成，按照当前企业排产计划看，3月国内多晶硅产量预计回升至8.6万吨，4月排产预计在8.5-8.8万吨上下，较3月产量基本持平。 39库存方面：当前多晶硅市场运行于典型的供过于求通道中。市场已陷入供应过剩的困局，生产厂商基本维持稳定输出节奏，而下游消化能力却持续疲软，导致市场库存呈现逐日累积态势。供需两端形成流速差，若需求端持续不振，库存消化速度继续放缓，市场将面临更大的去库存压力。 本周总产能小幅提升至334.7，本周总开工产能104.8较上周103.2增长1.6，整体开工回暖；新疆、内蒙古、四川、江苏、宁夏等地区开工均有不同程度增长，是拉动整体开工上升的主要动力，仅青海、陕西开工略有下滑，云南、甘肃、湖北仍维持零开工状态。 多晶硅成本利润：利润持续下挫，成本小幅抬升，关注后续成本端变化 •本周多晶硅平均生产成本至44189.79元/吨。环比+0.7%。 •毛利润、毛利率环比回升至-5663.47/吨，环比-5.03%。 多晶硅进出口：中国2026年2月多晶硅进口量为1622.13吨，环比增长54.97%，同比减少48.14%。中国2026年1-