工业硅：基差小幅收敛，维持震荡运行多晶硅：弱现实弱预期共振，交投氛围低迷：工业硅-多晶硅周报

工 业 硅 ： 基 差 小 幅 收 敛 ， 维 持 震 荡 运 行多 晶 硅 ：弱 现 实 弱 预 期 共 振 ， 交 投 氛 围 低 迷 2026年2月1日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截 止2 0 26年0 1月3 0日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为10000元/吨，较上周环比持平。 截止2026年01月30日，华东通氧Si5530价格为9500元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 26年0 1月3 0日， 华 东Si4210价格为9800元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 本周工业硅期货主力2605合约呈震荡运行态势，周内先跌后涨再小幅回落，收于8850元/吨，价格运行区间8710-9070元/吨；持仓量从周初24.26万手逐步回落至23.66万手，整体小幅减仓，前20席位净空格 局 延 续 ， 成 交 量 呈 逐 步 放 大 走 势 ， 全 周 日 均32.98万手，周五放量至55.76万手，交投活跃度显著提升； 期现方面现货价格持稳，主力合约基差收窄至约350元，期货仓单小幅增加，社会库存仍处高位但厂库去化平稳； 周内月差震荡运行，基差小幅走强 周内月差震荡运行，基差小幅收敛 持仓与成交量小幅下滑，仓单注册小幅上升 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周减少7台，截至1月29日，中国工业硅开工炉数210台，整体开炉率26.38%。 西北地区：西北地区工业硅开工小幅下降，其中新疆地区开炉129台，陕西开炉3台，青海开炉3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉20台。 西南地区：西南地区工业硅开工维持低位不变，云南开炉12台，四川地区开炉0台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工1台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉24台，广西地区开工0台，湖南开炉0台。 工业硅供应-产量：供应减少，全国产量7.36万吨，环比-3.48%。 工业硅成本：硅煤和电价主导项，西北成本支撑加强 工业硅成本---枯水期电力成本增加，且硅煤成本也相对高位持稳，支撑较强。 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.42-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.4-0.46元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.37-0.43元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投偏稳，主营炼厂低硫焦库存偏低位，下游采购需求仍存，焦价大体持稳，个别低硫焦指标变差价格下跌，中高硫焦随行就市，按需出货，周内仅个别焦价小幅上行，负极焦需求端支撑尚可，价格坚挺，出货普遍无压。 电极：本周中国炭电极市场价格延续平稳态势，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周价格运行持稳。本周炭电极市场维持弱稳运行。 23硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。部分煤矿企业报价有所下调，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9051元/吨，利润-11元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周工业硅生产成本稳定，主要是原材料石油焦、硅石、硅煤、电极等价格走势相对稳定，电价亦暂无明显调整。综合来看，预计后续成本端价格相对稳定。 利润方面：本周工业硅利润持稳运行，主要是成本稳定，工业硅市场价格亦无明显调整，预计后期工业硅利润趋稳。 进出口方面：2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。 据海关数据，2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。月度出口均价1351美元/吨。12月主要出口国家为日本、印度、荷兰，出口量依次为10,647吨、7,079吨、6,471吨。预计2026年1月工业硅出口量较12月变化不大。 有机硅：本周有机硅市场重心横盘整理，周内DMC主流价格维持在13800-14000元/吨。供应端存有一定支撑，生产企业减产力度较大，预售订单充足加之海外出口活动增加，单体厂货源消化尚可，库存水平处于低位。春节将近，下游工厂有降负或停车计划，批量备货操作寥寥，但单体厂让利意愿不大，交付前期订单为主。硅油：本周硅油市场运行平稳。场内货源供应平稳，库存压力不大，且成本存有支 撑，近期出口活动表现良好。目前国内二甲基硅油产品报价15500-16200元/吨附近，外资品牌价格在16000-17000元/吨附近，高含氢硅油价格在8000-9500元/吨附近，实际价格按量商谈。 硅胶：本周六甲基硅氧烷市场稳中整理，三甲基一氯硅烷高位整理，下游节前备货陆续启动，交投氛围尚可。目前场内六甲基二硅氧烷报价24000-25000元/吨，六甲基二硅氮烷30000-32000元/吨，实单侧重按量商谈。（此价格不适用于化妆领域、芯片领域采购价） 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 u2025年11月进口平均单价为8530.09美元/吨； u2025年11月出口平均单价为2404.9美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周开工率在63.7%，本周华东，华北，西北多家单体厂降负运行，四川地区装置停车检修，西南装置本周降负运行，本周开工率下滑。 本周国内有机硅工厂库存预计在40500吨，较上周下滑4.48%，企业积极交付前期订单，库存水平下滑。 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本小幅下行调整，利润空间小幅走扩 成本：本周有机硅成本波动有限。合成一氯甲烷华东主流发到价2000元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报2250元/吨，较上周上调12元/吨，涨幅在0.54%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9900元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12078.13元/吨附近。 利润：本周工业硅利润稍有增加，主要是成本稍有下降，工业硅市场价格基本稳定，预计后期工业硅利润趋稳 工业硅需求-进出口：2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%。 据海关统计，2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月进口平均单价为9799.86美元/吨；主要进口国依次是日本、德国、美国、泰国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%，2025年12月出口平均单价为2417.55美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其、越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝板产量较上周持稳，目前铝板带企业生产较为稳定，产能利用率较上周持平 本周铝板带箔产量207865吨，产量较上周减少700吨。铝棒产量279195吨，产量较上周增加1085吨。本周铝棒企业增减产均有体现，减产方面主要体现在广西、贵州、河南、内蒙古及山西地区，广西某厂均因春节前设备检修而停产一周，另有一棒厂降负荷运行；贵州、内蒙古以及山西地区棒厂减产主要是订单不足；河南地区两家铝棒企业因环保管控以及订单不足而停产。增产方面主要是广西地区两厂上周检修停产，本周复产；云南地区某棒厂停产后复工生产。综合来看，本周铝棒产量较上周略增加。本周铝板产量较上周减少，主要是河南部分板带企业因环保管控较为严格而降负荷运行，产能利用率较上周继续回落。 12月汽产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年，汽国内销量2730.2万辆，同比增长6.7%。12月，新能源汽车出口30万辆，环比下降0.1%，同比增长1.2倍;2025年，新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍 多晶硅价格-成交价格持稳，实际成交维持在5.1万元/吨 多晶硅：本周国内多晶硅市场弱势态势未获改善，整体运行依旧承压。中国P型多晶硅市场现货价格4.7万元/吨，较上周相比下降0.1万元/吨，中国N型多晶硅市场现货价格5.15万元/吨，较上周相比下降0.35元/吨。 硅片：本周硅片市场价格受市场需求低迷影响价格再度下滑。单晶N型183mm硅片市场参考均价1.23元/片，与上周同期价格下跌0.05元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.53元/片，与上周同期价格持平，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.33元/片，与上周同期价格下跌0.05元/片。 电池片：本周电池片价格在成本带动下延续上行，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.43元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.43元/瓦左右，较上一周价格上涨0.015元/瓦。 37组件：本周组件市场价格重心略微上涨移，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.78元/瓦左右，较上周价格上涨0.01元/瓦。 多晶硅基差与价差：盘整运行，价差“c”结构预期较强 多晶硅供应-库存小幅回升，本周库存33,2万吨，环比+3.4%. 供应方面：1月多晶硅供应量下降，整体产量在9.4万吨上下。具体来看：某大厂已全面停产，叠加其他企业减产，多晶硅企业多数处于降负荷运行状态，一定程度上缓和行业供需矛盾。 库存方面：本周国内多晶硅库存呈现“高位震荡”态势。受市场成交低迷、企业签单量偏低影响，多晶硅工厂库存仍在持续累积，不同企业库存分化较为明显；期现商少量低价出货，其库存量有所下降；下游对原料采购几乎停滞，以消耗手中原料库存为主。 本周各地区总产能维持332.2不变，本周总开工产能106.8较上周115.2出现明显下滑，整体减少8.4；其中内蒙古开工产能从38.8大幅降至30.8，减少8，是拉动整体开工下降的核心因素，四川开工也小幅下降0.4，而新疆、江苏、青海等多数地区本周开工与上周持平，云南、甘肃、湖北依旧无开工产能。 多晶硅成本利润：利润持续下挫，成本小幅抬升，关注后续成本端变化 •本周多晶硅平均生产成本至43372.74元/吨。环比+0.9%。•毛利润、毛利率环比回升至11074.63/吨，环比-31.81%。 多晶硅进出口：2025年11月我国多晶硅进口量为1,055.09吨，环比减少27.05%，同比下降61.95%2025年11月我国多晶硅出口量为3,230.14吨，环比增加108.68%，同比下降18.19% 2025年12月中国多晶硅进口量为1872.812吨，同比减少42.81%，环比增加77.5%。2025年1-12月进口总量为19051.011吨，累计同比减少52.16 %。2025年12月中国多晶硅主要进口国家及地区为德国、日本、马来西亚、美国等。2025年12月中国多晶硅出口量为1670.405吨，同比减少71.03%，环比减少48.29%。2025年1-12月出口总量为25115.565吨，累计同比减少37.25%。其中主要出口国家及地区为越南、泰国、荷兰、韩国等。