- 核心观点：国际金融市场利空对黑色金属价格造成压力，但钢材市场供强需弱与成本一降一升矛盾交织，预计后市钢材价格将通过弱势反弹完成6月份前期的筑底准备，6月份后期随着需求恢复或有一些好转，真正走出泥潭仍可期待7-8月份供需转换。焦煤、焦炭现货市场仍有较强支撑，预计后市期货或再度走强。铁矿石整体受到压制，但煤焦扰动下黑色板块情绪整体有所升温，不宜过分看空，观察750附近支撑力度，可择机尝试多煤焦空铁矿的套利策略。
- 关键数据：
- 美国5月非农就业数据明显超过预期，5月CPI创2023年4月以来新高，美联储加息预期升温，美元指数在99.9附近偏强运行。
- 山西煤矿复产缓慢，中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会召开，煤焦现货市场仍有较强支撑。
- 5月中下旬以来粗钢产量保持高位，五大钢材需求明显回落，连续2周累库。
- 近4周澳洲巴西铁矿石发运量和中国到港量环比分别增13.0%和14.0%，供应宽松形势较明显。
- 6月8日之后，保供再度上升为环山西各省的重要任务，焦煤期货价格近期明显回落，焦炭期货先抑后扬、再度走强。
- 6月5日当周，铁矿石澳洲发货量为2020.0万吨，较上周增加163.9万吨；巴西发货量为815.3万吨，较上周减少50.7万吨；45个港口铁矿石到港量为2731.2万吨，较上周增加165.3万吨。
- 2026年1-4月份国内铁矿石产量达3.27亿吨，同比下降0.55%。
- 截至6月12日，247家样本钢厂日均铁水产量240.86万吨，环比增加0.14万吨，同比减少0.75万吨。
- 6月12日当周，钢材五大品种实际周产量调头回升，本周环比增加4.55万吨至857.05万吨；表需方面，五大品种消费量再度回落，本周环比减少3.77万吨至845.0万吨。
- 研究结论：
- 螺纹钢、热卷：后市或通过弱势反弹完成6月份前期的筑底准备，预计盘面下跌空间不大，6月中旬至7月份，买入保值或投资策略或可尝试。
- 期现基差：预计后市螺纹钢基差以区间震荡为主，大致波动区间在10至60元/吨；热卷基差以区间震荡为主，大致波动区间在-40至20元/吨。
- 焦炭、焦煤：现货市场仍有较强支撑，预计后市期货或再度走强。
- 铁矿石：基本面上，海外矿价季末发运冲量之下下旬供应压力或逐步加大，矿价整体受到压制，但煤焦扰动下黑色板块情绪整体有所升温，不宜过分看空，观察750附近支撑力度，可择机尝试多煤焦空铁矿的套利策略。
- 期现基差：预计后市铁矿石基差将以震荡运行为主，大致波动区间在20-60元/吨。
