长江电新20260614锂电推荐更新继续强调板块临近景气窗口的布局机会

1、锂电板块自5月初开始调整，已近1个半月，我们认为AI景气导致的资金面波动是下跌的主因，基本面变化不大，目前板块估值已是底部，电池、隔膜、铝箔部分龙头对应27年已在15X左右，负极、铁锂部分龙头对应27年仅11-12X，安全边际高。 2、临近Q3旺季，我们认为板块催化将密集落地：1）#排产方面环比仍将持续走 【长江电新】20260614-锂电推荐更新：继续强调板块临近景气窗口的布局机会！ 1、锂电板块自5月初开始调整，已近1个半月，我们认为AI景气导致的资金面波动是下跌的主因，基本面变化不大，目前板块估值已是底部，电池、隔膜、铝箔部分龙头对应27年已在15X左右，负极、铁锂部分龙头对应27年仅11-12X，安全边际高。 2、临近Q3旺季，我们认为板块催化将密集落地：1）#排产方面环比仍将持续走高，除龙头供应链放量外，Q3起二梯队电池厂新产能密集投放，将有超额增量；Q4考虑年底出口退税抢装，高景气可预期延续。 2）#新一轮涨价窗口也在酝酿，锂电产业链涨价一直在推进，但较为密集落地的窗口是25年底、26年4月前后，5月是相对真空期，近期负极、铜箔、VC等有涨价推进，隔膜、铝箔紧平衡加剧也有预期7月谈价。 3）#中期需求预期有望强化，年中市场易对中期需求偏谨慎，Q3伴随电池厂给到27年相对清晰的订单指引，美国储能订单落地，需求叙事有望强化。 4）#临近财报季锂电兑现度高，环比来看，Q2铝箔、铜箔、隔膜均有涨价落地、单位盈利有望环增，电池同比高增也将延续。 3、标的推荐方面，1）锂电池近期调整较多，或与欧洲政策担忧有关，但电池龙头普遍提前进行了本地化产能布局；继续强调电池是中期格局、盈利最确定的环节，扩产政策趋严将进一步托底，#继续推荐宁德、鹏辉、亿纬、中创等。 2）锂电材料提份额的阿尔法公司继续推荐，包括#富临（铁锂放量、一体化）、璞泰来（基膜、负极加速扩产）。 3）供需紧平衡延续性强的隔膜、铜箔、负极等环节，包括#恩捷、星源、佛塑、德福、海亮、嘉元、尚太、中科等。 4）新技术方面加速产业化落地的钠电，包括#鼎胜、万顺、维科/普利特、中伟、容百等。