摘要
国内贵金属市场本周破位下行，沪金主力合约下跌6.41%至911.62元/克，沪银主力合约下跌8.88%至15972元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金下跌2.7%报4210.47美元/盎司，现货白银上涨0.03%报67.767美元/盎司。
市场逻辑
本周美国通胀数据符合预期，但市场仍担忧美联储加息，导致金银破位下跌。临近周末，美伊缓和及原油价格下跌促使美联储加息预期后移，美元指数回落，金银止跌反弹。美国非农数据超预期强劲，但临时性就业贡献较大，实际就业市场或不如数据显示的坚挺，未来或被下修，加息预期可能逆转。通胀粘性下降，美联储未来降息步伐或将加快。美债利率上升削弱金银配置吸引力，但中长期看，美债熊市持续，金银作为避险资产地位强化，全球央行购金意愿强，中长期牛市基础仍在。科技股回调减弱金银资金虹吸效应。
交易策略
美伊缓和推动金银止跌反弹，全球央行购金意愿强，金银中长期上行逻辑未改，可逐步低吸。沪银支撑13000-14000元/千克，压力19000-20000元/千克；沪金支撑830-850元/克，压力950-980元/克。
宏观数据
- 美国5月CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，核心CPI同比上升2.9%，环比上涨0.2%，通胀粘性下降。
- 美国5月非农就业人口增17.2万人，修正后3-4月新增就业高9.3万人，但失业率稳定，临时性就业贡献较大。
- 欧洲央行如期加息，美元指数回落至100下方。
- 秘鲁进入能源供应紧急状态，影响白银供应。
- 美国消费者信心下降，通胀预期仍高。
- 各国央行降低黄金储备，但波兰央行重申购金目标，中国央行连续增持。
供需分析
（数据来源：同花顺，方正中期研究院）
（具体数据图表未详细展开）
期权数据分析
长期看全球央行增持黄金趋势持续，美债长端利率高企，金银货币属性回归。短期看中东地缘政治影响减弱，市场担忧美联储加息及权益资产回调对金银的冲击。短期可买入近月轻度虚值看跌期权，中长期可构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
报告信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性及完备性，方正中期期货有限公司不承担操作损失。
