工业硅
- 行情回顾：本周盘面受政策面驱动偏强震荡，上升高度有限。南北均有套保操作，入场点位在8200-8250元/吨，盘面运行在7800-8250元/吨。基本面看，现货价格上调，期货价格涨跌幅相对较大，市场活跃度提升。
- 核心要点及策略逻辑：
- 空头逻辑：下游自律减产预期、高库存、原料端成本下移风险。
- 多头逻辑：开工低位、降库、宏观政策改善预期、环保入驻带动电力成本企稳。
- 策略建议：单边交易谨慎观望，关注资金变动。
- 影响因素分析：
- 宏观：中性，政策面改善预期。
- 需求：向上，多晶硅增产带动消耗。
- 供应：向下，丰水期来临西南地区开工增加，但部分地区电价高位，企业开工意向不强；新疆地区小厂复产，大厂开炉数下降。
- 库存：向下，标准仓单库存下降，但社库增加。
- 基差：向下，期货价格涨幅大于现货。
- 成本利润：向上，成本下降，利润回暖。
- 关键数据：
- 全国产量：7.2万吨，环比-3.92%。
- 社库：59.94万吨，环比+0.07%。
- 交割库：25.85万吨，环比-1.9%。
- 05合约基差：530（+245，+46.23%）。
- 421基差：830（+540，+21.69%）。
- 平均生产成本：9219元/吨，环比下滑。
- 利润：+572元/吨，环比+5.5%。
- 进出口：5月出口5.56万吨，环比减少8.03%，同比减少22.48%。
- 需求：
- 有机硅：开工环比不大，库存下滑，成本重心下滑，企业盈利仍不乐观。
- 铝合金：市场需求较差，现货铝均价震荡运行。
多晶硅
- 行情回顾：本周多晶硅企业挺价情绪强烈，市场成交有限，价格上调，但下游观望情绪浓厚。
- 核心要点及策略逻辑：
- 空头逻辑：电池片利润平水、原料端成本下移风险、库存高位、终端需求预期回落。
- 多头逻辑：硅片、电池片去库预期、产业链价格支撑、自律减产持续。
- 策略建议：短期盘面偏强震荡（34500-36000），关注协会对行业成本下限价格的划定和复/增产产能的变动情况。
- 影响因素分析：
- 宏观：向上，工信部强调依法依规治理低价无序竞争。
- 需求：向下，硅片、电池片、组件需求持续萎靡。
- 供应：向下，7月头部企业增产，部分企业停产检修，总体产量增加。
- 库存：向下，库存27.38万吨，环比+1.46%。
- 基差：向上，06合约基准品基差-500，环比收窄。
- 成本利润：中性，平均生产成本40362元/吨，环比-0.21%；毛利润-4230元/吨，环比+5.5%。
- 关键数据：
- 库存：27.38万吨，环比+1.46%。
- 06合约基差：-500，环比收窄。
- 平均生产成本：40362元/吨，环比-0.21%。
- 毛利润：-4230元/吨，环比+5.5%。
- 进出口：5月进口793.06吨，同比减少80.46%，环比减少16.90%；出口2097.60吨，同比减少29.95%，环比增加66.17%。
- 需求：
- 硅片：开工率变化不大，部分企业下调开工率。
- 电池片：持续出货，库存水位相对较低。
- 组件：终端需求透支，新进订单有限，库存积压。
